Inditex, ha cerrado el ejercicio fiscal de 2025 con todas las partidas financieras en resultados récord, volviendo a demostrar la fortaleza de su modelo de negocio. Siguiendo esta línea, la compañía de retail alcanza los 39.864 millones de euros en ventas, con un crecimiento del 7% a tipo de cambio constante.
«2025 ha sido un año marcado por la elevada incertidumbre. Hemos sido capaces de mantener una tendencia positiva trimestre por trimestre con un crecimiento tanto en ventas como en rentabilidad. Nuestros resultados nos reflejan la solidez de la posición financiera la principal garantía de que van a seguir invirtiendo para el futuro crecimiento», explicaba en la presentación de resultados el Consejero Delegado de Inditex, Óscar García Maceiras.
No obstante, la multinacional gallega al igual que el resto empresas de retail como Next y H&M, entre otras, no está exenta de las causas que puede provocar el conflicto en Irán. Concretamente, existe el riesgo externo en una prolongación del conflicto en Oriente Medio, que podría llegar a tensionar los costes energéticos y operativos.
Siguiendo con el conflicto iraní, la flexibilidad operativa de Inditex es relativamente alta. Sin embargo, algunas tiendas ya se han visto afectadas temporalmente, pero esto solo ha tenido un impacto leve en operaciones actuales. Inditex tiene contratos a largo plazo de precios de energía y flete aéreo, y cuenta con una buena capacidad de respuesta frente a los problemas.
Inditex ha ejecutado bien en los últimos años, beneficiándose de su sólida configuración de diseño/compra y de su modelo de negocio de respuesta rápida. En los últimos años se ha integrado más entre las tiendas y en línea, relación omnicanal, y ha hecho un buen uso de RFID para maximizar las ventas de precio completo a través de una gestión eficiente del inventario en la tienda y, más recientemente, para un pago más sin fricciones.
LAS CIFRAS MÁS RELEVANTES EN LA CUENTA DE RESULTADOS DE INDITEX
En este contexto, uno de los elementos más relevantes del ejercicio vuelve a ser la disciplina en costes. Concretamente, los gastos operativos en Inditex crecieron tan solo un 2,8%, por debajo del ritmo de crecimiento de las ventas, lo que permite seguir expandiendo la rentabilidad. Si bien, otro dato que destaca especialmente para los inversores globales es la generación de caja.
Los flujos de caja para Inditex aumentaron un 7%, permitiendo así a la multinacional gallega cerrar el ejercicio de 2025 con 10.958 millones de caja neta, «una posición que refuerza su capacidad para sostener dividendos, invertir en crecimiento y absorber shocks macroeconómicos«, añaden desde eToro.
EN ESPAÑA INDITEX HA CRECIDO UN 9% EN 2025
No obstante, la multinacional gallega sigue consolidando una transición interesante. Es decir, de ser percibida como una empresa puramente ‘growth’, hacia un perfil mucho más cercano al valor de calidad, caracterizado por un crecimiento moderado, márgenes sólidos y una extraordinaria generación de caja.
«La solidez de nuestra posición financiera, es la principal garantía de que vamos a seguir invirtiendo para el futuro del crecimiento de la compañía«, apunta García Maceiras. Inditex cuenta con una sólida trayectoria y ha generado un crecimiento de un solo dígito en ingresos y ganancias durante los últimos 10/15 años, con un ROCE muy superior al 20%.
INDITEX SIGUE APOSTANDO POR LA INVERSIÓN EN SUS OCHO FORMATOS
La multinacional gallega seguirá en 2026 fortaleciendo su red comercial con nuevas flagships y reformas de tiendas icónicas. Lo que quieren es seguir ofreciendo la mejor experiencia de compra a los clientes. Esto llevará en un futuro a traducirse en más volúmenes de compra tanto en canal online como en tienda física.
De cara a los nuevos mercados, en 2026 el Grupo abrirá su primera tienda en Curaçao. El resto de conceptos continuarán muy activos, como por ejemplo, Bershka que lanzará sus primeras tiendas tanto en Brasil como en Estados Unidos; Massimo Dutti que continuará su expansión en Estados Unidos con tiendas en Miami Brickell y Nueva York Soho, y abrirá sus primeros establecimientos en Dinamarca y Noruega; Zara Home con sus primeras tiendas en Irlanda y Noruega; y Lefties continuará su expansión con sus primeras aperturas en Reino Unido y Francia.
«EL FOCO SE ENCUENTRA EN MANTENER LA FRESCURA DE TODOS NUESTROS FORMATOS COMERCIALES DE CARA A SEGUIR GANANDO RELEVANCIA EN EL MUNDO DE LA MODA»
Óscar García Maceiras
Si bien no todo serán aperturas en nuevos mercados, la multinacional gallega seguirá ejecutando reformas integrales en sus tiendas más icónicas como sucede en el local de la Quinta Avenida de Nueva York, o la reforma integral que arrancará dentro de poco en la tienda Massimo Dutti de Serrano, Madrid.
No obstante, García Maceiras apuntaba que los esfuerzos de Inditex no se van a limitar a expandir a nuevos mercados, quieren seguir mejorando la calidad de su presencia, y eso pasa por tiendas más amplias y con innovación en tecnología. En este último punto, además de las cajas asistidas, la nueva colección Primavera/Verano contará con el 90% de las prendas con el nuevo sistema de alarmado.
«Para seguir reforzando el crecimiento a largo plazo de Inditex, estimamos unas inversiones ordinarias de alrededor de 2.300 millones en 2026. Estas inversiones se dedicarán principalmente a la optimización de nuestro espacio comercial, su integración tecnológica y a la mejora de nuestras plataformas online», señalan desde la compañía gallega.
LOS EXPERTOS ADELANTAN PERSPECTIVAS PARA 2026
Desde Inditex apuntan a un 2026 en el que aprovecharan la importante expansión del negocio observada en los últimos años. Asimismo, esperan una contribución positiva del espacio a la venta anual en ese periodo, acompañada de una fuerte venta online. En cuanto a los tipos de cambio actuales, prevén un impacto de divisa de -1% en ventas en 2026, con un margen bruto estable de 50 puntos básicos.
«Para 2026 mantenemos ambición de crecimiento sostenible a pesar de un entorno marcado por la incertidumbre»
Óscar García Maceiras
Los objetivos de cara a 2026 son un crecimiento bruto del espacio en tienda con un 5% y crecimiento neto después de cierres; impacto de divisas en ventas de -1 punto porcentual con un margen bruto estable entre el 57,8% y el 58,8%; un capex ordinario de 2.300 millones de euros, muy elevado de cara a optimizar el espacio comercial; y un dividendo de 1,75 euros la acción que se pagará en dos tramos con importe similar e 0,875 eur/acción en efectivo el 4 de mayo y el 2 de noviembre de 2026.
Siguiendo esta línea, desde RBC Capital Markets observan, «comparables más fáciles de obtener en el primer semestre del año fiscal de 2027, y prevemos un aumento del margen bruto gracias a la sólida ejecución y las ganancias en el abastecimiento en dólares estadounidenses. El flujo de caja libre también debería influir positivamente el próximo año tras un período de inversión extraordinaria en logística.
El mensaje estratégico de Inditex de cara a 2026 es continuar manteniendo la flexibilidad operativa, seguir ganando relevancia en el mundo de la moda, conseguir combinar tiendas con espacios más grandes con la tecnología, creando una atmósfera omnicanal, y seguir siendo una ‘empresa joven con formatos frescos’.
