La compañía deportiva alemana Adidas consiguió un crecimiento en el ejercicio 2025 del 13% sin cambios en divisas, impulsando así un récord de ingresos de 24.800 millones de euros. Siguiendo esta línea, el beneficio neto de las operaciones continuas crece casi un 70% hasta los 1.377 millones, con un margen bruto que mejora 0,8 puntos porcentuales, hasta el 51,6%.
En este sentido, el Consejo de Supervisión aprovecha la publicación de resultados para anunciar que extiende el contrato de Bjorn Gulden hasta el 31 de diciembre de 2030 y sustituye al presidente Thomas Rabe por Nassef Sawiris, quien ya es miembro del Consejo. Una ampliación de contrato que demuestra que no está claro si existe un plan de sucesión ni un candidato claro para ello.
«El crecimiento de dos dígitos en todos los mercados y canales es muy satisfactorio, pero aún más importante es que se trata de un crecimiento de calidad. Nuestros mercados han logrado gestionar con gran éxito la venta del productos adecuado en la cantidad adecuada, y hemos logrado mantener altas las ventas a precio completo y descuentos bajo control«, explica el CEO de Adidas, Bjorn Gulden.
La prudencia de la dirección genera inquietudes relacionadas con la incertidumbre actual en EE. UU. y el panorama competitivo en los mercados clave para el próximo año. «Se espera que el beneficio operativo aumente hasta los 2.300 millones de euros, a pesar del impacto negativo de aproximadamente 400 millones debido a los aranceles estadounidenses y la evolución desfavorable de las divisas (frente a la previsión de consenso de 2.700 millones)», apuntan desde Alpha Value.
ADIDAS SIGUE ALCANZANDO RÉCORDS
En este contexto, Adidas se está beneficiando de un impulso saludable de la marca y de los imgresos, algo cada vez más raro en un mercado de ropa deportiva desafiante y fragmentado, respaldado por una línea de productos más sólida, una estrategia de salida al mercado y un modelo operativo descentralizado.
Como era de esperar, los ingresos de estilo de vida de Adidas aumentaron un 12%, impulsados pro un crecimiento de dos dígitos tanto en Originals como en Sportswear. La demanda de la popular línes Terrace y la línea retro de ‘running’ de la marca se mantuvo sólida y saludable gracias a las nuevas combinaciones de colores, los nuevos materiales y las colaboraciones adaptadas a las preferencias de los consumidores locales.
CHINA, JAPÓN Y LATINOAMÉRICA CONSIGUEN INGRESOS MÁS FUERTES FRENTE A LAS MÁS DÉBILES, EUROPA Y AMÉRICA DEL NORTE
Las colaboraciones con Pharrel Williams, Oasis, Wales Bonner, Bad Bunny, Edison Chen, Sporty & Rich, y las colecciones concretadas por los socios minoristas de la marca impulsaron aún más el crecimiento de Originals. En el sector de la ropa deportiva, la cadena alemana aprovechó con éxito su fuerte impulso de producto en Originals y otras categorías importantes para crear franquicias adaptadas a precios comerciales.
En el segmento de ‘running’, el crecimiento se aceleró secuencialmente a lo largo del 2025 hasta superar el 30%. Y además, con el lanzamiento de Hyperboost, en las próximas semanas y/o meses con una tecnología de espuma un 40% más liviana ayudará a abordar la debilidad de la cartera de productos en el ámbito del running confortable.
Tenemos la suerte de pertenecer a una industria que vende productos de consumo para diversos segmentos. Vendemos productos para deporte, confort, estilo de vida y moda. Confiamos plenamente en que todos estos segmentos seguirán creciendo a nivel mundial y en que seguiremos ganando cuota de mercado«, añade el CEO de Adidas, Bjorn Gulden
Por otro lado, la inversión de capital de Adidas en 2025, ascendió a 477 millones de euros, mientras que en 2204 fue de 540 millones. Dichas inversiones en tiendas propias o franquiciadas nuevas o remodeladas, así como las presentaciones shop-in-shop de los productos Adidas en las tiendas de los clientes, siguieron siendo una prioridad con la mitad de la inversión de capital. El resto de inversión consistió en tecnología, así como en la infraestructura administrativa y logística de la empresa.
ADIDAS QUIERE PARA 2026 UN CRECIMIENTO DE 2.000 MILLONES
En un entorno caracterizado por desafíos macroeconómicos y una elevada incertidumbre, Adidas prevé que sus ventas, aumenten a un ritmo de un dígito alto en 2026, lo que refleja un crecimiento de alrededor de 2.000 millones de euros en términos absolutos. Este crecimiento, superior al del sector, se debe a su probado modelo operativo, centrado en el empoderamiento del mercado y un claro enfoque en las preferencias del consumidor local.
Si bien diversos factores externos afectarán a Adidas. Concretamente, se espera que el impacto anual del aumento en aranceles en Estados Unidos y la evolución desfavorable de las divisas afecten el beneficio operativo en aproximadamente 400 millones de euros. A pesar de estos factores adversos, Adidas espera que la rentabilidad siga mejorando en 2026, y proyecta que el beneficio operativo aumente hasta alcanzar los 2.300 millones.
LA COMPAÑÍA DEPORTIVA ALEMANA CONTINUARÁ INVIRTIENDO EN MARKETING Y VENTAS PARA IMPULSAR EL IMPULSO DE LA MARCA Y UN CRECIMIENTO DE ALTA CALIDAD MÁS ALLÁ DE ESTE 2026
En cuanto a las tarifas, la compañía señala que la actual propensión de los competidores a ofrecer descuentos a los socios mayoristas para proteger los ingresos tanto en Europa como en Norteamérica está lejos de ser un contexto ideal para la recuperación de precios. Además, en lo que respecta a las tarifas, las directrices ignoran el beneficio potencial de la reciente sentencia del Tribunal Supremo (reducción de 30/40 millones de euros en los costes corrientes y un posible reembolso de 300/400 millones).
«El año fiscal 2026 debería perfilarse como otro año de sólido crecimiento de ingresos y ganancias, impulsado en parte por la Copa Mundial, aunque con la posibilidad de una desaceleración del crecimiento de los ingresos en el segundo semestre de 2026″, apuntan los analistas de RBC Capital Markets.
Siguiendo esta línea, los expertos consideran que el logro del objetivo por parte de Adidas de un margen ebit del 10% a medio plazo es un hito importante para los próximos años. No obstante, estiman que la compañía alemana ya ha alcanzado su margen sostenible de mitad del ciclo entre un 8% y un 11%, lo que limita futuras ganancias.
