Aena sigue confirmando la capacidad de avanzar con su ambicioso plan de inversión para los próximos años. La empresa aeroportuaria española ha presentado ayer un beneficio neto de 2.136,7 millones de euros, una cifra que mejora un 10,5% el beneficio de 1.934,2 millones obtenido en 2024. El resultado bruto de explotación en 2025 fue de 3.785 millones, con un margen del 59,3%. Esta cifra supone un crecimiento del 7,8% respecto a 2024 (3.510,3 millones y 60,2% de margen EBITDA). Excluyendo el impacto de la IFRIC, el margen de EBITDA es del 61,4% (60,9% en 2024).
No es un dato menor; muestra el efecto positivo del crecimiento del turismo en la empresa aeroportuaria. Los datos muestran que tanto los ingresos por las tarifas de la empresa como los comerciales han crecido en los últimos cinco años, con el impulso pospandémico en los viajes de turismo marcando a todo el sector, y más recientemente con el regreso de los viajes por motivos de trabajo.
Además, han considerado que la situación de 2026 debería ser positiva para la empresa. Según sus previsiones, los aeropuertos del Grupo Aena (compuesto por 46 aeropuertos y dos helipuertos en España, el Aeropuerto de Londres-Luton y 17 aeropuertos en Brasil) cerraron el año 2025 con 384,8 millones de pasajeros, un 4,2% más que en 2024. El tráfico de pasajeros en los aeropuertos de Aena en España creció en 2025 un 3,9%, con 321,6 millones de pasajeros. La empresa estima que el crecimiento en el volumen de pasajeros en la red de aeropuertos en España para 2026 será del 1,3% (1), alcanzando aproximadamente 326 millones de pasajeros.
En cualquier caso, esto ocurre en un momento en el que la empresa mantiene un pulso con las líneas aéreas españolas y extranjeras por el posible aumento de sus tarifas que ha planteado en sus recomendaciones para el Tercer Documento de Regulación Aeroportuaria (DORA III). Mientras que la Asociación de Líneas Aéreas (ALA) e IATA defienden que el dato del crecimiento del total de viajeros en España de hecho debería apuntar a una reducción de las tarifas para operar en los aeropuertos, y en particular Ryanair ha vuelto a confirmar que abandonará o reducirá frecuencias y rutas en aquellos aeropuertos menos rentables.
A pesar de estas tensiones, los accionistas estarán felices en el corto plazo. Como resultado de la política del 80% de pay-out, Aena propondrá a la Junta General Ordinaria de Accionistas, que se celebrará el 16 de abril, la distribución de un dividendo de 1,09 euros brutos por acción con cargo al resultado del ejercicio 2025, lo que supone un incremento del 11,7% respecto a la cifra de 2024, y que beneficiará tanto a sus accionistas privados como públicos.
AENA ENTRA EN UNA ETAPA DE INVERSIÓN
Lo cierto es que, aunque el resultado es muy positivo, Aena no puede darse el lujo de presentar malos resultados. La empresa está a punto de iniciar un ambicioso plan de inversión para los próximos años, que alcanza los 13.000 millones de euros e incluye las ampliaciones de espacios como los aeropuertos de Madrid y Barcelona. De momento, han considerado que, a pesar del crecimiento de los visitantes y de sus beneficios, necesitan mantener sus planes de aumento de las tarifas para aplicar este proyecto.
Lo cierto es que este plan de inversión, sumado a la deuda que mantienen, ha generado dudas entre algunos de los analistas sobre la empresa. «Consideramos que la cotización sigue en niveles exigentes y la peor evolución de la deuda neta, así como unas estimaciones de tráfico para 2026 por debajo de las previsiones, podrían ser recogidas negativamente por la cotización», sentencia el análisis de Renta 4 sobre la empresa.
EL DUELO CON RYANAIR
Lo cierto es que el récord de beneficios solo da más munición a las aerolíneas y organizaciones que han protestado contra el aumento de las tarifas para operar en los aeropuertos españoles. Señalan que el mayor número de viajeros tradicionalmente debe reducir el monto de los cánones operativos en los aeropuertos locales, y que además, el aumento de visitantes puede mejorar sus ingresos lo suficiente para mantener el plan de inversión sin aumentar sus tarifas.
Por su lado, Ryanair, la más beligerante de las líneas aéreas que operan en España, ya ha dejado clara su posición. La empresa irlandesa ha vuelto a reducir algunas rutas en sus aeropuertos de cara al verano, y ya ha señalado que, si en efecto acaban por subir las tarifas para operar en los aeropuertos de Aena, seguirán retirándose de aquellos que consideren menos rentables, incluso si esto aumenta la desconexión en algunas zonas del país.
