La firma deportiva que compite directamente con Nike y Adidas, Under Armour, está mostrando señales de que la compañía está tocando fondo en medio de una lenta reconstrucción por parte de los directivos. Concretamente, Under Armour es una marca de casi 8.000 millones de dólares que cotiza a menos de 3.000 millones de dólares en capitalización de mercado, lo que indica un valor real.
Under Armour necesita cambios en los productos; es decir, desde un mejor diseño a una mejora en la fabricación de la ropa; una distribución más limpia que les llevaría a tener menos outlets; un impulso internacional continuo donde el atractivo de la marca supere el rendimiento; y decisiones del fundador que permitan que la marca crezca de nuevo.
«Nuestra transformación se está acelerando a medida que agudizamos nuestro enfoque y fortalecemos la ejecución. Nuestra estrategia está ganando terreno a través de mejores productos, una narrativa más audaz y una presencia de mercado más disciplinada, posicionándonos para operar con mayor intención y confianza en el futuro«, expresa el presidente y director ejecutivo de Under Armour, Kevin Plank.
LAS FASES DE RECONSTRUCCIÓN PARA UNDER ARMOUR
En este contexto, durante el ejercicio fiscal 2025, Under Armour se centró en evaluar sus principales necesidades, abordar su infraestructura operativa y consolidar la experiencia necesaria para su reinicio. Años de consultoría y aportaciones arrendadas nos llevaron por un camino que no era el posicionamiento de marca único ni el motor que permitió a Under Armour abrirse camino», expresan desde la dirección.
Siguiendo esta línea, para 2026 la compañía tiene como objetivo implementar dicha estructura, incluida la base de un modelo operativo administrado por categorías, una renovada estrategia de salida al mercado y un plan de negocios estratégico claramente articulado. Su temática sigue siendo la misma que en el año anterior, «vender mucho más con mucho menos a un precio minorista completo mucho más alto».
LA SIGUIENTE FASE DE REESTRUCTURACIÓN PARA UNDER ARMOUR SE CENTRA EN LA EJECUCIÓN
No obstante, las ventas acumuladas de Under Armour en el 2025 han bajado aproximadamente un 14%, lo que refleja problemas estructurales que desde la dirección ya están solucionando activamente. Durante varias temporadas, intentan crecer ampliando el surtido, con más estilos, más rangos de precios y actualizaciones incrementales, sin una demanda consistente ni la escala necesaria. Dicha disminución de volumen para Under Armour presionó los márgenes y aumentó el riesgo de inventario.
«La marca aún necesita un impulso para impulsar un cambio en sus ingresos. Los ingresos de Norteamérica fueron del 10%, los de calzado del 12% y los de comercio electrónico del 7%. UA sigue careciendo de un verdadero motor de productos imprescindibles en calzado y de una identidad de diseño consistente en ropa. La gerencia está tomando medidas (lenguaje de diseño mejorado, impulso en la ropa deportiva (HB-Lo, Sola, Arc96) y una segmentación mejorada), pero recuperar la credibilidad lleva tiempo», aportan desde Jefferies.
Si bien no todo es negativo, dentro de las mejoras, por ejemplo, observamos lo que señala el director ejecutivo de Under Armour, y es que «la temporada primavera-verano 2026 supone otro avance significativo. Verán la llegada al mercado de productos más sofisticados con un lenguaje de diseño más consistente y cohesivo«.
De cara al futuro, los indicadores clave avanzan en la dirección correcta. La salud de la marca en Estados Unidos continúa mejorando. La notoriedad, la consideración y la interacción tienden a aumentar, especialmente entre los atletas más jóvenes. La interacción digital se
mantiene sólida. Y cuando los productos, la narrativa y la distribución se alinean, observamos una respuesta positiva del consumidor.
NO TODO ES NEGATIVO PARA UNDER ARMOUR
El enfoque en los gastos de venta, generales y administrativos continúa a medida que avanza la reestructuración. Estos gastos disminuyeron un 7% interanual, gracias a una menor planificación de marketing, ahorros en la reestructuración y la gestión de costos. Se espera que el plan de reestructuración alcance un total de 255 millones de dólares (224 millones ya reconocidos).
Si bien, Under Armour registró ahorros de 35 millones de dólares en el ejercicio 2025 y prevé otros 55 millones en el ejercicio 2026. La simplificación organizativa comienza a reflejarse en una mayor consistencia operativa. «Nuestros resultados operativos ajustados del tercer trimestre superaron las expectativas y, a pesar de algunos impactos desafortunados y no recurrentes, nos alienta el progreso que estamos logrando en el negocio para reactivar el impulso de la marca», expresa Kevin Plank.
La dirección elevó ligeramente la previsión para el tercer trimestre del año fiscal 2026: se prevé una disminución del 4% en los ingresos (5-4%) (previamente), el beneficio operativo se acerca al límite superior de 95-110 millones de dólares y el BPA se elevó a 0,10-0,11 dólares (previamente, 0,03-0,05 dólares). El tercer trimestre del año fiscal también se benefició de un ajuste fiscal favorable, pero la ejecución subyacente está mejorando claramente, con menos sorpresas negativas.
