Con una agenda macro muy ligera, los resultados toman el protagonismo con nombres como NVIDIA, Salesforce, Iberdrola, E.On, Aena, Leonardo, Indra, ACS, Ebro Foods, Rovi, Sacyr, Grifols, Vidrala, Meliá o Neinor Homes.
De momento, con 423 compañías publicadas en el índice S&P 500 el incremento medio del BPA es del 12,9% del 8,8% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 75%, 5% en línea y el restante 20% decepcionan. En el trimestre pasado el BPA fue del 14,9% frente al 8,5% esperado.
Ned Naylor-Leyland, gestor de inversiones especializado en oro y plata, señala: “lo que hace que la plata sea especialmente interesante es su persistente déficit de oferta: la demanda ha superado a la oferta todos los años desde 2021”. Además, explica que “la plata pasa por ser una compañera más volátil del oro dentro de los metales monetarios, en el sentido de que suele amplificar los movimientos del oro tanto al alza como a la baja”.
En este contexto, subraya que “gran parte del aumento de precios del oro y la plata se debe al mercado de futuros, es decir, a los capitales apalancados”, y que “los inversores long-only (…) no han participado realmente”.
Por otro lado, advierte de una desconexión entre fundamentales y mercado: “las valoraciones prácticamente recogen un mercado bajista en las empresas mineras, algo que nos parece llamativo”. Y añade: “los beneficios de las mineras de oro y plata están aumentando, pero, en nuestra opinión, los fundamentales no se reflejan en las valoraciones. Esperamos que el mercado se dé cuenta de ello más pronto que tarde”.
Además, reafirma su posicionamiento estratégico: “nada ha cambiado en nuestra tesis fundamental, consistente en estar largos en metales monetarios y empresas mineras”.
Ante un crecimiento mundial más fuerte, las bajadas de tipos podrían reavivar la inflación
Resultados de Nvidia, Iberdrola, Indra o Grifols
Aunque la clave serán los resultados, la jornada comenzará con la publicación en Japón del Índice de precios de los servicios corporativos anual. En Singapur se dará a conocer el PIB trimestral del cuarto trimestre y en Australia, las obras de construcción realizadas del cuarto trimestre y los datos de inflación de enero. Además, habrá declaraciones del presidente de Estados Unidos.
Más adelante, Japón publicará el IPC subyacente del BoJ. En Europa, Alemania dará a conocer el PIB del cuarto trimestre, así como el índice GfK de clima de consumo de marzo y Francia publicará la confianza del consumidor de febrero. También tendrá lugar una reunión de política no monetaria del Banco Central Europeo y se conocerá el IPP anual de España, con estimación del -3,0%.
Posteriormente intervendrá el gobernador del RBA. En Suiza se conocerá el índice ZEW de expectativas económicas de febrero.
A las 11:00 se concentrarán los datos de inflación de la zona euro e Italia celebrará una subasta de deuda a seis meses (BOT), con rendimiento previo del 2,040%.
En Brasil se publicarán los préstamos bancarios mensuales de enero, mientras que en India se dará a conocer la masa monetaria M3. En Estados Unidos se conocerán los datos semanales del MBA; en Canadá se publicarán los beneficios corporativos trimestrales y habrá declaraciones de un miembro del FOMC.
En México se conocerá la cuenta corriente del cuarto trimestre. Más tarde, en Estados Unidos, se publicarán los datos semanales de gasolina, petróleo y refinados de la AIE.
Por último, en Brasil se publicará el flujo de divisas extranjeras. Estados Unidos celebrará una subasta de deuda pública a cinco años (T-Note), con rendimiento previo del 3,823%. Finalmente, en Argentina se conocerán las ventas minoristas anuales de diciembre.
Sin embargo, la atención estará en los resultados de NVIDIA, Salesforce, Iberdrola, E.On, Aena, Leonardo, Indra, ACS, Ebro Foods, Rovi, Sacyr, Grifols, Vidrala, Meliá o Neinor Homes, que se irán conociendo desde la apertura de Europa hasta el cierre de Wall Street.
