Solaria ha presentado sus resultados del ejercicio de 2025, que se han caracterizado por su buen desempeño financiero.
Su buen rendimiento refleja que la compañía solar está en una fase de transición de una compañía tradicional, a una suministradora de energía para infraestructuras y centros de datos. En este sentido, destaca su nuevo acuerdo con Merlin Properties para suministrar energía a sus centros de datos, dándole una visibilidad a sus negocios elevada.
Solaria supera las estimaciones del mercado con su desempeño
Solaria ha registrado en su ejercicio 2025 con unos ingresos de 303 millones de euros , un 27% más que los valores del año anterior, además de un EBITDA de 266 millones, creciendo un 32% respecto a lo que reportó la compañía en 2024 y un beneficio neto también superior a valores anteriores con hasta 137 millones de euros.
Detrás de este desempeño positivo a nivel financiero hay un crecimiento orgánico en su capacidad. Solaria ha cerrado 2025 con 2.352 MW instalados, además de que ya ha alcanzado en este febrero 3,1 GW. De esta forma, a pesar de que la producción bajara un 4% y el precio medio capturado también se redujera a un valor de 50,7 €/MWh, el aumento de la base instalada compensa estos datos.
A esto se le suma que la empresa ha llevado a cabo un cambio en la estructura de los ingresos. Esto se puede apreciar en la venta pura de energía, que retrocedió en un 8,6% respecto a valores de 2024, pero que fueron compensados por mucho, por otros negocios que incluyen actividad depowered land, infraestructuras eléctricas y acuerdos estratégicos. Dentro de este apartado destaca la entrada de Stonepeak como socio en Generia Land, que aportó cerca de 100 millones de euros en ingresos y EBITDA.
Solaria: 2025 y 2026 serán años de transición para dar pie a un crecimiento estructural
Además, la compañía mantuvo un elevado ritmo inversor, con cerca de 400 millones de euros de capex durante el ejercicio, en línea con su plan de crecimiento, lo que explica que la deuda financiera neta se sitúe en 1.435 millones de euros, equivalente a 5,4 veces el EBITDA.
Por otro lado, se consolida como gran catalizador estratégico con Merlin Properties. En este sentido, Solaria ha firmado un nuevo acuerdo con la compañía inmobiliaria para suministrar hasta 213 MW de potencia para sus centros de datos en la Comunidad de Madrid, adicionales a los 225 MW anunciados anteriormente; elevando el total acordado a 438 MW.
Además, también se ha establecido un PPA de energía solar de 426 MW a 40 años, y un contrato de almacenamiento energético (BEES) de 600 MWH a 10 años. De esta forma, Solaria refuerza un perfil más vinculado al fomento de energía de infraestructuras altamente demandantes de electricidad como los centros de datos. Además, la compañía ha reportado que estima unos ingresos, fruto de estos negocios, de 655 millones de euros en el periodo de 2026-2030.
La opinión de los analistas
Tras la presentación de estos resultados con el correspondiente anuncio de los nuevos acuerdos de Solaria con Merlin Properties, los analistas han empezado a valorar el rendimiento de la compañía y de si es coherente con su estrategia de crecimiento. En este sentido, RBC en el informe firmado por Fernando García, establece una recomendación es de Mantener con un precio objetivo de 18 euros la acción.
El razonamiento de los canadienses se sustenta en que, aunque valore positivamente el nuevo acuerdo de 213 MW, el PPA híbrido y la guía de ingresos vinculados a centros de datos hasta 2030, así como el cumplimiento de los objetivos de capacidad instalada; encuentra riesgos en la presión sobre los precios solares, el entorno regulatorio y la ejecución del nuevo negocio ligado a centros de datos.
Por su parte, Intermoney Valores adopta un enfoque más optimista, recomendando Sobre ponderar con un precio objetivo de 16 euros la acción. El razonamiento del banco se basa en que Solaria ha reportado una la sólida evolución de los márgenes operativos y en la mejora de la visibilidad de ingresos recurrentes.
Además, Intermoney subraya que la diversificación hacia powered land, almacenamiento y PPA a largo plazo aumenta la resiliencia del negocio frente a la volatilidad del mercado eléctrico, y que los acuerdos con Merlin, junto con la entrada de Stonepeak en Generia Land, refuerzan el perfil estratégico de Solaria, con potencial de revalorización en su valoración por múltiplos si se confirman los objetivos de ejecución de proyectos
Y por último, por la parte de Renta 4, en una nota que firma Eduardo Imedio, mantienen tanto su precio objetivo, como su recomendación En Revisión. Esto se debe a que, a pesar de que Solaria haya reiterado una guía de EBITDA de 331 millones, claramente por encima de sus estimaciones previas, además de los acuerdos con Merlin; el banco necesita una mayor claridad de los ritmos de materialización de estos acuerdos para dictar sentencia.
En definitiva, Solaria no solo ha crecido, sino que además está dando señales al mercado para dejar de ser valorada como una solar tradicional, sino como una compañía que fomenta energía a infraestructuras estratégicas como los centros de datos, para así esquivar los volátiles precios de la luz.
