Los analistas de RBC Capital Markets han actualizado sus estimaciones para Banco Santander. Concretamente, los expertos se han decantado por aumentar el precio objetivo a 12,5 euros, cuando antes era de 12,25 euros la acción, reiterando así su calificación de rendimiento superior.
Asimismo, el reparto de dividendos se mantiene en el 50%, pero a partir de 2027 se inclina más hacia los dividendos (35%) frente a la recompra de acciones (15%) (anteriormente, la distribución era equitativa entre dividendos y recompras). Dada la trayectoria de beneficios prevista y la política de reparto de dividendos, se espera que la proporción de dividendos se duplique para 2028.
«Ajustamos nuestras expectativas de distribución a los accionistas para tener en cuenta, con la nueva orientación de Santander, dejando nuestros rendimientos totales esperados para el periodo fiscal 2026-2028 en 33.700 millones de euros, e incluyendo ahora un mayor pago en efectivo del año fiscal 2027″, certifican desde RBC.
NUEVOS CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES PARA BANCO SANTANDER
En este contexto, los expertos han ajustado sus estimaciones de beneficio antes de impuestos en Banco Santander para el ejercicio fiscal de 2028, aumentando un 3% debido a la disminución de los gastos operativos totales, así como mayores ingresos básicos, es decir, ingresos netos por intereses e ingresos por comisiones.
Sin ir más lejos, a nivel divisional en euros reportados desde RBC justifican su aumento de ingresos netos para 2028 impulsado por Estados Unidos (menor deterioro y costes, y mayores ingresos básicos) y Brasil, parcialmente compensados por estimaciones más bajas en España con menor crecimiento de los préstamos.
«SEGUIMOS CONFIANDO EN QUE SANTANDER PUEDE CUMPLIR CON SUS OBJETIVOS DE COSTES, Y FAVORECER EL CARÁCTER DE AUTOAYUDA DE SU NUEVO PLAN A MEDIO PLAZO»
Expertos de RBC Capital Markets
«Excluyendo movimientos cambiarios mayoritariamente positivos en monedas de mercados emergentes desde nuestra última actualización del modelo. Para el año fiscal de 2028, el beneficio antes de impuestos aumenta aproximadamente un 2% debido a menores gastos operativos totales, préstamos y provisiones para pérdidas», añaden los analistas.
En comparación con los nuevos objetivos a medio plazo de Banco Santander, desde RBC Capital Markets modelan el crecimiento de los ingresos de 5,6% CAGR hasta el ejercicio fiscal de 2028, y con unas tarifas que también crecen en una tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 8%.
«Modelamos costos totales para el año fiscal 2028 de aproximadamente 27.000 millones de euros, lo que resulta en una relación costo-ingreso del 37% para el año fiscal 2028, que se compara con el objetivo del banco de aproximadamente el 36%. Asimismo, nuestro coste promedio de riesgo para el periodo se mantiene sin cambios, con aproximadamente 109 puntos básicos hacia el extremo superior del rango objetivo de Santander», expresan desde RBC Capital Markets.
LAS CLAVES DE LA SOSTENIBILIDAD EN BANCO SANTANDER
Por otro lado, los problemas de sostenibilidad también tocan a la puerta de los bancos españoles, como los riesgos transitorios y físicos asociados al cambio climático, que incluyen la reducción de la financiación centrada en combustibles fósiles y las emisiones de alcance; las oportunidades que surgen de ser un financiador verde; la participación en las resoluciones de los accionistas sobre el clima; y las pruebas de estrés climático y el potencial de los complementos de capital regulatorio.
Siguiendo esta línea, otros problemas de sostenibilidad importantes incluyen el aumento de los activos gestionados sostenibles, los litigios, la limitación del riesgo de fraude, la dificultad de vincular la remuneración de la dirección a la sostenibilidad, la mejora de la transparencia, el lavado verde y la biodiversidad, entre otros.
En cuanto a Banco Santander, la principal forma en que el banco integra la sostenibilidad en su estrategia es a través de sus objetivos. Si bien dentro de esos objetivos destacan diez. En primer lugar, electricidad procedente de fuentes renovables al 100%; seguimos con la financiación verde con 120.000 millones de euros en 2025, y 220.000 millones de cara a 2030.
Siguiendo esta línea, el tercer objetivo sostenible de Banco Santander, con unos activos gestionados responsables de 100.000 millones de euros. En cuarto lugar, la intensidad de emisiones de la cartera de generación de energía de 0,11 tCO2e/MWh en 2030.
Los últimos cinco puntos dentro de la estrategia sostenible de la entidad financiera presidida por Ana Botín son unas emisiones absolutas de la cartera energética con 16,98 mtCO2e y una intensidad de emisiones de la cartera de aviación de 61,71 grCO2e en 2030; asimismo, la intensidad de emisiones de la cartera de acero con 1,07 tC02 en 2030.
La sostenibilidad también afecta a las personas; concretamente, desde Banco Santander, cuentan con personas con poder adquisitivo de 10 millones para 2030; mujeres en puestos directivos del 30% en 2025; y, por último, una brecha salarial igualitaria al 0%.
