Álvaro Arístegui Echevarría, analista de Renta 4, anticipa en Dominion un cuarto trimestre con unas dinámicas cambiantes en relación con los trimestres anteriores, con una evolución de ingresos negativa en la división GDT (primer trimestre de 2025: 150 millones de euros, segundo de 166,4 millones, tercero de 151,1 millones y cuarto de 115 millones), y al contrario de lo acontecido en los trimestres previos en los que GDT venía creciendo de manera recurrente en términos comparables (primero al 7,2%, segundo al 10,4% y tercero al 5,6%).
Dominion hará públicos los resultados correspondientes al cuarto trimestre el viernes 27, con una reunión con analistas ese mismo día a las 11:00 a.m.
Los menores ingresos de GDT ha sido en parte compensados por GDE, cuyas ventas en el cuarto trimestre prevemos que alcancen los 140 millones de euros, un 25% superior al trimestre anterior. No obstante, la evolución de las ventas de GDT nos obliga a revisar significativamente nuestra estimación de ingresos en el cuarto trimestre, que situamos en 255 millones (frente a los 312 millones anteriores).
Esta fuerte reducción de ingresos, que creemos responde en gran medida a que la cifra de ingresos de Servicios GDT del tercer trimestre (144,2 millones) anticipaba ingresos del cuarto, no tiene el mismo reflejo en los márgenes que, por el contrario, prevemos se sitúen muy por encima de la media histórica durante el trimestre. Así prevemos un margen de contribución de 174 millones (frente a los 177,7 millones anteriores) con un EBITDA de 145,5 millones en el conjunto de 2025 (frente a los 149 millones anteriores).
Las provisiones ya realizadas en el trimestre anterior para ajustar los tipos de cambio en las operaciones de venta de activos en República Dominicana (2025 -18,5 millones), así como las pérdidas por operaciones discontinuadas, que deberían reducirse significativamente en 2026, y los resultados atribuibles a minoritarios, llevan el beneficio neto a unos escasos 10,5 millones, una caída interanual del 66%.
Y si bien el resultado neto ajustado de este ejercicio sería de aproximadamente 29 millones, también el beneficio neto de 2024 incluyó numerosos ajustes, siendo de 40,1 millones el comparable a 2023, con lo que la caída interanual del beneficio neto comparable será del 27,7%.
“Estaremos atentos a los comentarios sobre la futura evolución de los distintos negocios tras la reorganización acometida, en la que Dominion se ha ido posicionando en la prestación de Servicios de mayor valor añadido, con un menor peso relativo de los proyectos, a la espera de su reactivación”, explica Arístegui.
Dominion: caerá el beneficio por el ajuste de valor de los fotovoltaicos en República Dominicana
“Por el momento, y dada la manifiesta infravaloración de la compañía en bolsa, reiteramos nuestra recomendación de Sobre ponderar con un precio objetivo de 5 euros por acción”, concluye
Dominion, entre las favoritas de GVC Gaesco
Por otro lado, los analistas de GVC Gaesco sitúa a Dominion entre sus valores favoritos para 2026 y tienen una recomendación de Comprar con un precio objetivo de 5,62 euros por acción.
Dominion deja atrás un año 2025 en el que han avanzado en el proceso de simplificación de actividades y negocios (GDE y GDT), que ha supuesto la desinversión de activos iniciada en 2024 y que ha culminado con las ventas de los parques fotovoltaicos en República Dominicana, que a su vez permiten normalizar su situación financiera.
La fuerte depreciación del dólar y la ralentización de algunos proyectos, también han tenido influencia en la evolución operativa del ejercicio. En cualquier caso, la compañía ha conseguido cumplir e incluso mejorar con las estimaciones del plan estratégico 2023-2026 como hemos visto en el tercer trimestre con un crecimiento de las ventas del 9% a moneda constante y del 6% en EBITDA en base comparable.
“En definitiva, Dominion ha situado favorablemente a la compañía de cara al 2026 en el que esperamos una actualización de su plan de estratégico. Si este contemplara una recompra de acciones creemos que sería bien respaldado por el mercado”, explican.
