La empresa del software para el sector turístico Amadeus mostrará en sus resultados anuales 2025 un menor crecimiento con respecto a 2024, afectado por Estados Unidos, Oriente Medio y las divisas.
Amadeus anunciará sus resultados anuales el próximo viernes antes de la apertura del mercado y celebrará una conferencia telefónica ese mismo día a las 13 horas.
Iván San Félix Carbajo- Equity Research Analyst en Renta 4 recomienda Sobre ponderar en Amadeus por un precio objetivo de 70,0 euros.
Calcula que los Ingresos crezcan por tercer trimestre consecutivo a un dígito medio, 5%, afectados por la depreciación del dólar, con Distribución 6%, Tecnología aérea 3% y Hoteles 7%.
El EBITDA será de 557 millones de euros, 5% frente al cuarto trimestre de 2024, margen EBITDA 34,5% (0,2% frente al cuarto trimestre de 2024) y beneficio neto de 256 millones (-4% frente al cuarto trimestre de 2024), con resultado financiero -18 millones (-19 millones en el cuarto trimestre de 2024) y tasa fiscal 21,5% (11% en el cuarto trimestre de 2024).
Por divisiones, en Distribución esperan que las Reservas aéreas crezcan a un dígito bajo/medio (3,6% frente al cuarto trimestre de 2024 y 1% frente a los nueve meses), y que los precios unitarios avancen levemente (2%) y a menor ritmo que en los nueve meses, afectados, entre otros factores, por la depreciación del dólar.
En Tecnología Aérea esperan un avance de los pasajeros embarcados (PEs) moderado, 3,2% frente al cuarto trimestre de 2024 y sin impacto de migraciones, y precios unitarios estables, en torno a 1,05 euros. En Hospitality (hoteles), con mucha presencia en EEUU, el crecimiento de ingresos (7% frente al cuarto trimestre de 2024) debería crecer a buen ritmo a medida que van incorporando nuevos clientes y soluciones y a pesar de la depreciación del dólar.
Por otro lado, esperan que Amadeus genere 380 millones de caja después de un capex -207 millones, recuperación en circulante, 133 millones e impuestos -99 millones. La deuda neta descendería hasta los 1.966 millones con lo que el múltiplo a EBITDA 2025 cedería hasta 0,8 veces, por debajo de la parte baja del rango objetivo de Amadeus (1,0-1,5 veces).
Por último, en la conferencia estarán pendientes de:
- Objetivos guía 2026e, que creemos que mostrarán crecimientos algo más moderados que en 2025e,
- Comentarios sobre el impacto de la IA en el sector de viajes, que está provocando una fuerte corrección en el sector de software
- Posible plan de recompra de acciones, aprovechando la caída del valor y con amplia flexibilidad financiera, con unos múltiplos de deuda inferiores a la parte baja del rango objetivo
- Mayor atención a operaciones corporativas.
Amadeus debería confirmar un menor crecimiento por EEUU y Oriente Medio
Amadeus: Ebitda al 7% por EEUU, Oriente Medio y FX
Guillermo Barrio Colongues, analista de CIMD Intermoney, por su parte, tiene sobre Amadeus una recomendación de Mantener en base a un precio objetivo de 70,0 euros que suponen un potencial del 22% desde los precios actuales.
Para el analista, las cifras deberían confirmar el enfriamiento del crecimiento respecto a 2024, motivado por el mediocre momento en EEUU y Oriente Medio, así como la relativa depreciación del dólar (-9% en el cuarto trimestre), por lo que tanto los ingresos como el EBITDA deberían crecer en el entorno del 6%, frente al doble dígito registrado el ejercicio pasado.
“Estimamos un beneficio neto de 1.336 millones (6%). Bajamos nuestras previsiones de EBITDA una media del -2% en 2025-27e, reflejando los crecimientos a los nueve primeros meses, situándonos en 2025 la parte baja de la guía de Amadeus (5,7 a 11%), que fue confirmada el pasado mes de noviembre”.
“El valor presenta un potencial apreciable a sus actuales niveles y pensamos que la calidad de la acción, dada su posición de líder del mercado GDS, debería ofrecer un soporte a la acción. Sin embargo, los acontecimientos arancelarios en EE. UU. en 2025, además del resto de incertidumbres geopolíticas y el futuro efecto de la IA en los negocios de GDS e IT, creemos que son razones para permanecer prudente en el valor”, concluye Barrio.
