A pesar de que la fusión entre Warner Bros. Discovery y Paramount Skydance ha sido vista como una buena noticia por las dos empresas, sigue siendo una apuesta arriesgada. Y es que, en total, ambas empresas tienen una deuda combinada de 79.000 millones de dólares, lo que puede traducirse en un problema a medio plazo si no se resuelven los problemas que las han llevado a esta situación.
Entre estos está el lastre de algunas de sus apuestas de medios; en particular, de Paramount con su larga lista de canales de televisión en Estados Unidos y de su servicio de streaming. Por otro lado, Warner todavía tiene la deuda heredada de la fusión con el conglomerado Discovery y las malas decisiones del que sigue siendo su consejero delegado, David Zaslav. De hecho, hay analistas que ya rebajan la clasificación de la deuda de la empresa, preocupados por lo que puede pasar en el futuro inmediato.
Es un contraste llamativo, pues en la práctica Warner ha tenido buenos resultados en la taquilla e incluso buenos datos de suscriptores de su servicio de streaming. La empresa es la más exitosa a nivel global, y en España, en la taquilla de 2025 gracias a una acumulación de hits como Superman, Weapons o Los Pecadores; esta última, junto a Una batalla tras otra, se cuenta entre las dos cintas más nominadas a los Premios de la Academia hoy domingo.
Es una situación curiosa que muestra que, a pesar del éxito artístico del estudio, las malas decisiones de su directiva la han puesto en un lugar incómodo que acabó obligándoles a buscar un nuevo aliado empresarial. En cualquier caso, es evidente que habrá que medir sus futuras decisiones para saber los resultados reales de la fusión, pero la nueva deuda puede ser un lastre difícil de asumir; de hecho, Warner ha pasado los últimos años saltando de una fusión a otra precisamente por la deuda que carga como lastre.
LOS PLANES INMEDIATOS DE WARNER BROS. Y PARAMOUNT
Una vez que se cumplan los procesos burocráticos necesarios para que avance la fusión, Warner y Paramount tendrán que movilizar varios proyectos para evitar problemas. No solo han confirmado que fusionarán sus dos servicios de streaming, Paramount+ y HBO Max, sino que el que será el consejero delegado de la nueva empresa, David Ellison, ha prometido que se estrenarán hasta 30 películas de los dos estudios en salas al año. Esta es una carga de producción complicada de digerir.
Por supuesto, estos son retos que deberán superar llegado el momento, pero ya hay quien bromea en Hollywood con que la «patata caliente» de Warner puede ser poco más que un problema para Paramount Skydance. Si bien el fusionar los suscriptores de ambas plataformas los convertiría, de un día para otro, en la plataforma de streaming más grande del planeta, quedan pendientes su deuda y los problemas del estudio cinematográfico, que en los últimos años ha roto relaciones con directores clave de la industria, entre ellos Christopher Nolan.
También será clave saber cómo se maneja la CNN. La cadena de noticias ha sido uno de los puntos más espinosos de la fusión por la relación de Ellison con el actual presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y la forma en la que la propia Paramount ha manejado algunas situaciones recientes, como la cancelación del programa de Stephen Colbert en la televisión norteamericana.
¿QUÉ PASA SI LA EMPRESA LLEGA A NECESITAR OTRO COMPRADOR?
Lo cierto es que ya hay especialistas que especulan con la posibilidad de que, antes o después, el nuevo gigante requiera un comprador, al menos para algunas piezas de la empresa. El catálogo de clásicos del cine, canales, licencias y franquicias que resulta de la nueva fusión puede permitir que en algún momento se venda, al menos, una parte de las mismas a otro de los estudios.
A pesar de esa situación, Ellison y Zaslav han mostrado optimismo. La realidad es que, aunque hay riesgos, de momento se presentan como la empresa más grande de la industria del entretenimiento, o al menos una de las tres grandes junto a Netflix y Disney, así que tienen las herramientas para intentar superar los problemas acumulados de los últimos años.
