Las novedades que puedan venir desde Oriente Medio y la reunión del Norges Bank noruego donde se esperan que se mantengan los tipos en el 4,00% marcarán la agenda del jueves.
Anthony Willis, Senior Economist de Columbia Threadneedle Investments, analiza cómo la escalada del conflicto en Irán y el repunte del petróleo están obligando a los bancos centrales a endurecer su tono y contemplar nuevas subidas de tipos, en un contexto marcado por una elevada incertidumbre.
Cuatro grandes bancos centrales se reunieron la semana pasada y, aunque no adoptaron medidas, el tono fue claramente restrictivo, con los elevados precios del petróleo incrementando la inquietud.
Ahora se espera que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo lleven a cabo tres subidas de tipos este año para contrarrestar cualquier presión inflacionaria derivada del shock inicial de los precios energéticos.
La solución para unos precios altos del petróleo son los propios precios, que terminarán ralentizando la economía y provocando una desaceleración de la demanda, lo que también podría permitir a los bancos centrales bajar tipos.
No obstante, la incertidumbre es actualmente el principal problema: ni los bancos centrales, ni los políticos ni los operadores petroleros tienen una idea clara de lo que sucederá a partir de ahora.
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Por otro lado, Benoit Anne, Senior Managing director y responsable del Grupo de Análisis de Mercados de MFS Investment Management, explica que:
“En el momento de redactar estos comentarios, parece que podrían estar en marcha intensos esfuerzos diplomáticos para intentar encontrar una solución al conflicto. Obviamente, se trata de un avance muy positivo para los mercados, pero habrá que ver si estos esfuerzos diplomáticos se mantienen. Una vez más, los inversores estarán a merced de importantes riesgos de titular”.
“En este contexto, el precio del petróleo ha bajado alrededor de un 7%, y también estamos asistiendo a un importante retroceso de los movimientos de la semana pasada, incluyendo una corrección a la baja de los tipos a corto plazo en muchos mercados y signos de fragilidad del dólar estadounidense. Al repasar el panorama de volatilidad desde el inicio de la guerra con Irán, han surgido algunas conclusiones interesantes”.
Si la geopolítica realmente influyera en los mercados, ¿no estarían las acciones reflejando ya una situación muy diferente? A primera vista, el reciente conflicto en Oriente Medio parece haber dejado a las acciones estadounidenses notablemente resistentes. Desde finales de octubre, los múltiplos de precio/beneficio a futuro del S&P 500 han caído alrededor de un 15%, pero el índice en sí solo ha bajado aproximadamente un 5%. Esa aparente desconexión ha llevado a algunos a concluir que los mercados simplemente están haciendo caso omiso del riesgo geopolítico.
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Norges Bank como principal referencia macro
Además de la decisión del Norges Bank, la agenda contará con: Japón publicará durante la madrugada varios indicadores clave, entre ellos el IPC subyacente del BoJ, los indicadores adelantados y coincidentes, así como datos de flujos de inversión extranjera. También destacará la producción industrial de Singapur y los datos comerciales de Hong Kong.
En Europa, la atención se centrará en los datos de confianza. Alemania publicará el índice GfK de clima del consumidor, mientras que Francia dará a conocer su encuesta empresarial y la confianza del consumidor. En España, se confirmarán las cifras del PIB del cuarto trimestre. Además, desde la eurozona se conocerán datos de masa monetaria M3, préstamos al sector privado y habrá declaraciones de De Guindos, vicepresidente del BCE. Italia aportará datos de confianza y realizará una subasta de deuda a 6 meses.
En Reino Unido habrá comparecencias del Banco de Inglaterra, mientras que en Sudáfrica se publicará el IPP y se conocerá la decisión de tipos de interés.
En América Latina, Brasil presentará su informe de inflación, datos de IPC y celebrará reunión de su Consejo Monetario Nacional. México también anunciará su decisión de tipos de interés, y Argentina publicará datos de actividad económica.
En Estados Unidos, el foco estará en el mercado laboral con los datos semanales, las subastas de deuda y el índice manufacturero de la Fed de Kansas City. Además, habrá varias intervenciones de miembros de la Reserva Federal y se publicarán datos de reservas de gas natural y balance de la Fed.
