La cadena de distribución Costco ha anunciado sus resultados operativos para el segundo trimestre de 2026, finalizado el pasado 15 de febrero. La compañía registró un sólido segundo trimestre con un crecimiento de las ventas comparables del 7,4%, gracias al aumento del tráfico y la venta de tickets, mientras que las ventas comparables digitales aumentaron más del 20%.
En este sentido, los ingresos por membresía aumentaron un 13,6%, impulsados por el crecimiento de los miembros de pago y los ejecutivos. Los márgenes de negocio central mejoraron a pesar de la presión sobre la composición de la cartera y los gastos, tanto de venta, como generales y administrativos derivados de las reservas de siniestros.
No obstante, los expertos con Costco lo tienen claro. Esperan que, «de cara al futuro, el crecimiento en cuanto a las unidades, la inversión en capital y la disciplina de precios consigan sustentar el continuo aumento de la cuota de mercado. Asimismo, hay que hacer hincapié en una fuerte competencia y en lo que puede provocar la guerra en Irán para los precios de los productos.
UN TRIMESTRE CON MÁS PUNTOS POSITIVOS QUE NEGATIVOS
En este contexto, las ventas netas del segundo trimestre aumentaron un 9,1% hasta los 68.200 millones de dólares, con ventas comparables reportadas del 7,4%. Cabe destacar que el tráfico aumentó un 3,1% y los tickets de compra por parte de los clientes un 4,2%, lo que indica un impulso generalizado.
Siguiendo esta línea, las ventas comparables digitales en Costco se aceleraron hasta el 22,6%, un crecimiento que se vio impulsado por una mejora por parte de la cadena en la personalización y, a su vez, una mayor interacción. Concretamente, el tráfico del comercio electrónico aumentó un 32%, con un valor promedio del cliente del 15%.
COSTCO SIGUE CRECIENDO GRACIAS AL COMERCIO ONLINE Y AL PODER DE SUS MEMBRESÍAS
En cuanto al motor de las membresías, sigue creciendo. Las cuotas de membresía en Costco aumentaron a 1.36 mil millones de dólares, con 82,1 millones de dichas membresías pagadas y 147,2 millones de titulares de tarjetas. El aumento de las cuotas también se vio impulsado por el aumento de las cuotas de septiembre de 2024 en EE. UU. y Canadá (aproximadamente un tercio del crecimiento).
Por último, en cuanto a las métricas positivas de Costco queda hablar de una mejora de los márgenes de comercialización. El margen bruto mejoró 17 puntos básicos interanuales, alcanzando el 11,02 % (11 puntos básicos sin incluir gas). Si bien el margen «básico» reportado fue ligeramente inferior, el margen «básico sobre básico» fue de 22 puntos básicos.
No obstante, no todo fue positivo en el segundo trimestre de 2026 para Costco. Los gastos de venta, generales y administrativos se situaron en el 9,19 % (peor 13 pb interanual; 8 pb ex-gas), impulsados por un aumento de las reservas de responsabilidad civil, que se vio parcialmente compensado por la continua productividad derivada de las inversiones en tecnología.
Y, la tasa de renovación que sigue fluctuando. La renovación en el mundo fue del 89,7% (sin variación inter trimestral) y en EE. UU./Canadá del 92,1% (-10 pb inter trimestral), atribuida principalmente al mayor crecimiento de las suscripciones en línea, que se renuevan a tasas ligeramente inferiores. La gerencia se centra en la retención digital específica y en programas de renovación automática, pero la combinación de servicios sigue siendo un obstáculo a corto plazo.
LOS OBJETIVOS DE COSTCO PARA SEGUIR CRECIENDO
Tras los datos del segundo trimestre, los expertos ven por delante tres situaciones. La primera de ellas es el crecimiento de las unidades y el aumento de la inversión en capital, que impulsan así el aumento de la cuota de mercado. Concretamente, la cadena de distribución cerró el segundo trimestre con 924 almacenes y prevé unas 28 nuevas aperturas netas en el ejercicio fiscal de 2026, con un objetivo de 30 al año a largo plazo.
«Se prevé una inversión en capital de unos 6.500 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2026 destinada a ampliar la cartera de almacenes y depósitos y mejorar la experiencia de los clientes, un pilar fundamental para mantener la solidez de la competencia y el tráfico», añaden los expertos de Jefferies.
En segundo lugar, la autoridad de precios en un contexto de fluctuación arancelaria e inflación. Los directivos de Costco enfatizaron la agilidad en la gestión arancelaria, al tiempo que reafirman la postura de ‘primero bajar los precios’, que ya se refleja en las reducciones de precios en materias primas clave y categorías discrecionales selectas.
Siguiendo esta línea, desde Jefferies apuntan a que «cabe destacar la posible volatilidad de los precios del combustible y el transporte marítimo vinculada a Oriente Medio y la continua deflación de los huevos como un obstáculo para las ventas, incluso cuando las ganancias por unidad/acción se mantienen sólidas».
Por último, hay que tener en cuenta las tendencias a corto plazo; ejemplo de ello es que febrero se mantuvo firme. Las ventas de febrero crecieron un 9,5%, con un aumento del 7,0% en las ventas comparables ajustadas. El calendario (cambio por el Año Nuevo Lunar) contribuyó a las tendencias reportadas, pero la demanda subyacente se mantuvo consistente con la gestión proyectada del 6-7% señalada.
