Los analistas de RBC y Deutsche Bank han perdido la confianza en las aerolíneas europeas, incluyendo a IAG y Ryanair, empujados por la crisis en Irán y el consecuente aumento del precio del combustible. En ambos casos, la reducción en las previsiones y el precio objetivo de estas empresas ronda el 10%, por el temor de que la escasez de combustible mantenga el aumento de precios que se ha visto en la mayoría de ellas a principios de año.
De hecho, entre las empresas en las que han reducido su precio objetivo se incluyen aquellas que, de momento, han mantenido controlados los precios de los billetes gracias a sus reservas de combustible. Las previsiones de ambos bancos se alargan hasta 2028, lo que muestra una preocupación ante la posibilidad de que el conflicto en Oriente Medio se alargue por varios años.
«Hemos recortado nuestros precios objetivo para las aerolíneas europeas un 10% de media, con una reducción media de aproximadamente el 11% en las previsiones de EBIT para el periodo de 2026 a 2028, ya que reflejamos el aumento del precio del combustible, que consideramos que solo se traslada parcialmente a las tarifas en el contexto actual. Este enfoque nos deja con un potencial de revalorización implícito de aproximadamente el 25% en nuestros precios objetivo de media, con el mayor potencial en Jet2 e IAG», explican desde el banco canadiense.
«Ryanair también se encuentra en una posición relativamente favorable si la crisis se prolonga tanto como lo reflejan los mercados petroleros, o incluso más. Vemos el menor potencial de revalorización en nuestros precios objetivo para Lufthansa y Wizz Air en este momento, ya que ambas tienen una exposición superior a la media a los precios spot del combustible para aviones, y nuestras previsiones implican el mayor riesgo a la baja para las previsiones de consenso de Wizz Air», sentencian desde RBC.
De hecho, incluso con las dos líneas aéreas con las que mantienen un mayor optimismo, IAG y Jet2, desde RBC asumen un menor crecimiento que el del consenso del mercado a principios del año, aunque aseguran que ambas, al igual que Ryanair, están mejor posicionadas para surfear la crisis. Es una posición que se repite desde Deutsche Bank.
DEUTSCHE BANK VE LA PEOR SITUACIÓN DE LAS AEROLÍNEAS DESDE LA PANDEMIA
Para Deutsche Bank las empresas del sector se han acostumbrado a operar con los vientos a favor. Tras el final de la pandemia, el efecto rebote en el turismo y los viajes de negocios ha sido más que evidente, por lo que el cambio en la situación de Oriente Medio por la crisis en Irán es especialmente complicado de digerir.
«Desde la pandemia de COVID-19, las aerolíneas de la UE han disfrutado de un contexto favorable en el que los costes unitarios del combustible han disminuido mientras que los ingresos unitarios han aumentado, impulsados por un fuerte crecimiento de la demanda de viajes y las limitaciones de capacidad. En muchos casos, esto ha compensado con creces la inflación de los costes sin combustible, lo que ha permitido ampliar los márgenes. Desafortunadamente, creemos que el conflicto en Oriente Medio probablemente resultará en una contracción de los márgenes este año, debido a un aumento repentino en los precios del combustible que prevemos que las aerolíneas tendrán dificultades para trasladar completamente», sentencian desde el banco alemán.
«Con el precio del combustible para aviones al contado ahora alrededor de 1.800 dólares por tonelada métrica (un aumento de más del 120% con respecto al período anterior al conflicto), y debido a nuestra preocupación de que los precios se mantengan elevados, hemos aumentado nuestra estimación de exposiciones sin cobertura de alrededor de 720 dólares por tonelada métrica a 1.060 dólares para lo que resta de 2026 (825 dólares en 2027). «Este es el principal motivo de las revisiones a la baja de las ganancias y los precios objetivo que hemos realizado», explican desde el banco.
IAG, RYANAIR Y AIR EUROPA HAN HECHO LAS TAREAS
En cualquier caso, hay al menos tres aerolíneas que se han preparado para una situación como esta. IAG, Ryanair y Air Europa han mantenido los precios estables. Las tres empresas han hecho los deberes al realizar compras de combustible con muchos meses de antelación al conflicto y, por tanto, a precios más bajos. Además, son competidores del sector que llevan años trabajando para reemplazar el combustible de sus aviones por opciones sostenibles, lo que también los blinda en este tipo de situaciones.
Pero, como dejan claro los análisis de RBC y Deutsche Bank, lo esperado es que estas empresas no puedan mantener los precios bajo control en el largo plazo. El reto, por supuesto, es tener combustible disponible mientras el conflicto se mantenga en Irán. La realidad es que no hay una solución clara para las empresas, pues no tienen ningún control real sobre la crisis actual, aunque ya los analistas habían avisado que en cualquier momento podía reducirse el dato del crecimiento del turismo.
