La semana termina con una agenda macro ligera en la que destacan la inflación española de marzo y la confianza del consumidor británico de ese mismo mes. Además, hay revisiones de los ratings soberanos de Suiza (Fitch), Italia y España (Moody’s).
Por el lado geopolítico, Renta 4 recuerda que la situación continúa siendo compleja, parece claro que ambas partes tienen motivos para desear el fin al conflicto, no obstante, mientras buscan una solución pactada, por un lado, por el otro preparan sus estrategias militares para atacar a su enemigo, y las estrategias negociadoras de hoy día son extremas.
Axel Botte, estratega jefe de mercados en Ostrum AM, affiliate de Natixis IM, apunta que “se espera que el FOMC se mantenga firme durante varios meses antes de reanudar la flexibilización monetaria” y que “el BCE debe evitar reaccionar de forma exagerada”.
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Y René Nicolodi, responsable de Renta Variable de Zürcher Kantonalbank, gestora de los fondos Swisscanto, señala que: “A nivel sectorial, el comportamiento ha sido divergente entre regiones. En Europa, los sectores defensivos han superado a los cíclicos en aproximadamente un 3% desde el inicio del conflicto. En Estados Unidos, los sectores cíclicos han mantenido una mayor resiliencia en el S&P 500, aunque esta podría deteriorarse en favor de los defensivos si el conflicto se prolonga.
El conflicto en Oriente Medio ha revertido algunas de las rotaciones que estaban impulsando las rentabilidades desde el inicio del año.
- En primer lugar, el mejor comportamiento de las acciones value se detuvo en marzo.
- En segundo lugar, la tendencia se ha invertido para las small caps, que quedan rezagadas frente a las large caps en un 3% en marzo, tras dos meses de fuerte rentabilidad.
- En tercer lugar, la reversión ha impulsado a las acciones de alta calidad, que a largo plazo muestran un rendimiento superior.
En este escenario, el único sector con rentabilidades positivas generalizadas ha sido el energético, mientras que el de materiales ha registrado caídas pronunciadas en todas las regiones.
Inflación española, confianza del consumidor británica
La jornada macro de hoy estará marcada por una elevada actividad tanto en Europa como en Estados Unidos, con especial atención a los datos de inflación en España y a la batería de indicadores de confianza en EE. UU.
Durante la madrugada, el foco se situará en Estados Unidos con varias intervenciones de miembros de la Reserva Federal, incluyendo la comparecencia del gobernador Jefferson y declaraciones del vicepresidente de supervisión Barr, lo que podría aportar pistas sobre la evolución de la política monetaria. En Asia, destacará la publicación de los beneficios industriales en China y la evolución de la masa monetaria en Indonesia.
En Europa, la sesión arrancará con datos relevantes en Reino Unido, especialmente las ventas minoristas de febrero y el índice de confianza del consumidor GfK. Posteriormente, el protagonismo recaerá en España con la publicación del IPC de marzo. También será relevante la balanza comercial no comunitaria de Italia.
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A nivel institucional, la agenda incluye varias citas importantes en la eurozona, como las reuniones del Eurogrupo y del Ecofin, así como intervenciones de miembros del Banco Central Europeo, entre ellos Tuominen y Schnabel.
En América Latina, se conocerán datos de empleo en Brasil y México, junto con cifras de balanza comercial y cuenta corriente. También se publicarán indicadores financieros en India, como las reservas de divisas y el crecimiento del crédito y los depósitos.
Por la tarde, el protagonismo volverá a Estados Unidos con los datos de la Universidad de Michigan, incluyendo la confianza del consumidor y las expectativas de inflación. Además, se publicarán inventarios mayoristas y minoristas, junto con nuevas intervenciones de miembros del FOMC como Barkin y Daly.
La jornada se completará con datos energéticos en EE. UU., como el recuento de plataformas petrolíferas de Baker Hughes, y la cuenta corriente de Argentina.
