Escribano (EM&E) se retira de la operación de fusión/adquisición con Indra y Ángel Escribano mantendrá su cargo de presidente.
La multinacional española que ofrece servicios de consultoría sobre transporte, defensa, energía, telecomunicaciones, servicios financieros; así como servicios al sector público, Indra, da así por concluida la operación de Escribano.
Según el comunicado publicado ayer jueves: “A la vista de la Información Relevante publicada por la SEPI el pasado 18 de marzo de 2026, desde EM&E consideramos que no se dan actualmente las circunstancias que permitan una potencial operación entre Indra Group y Escribano Mechanical and Engineering SLU, por lo que EM&E se retira de la operación”.
Carlos Pellicer Vercher, analista de Bankinter, señala que el impacto en el valor fue el jueves negativo (-12,3% a cierre frente al -2,3% de la bolsa española) principalmente porque:
- pone de manifiesto las discrepancias en el seno interno del consejo.
- la operación tenía sentido estratégico y el mercado descontaba que iba a llevarse a cabo. Y, por tanto,
- supone un deterioro (difícilmente cuantificable) en los fundamentales de la Compañía a medio plazo.
Sin embargo, añade Pellicer, en el inmediato corto plazo, supone una oportunidad de Compra táctica porque se reduce el temor a un potencial conflicto de interés derivado de esta operación.
Y explica que, en ese contexto, establecemos de forma preliminar un precio objetivo en el rango 56/60 euros (12%/20%) a expensas de establecer una recomendación más fiable en los próximos días.
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Indra y EM&M: valoraciones de Renta 4 y GVC Valores
Desde Renta 4 la valoración es que se trata de una noticia negativa sobre una operación que se ha complicado en las últimas semanas después de que la SEPI instara a Indra a “resolver el conflicto de interés existente” para seguir adelante con la operación. Al parecer, la SEPI habría pedido a Ángel Escribano dimitiera como presidente ejecutivo de Indra.
“El giro de acontecimientos nos sorprende debido a que la intención de ambos grupos de llevar a cabo esta operación se dio a conocer hace casi un año, en abril 2025, y en enero 2026 el Consejo, que incluye a tres miembros de la SEPI, votó a favor de que el consejero delegado iniciara los contactos para aprobar la operación. Entendemos que el conflicto de interés es el mismo antes que ahora ya que el año pasado Ángel Escribano ya presidía la compañía y EME era el segundo mayor accionista por detrás de la SEPI con un 14,3% del capital”, alcara.
Por lo tanto, según la gestora madrileña, “creemos que la operación contaba con un claro sentido estratégico y que las dos entidades eran altamente complementarias, en un momento en el que el gobierno ha elegido a Indra como uno de los principales receptores de contratos para el Plan de Modernización del ejército y muchos de los proyectos iban a ser desarrollados conjuntamente con EME. Tanto Indra como EME son también accionistas en el consorcio TESS”.
Por todo ello, en Renta 4 tienen su precio objetivo y su recomendación sobre Indra en revisión.
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Por último, Luis Padrón de GVC Valores también reitera que “la reciente debilidad del valor abre la posibilidad de tomar posiciones”.
Padrón explica: “No consideramos que EM&E sea determinante para la evolución operativa y financiera de Indra, de hecho, estimamos que, aunque no se produzca la integración, ambas entidades seguirán manteniendo la colaboración que tienen tanto en la actualidad como de cara a nuevos proyectos de defensa”.
“Por otro lado, si se confirma el mantenimiento del actual presidente y codueño de EM&E debería ser bien valorado por el mercado al contar con buena reputación sobre todo en Defensa, a pesar del breve tiempo que lleva al frente de Indra”.
