Amper ha presentado resultados de su ejercicio 2025, que se han caracterizado por tener un buen desempeño en su beneficio, a pesar de experimentar una caída de sus márgenes. A esto se le suma que existen expectativas por parte de los analistas de entre 3 y 5 operaciones de crecimiento inorgánico que reportarían hasta 200 millones de euros en ventas y 40 millones en el EBITDA para 2028. Por lo que a ojos de los analistas de Renta 4, supone unos resultados con potencial, estableciendo su recomendación en Sobre ponderar con un precio objetivo de 0,17 euros la acción.
Amper: la energía es compensada por su negocio de defensa
El informe firmado por Iván San Félix Carbajo apunta a que las ventas generales de Amper han sido empujadas a la baja debido a un peor desempeño de su negocio de energía. En este sentido, las ventas de la compañía en 2025 han bajado un 33%, pasando de una cifra de 419, 5 millones en 2024 a 281,7 millones de euros para 2025. En el caso del negocio de la energía las caídas fueron de un 52% interanual, debido al claro peor desempeño del sector eólico marino (offshore) de Amper, dando pie a unas cifras de 161 millones en 2025 que quedan muy lejanas de los 335 millones del año anterior.
Sin embargo, el desplome de ingresos no se ha trasladado con la misma intensidad a la cuenta operativa. Según apunta el banco, el EBITDA del área energética se situó en 20,8 millones de euros, apenas un 19% menos que el año anterior, lo que refleja una mejora en eficiencia y contención de costes. Aun así, el margen EBITDA del segmento se estrecha hasta el 6,6%, frente al 7,7% de 2024, evidenciando que el entorno sectorial continúa siendo exigente.
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En contraste, la división de defensa, seguridad y comunicaciones de Amper se consolida como el pilar del grupo, actuando como colchón del sector energía. Con unas ventas de 120,4 millones de euros, un 43% más interanual, y un EBITDA de 25,5 millones (frente a los 13 millones de 2024) el área no solo compensa la debilidad energética, sino que eleva su margen EBITDA hasta el 21,2%.De hecho, este negocio ya aporta el 55% del EBITDA consolidado, pese a representar el 43% de los ingresos, lo que se traduce en que es un negocio altamente rentable para la compañía.
Además, la cartera de pedidos refuerza esa visibilidad futura. El grupo cierra 2025 con un volumen récord de 695 millones de euros, un 27% más que el año anterior y por encima del objetivo marcado de 600 millones. De ese total, 201,4 millones corresponden a defensa (casi el doble que en 2024), mientras que Energía mantiene 493,7 millones en cartera, un 13% más, lo que sugiere que, pese al mal momento coyuntural de retrasos y cancelaciones de proyectos eólicos marinos, la actividad futura cuenta con cierto respaldo contractual.
En términos de rentabilidad consolidada, Amper ha logrado mejorar claramente sus márgenes. El EBITDA total asciende a 46,3 millones de euros, un 20% más, elevando el margen hasta el 16,4%, frente al 8,4% del ejercicio anterior. El EBIT crece un 7%, hasta los 19,8 millones, mientras que el beneficio neto se mantiene prácticamente estable en los 4,4 millones de euros.
Por otro lado, la compañía ha fortalecido su estructura financiera. La deuda neta se reduce hasta 82,1 millones de euros, un 25% menos que en 2024, situando el ratio deuda neta/EBITDA en 1,8 veces, frente a las 3,1 veces del ejercicio previo. La ampliación de capital acometida en julio y la entrada de nuevos socios han sido determinantes en esta mejora.
Una mirada a 2026
De cara a 2026, Amper ha reiterado sus objetivos operativos, aunque ajusta el crecimiento en ventas, donde espera alcanzar 335 millones de euros en ingresos orgánicos y un EBITDA de 55 millones, lo que implicaría mantener márgenes en torno al 16,5%. Según Renta 4, la verdadera palanca, está en el crecimiento inorgánico, donde la compañía trabaja en entre tres y cinco adquisiciones que podrían aportar 200 millones en ventas y 40 millones en EBITDA hasta 2028.
En definitiva, la mejora de los márgenes y el potencial crecimiento inorgánico en el medio plazo son razones suficientes para que Renta 4 recomiende Sobre ponderar con un precio objetivo de 0,17 euros la acción.
