La compañía de refrescos y snacks, PepsiCo, presentó los resultados tanto del cuarto trimestre fiscal como del ejercicio completo de 2025. El 2% de las ventas orgánicas estuvo en línea con las expectativas, pero una mejor contribución de los tipos de cambio (2 puntos porcentuales) y un flujo de beneficios continuo generaron un beneficio por acción superior en 4 centavos (2,26 dólares, +16%).
En este sentido, la estrategia renovada de la compañía para 2026 enfatiza la asequibilidad, la innovación y una ejecución más precisa. La estrategia está teniendo por el momento una buena acogida, pero deberá cumplir. Asimismo, la respuesta de la demanda en el primer semestre determinará si las tendencias de mejora pueden continuar o si es necesario diseñar una nueva.
«Los resultados del cuarto trimestre de PepsiCo reflejaron una aceleración secuencial en el crecimiento de los ingresos informados y orgánicos, con mejoras tanto en los negocios de América del Norte como en los internacionales. El crecimiento acelerado de los ingresos netos y los fuertes ahorros de productividad llevaron a una fuerte expansión del margen operativo y un crecimiento de EPS de dos dígitos en el cuarto trimestre», apunta el director ejecutivo de la compañía, Ramón Laguarta.
LA NUEVA ESTRATEGIA PARA PEPSICO
En este sentido, la nueva estrategia de PepsiCo se basa en tres puntos. El primero de ellos y el más importante es que la compañía está jugando a la ofensiva. En segundo lugar, desde la directiva están entusiasmados con la iniciativa y los beneficios que traerá la estrategia, tanto en volumen como en crecimiento de ventas. Y el último punto es que, desde una perspectiva general, esta inversión es manejable para la empresa.
Sin ir más lejos, este plan forma parte de una estrategia multidimensional para impulsar el crecimiento de la categoría donde se encuentra PepsiCo y, obviamente, su participación en ella. Tal y como apuntan desde la directiva, es algo en lo que han estado trabajando desde aproximadamente el segundo trimestre del año pasado, llevando a cabo pruebas a gran escala en algunos de sus mercados clave.
PEPSICO QUIERE USAR LA PRODUCTIVIDAD DE FORMA EQUILIBRADA PARA INVERTIR EN EL NEGOCIO E IMPULSAR EL CRECIMIENTO DE LAS VENTAS
«Estamos invirtiendo mucho en innovación, especialmente para ofrecer mayor funcionalidad, ingredientes más sencillos y la renovación de algunas de nuestras marcas más importantes. Se trata de un plan de inversión integral financiado a través de las mejoras de productividad», expresa el presidente y director ejecutivo de PepsiCo, Ramón Laguarta.
La compañía habla de una inversión muy precisa, muy centrada en marcas, formatos y canales específicos. Y, según las pruebas que ya ha realizado PepsiCo a gran escala en múltiples mercados, que ofrece un excelente retorno de la inversión. Una oportunidad que refleja la importancia de apoyar a las familias con menos ingresos.
«Se trata de un plan de inversión integral financiado a través de las mejoras de productividad, la adecuación de tamaño con ‘Frito’ y otras oportunidades de productividad que aprovechamos a nivel global para reinvertir en la aceleración de la categoría, gestionándola a largo plazo y asegurándonos de participar a un nivel superior en esta categoría que está comenzando a crecer» apunta el presidente y director ejecutivo de PepsiCo, Ramón Laguarta
LOS PASOS A SEGUIR A MEDIO PLAZO PARA PEPSICO
En este sentido, PepsiCo está viviendo una reestructuración con perspectiva de mejora de los fundamentos a medida que una amplia gama de innovaciones en snacks y bebidas llegue al mercado en el primer semestre. La visibilidad de la respuesta del consumidor es baja, pero un cambio de tono y un mayor enfoque en la ejecución apuntan a un cambio subyacente.
Es probable que la confianza se mantenga baja hasta que se observen los primeros indicios positivos; sin embargo, el riesgo a la baja está limitado debido a la rentabilidad por dividendo (3,5%) y la fortaleza internacional. Nuestro precio objetivo de $164 se basa en 17 veces nuestro BPA de 2028 de $9,65″, añaden desde Jefferies.
Fuente: MERCA2
Asimismo, si nos centramos en lo que puede ocurrir de aquí a tres meses, las reducciones de precios de snacks están impactando en el mercado, pero cobran mayor relevancia a partir del segundo trimestre. Lo mismo ocurre con la innovación. Los analistas apuntan a unos volúmenes que mejorarán secuencialmente, lo que confirma que los esfuerzos de ejecución avanzan según lo previsto.
Por consiguiente, de aquí a 18 meses las perspectivas para PepsiCo son de un negocio que ha avanzado mucho y ahora se encuentra en una posición más sólida y ágil. «Aún queda mucho trabajo por hacer, especialmente ante los obstáculos estructurales (cambio de preferencias de gusto, GLP-1), pero la gerencia se muestra más confiada en comparación con períodos anteriores de volatilidad. Cumplir con el plan en 2026 ayudará a restablecer la confianza en las cifras del año siguiente«, añaden desde Jefferies.
