La compañía de alimentación y productos para el hogar Unilever presentó resultados del ejercicio fiscal de 2025, con una caída ligera por debajo de las expectativas del mercado en cuanto a ingresos brutos, con un crecimiento orgánico del 3,5% en comparación con el 3,7% previsto por parte de la compañía.
No obstante, a pesar de no haber cumplido con las previsiones, Unilever ha emitido unas ambiciosas previsiones de cara al ejercicio fiscal de 2026, proyectando un crecimiento orgánico del 4% al 6% en los ingresos brutos, a pesar de los desafíos macroeconómicos y geopolíticos actuales que afectan a la compañía.
«Hemos tenido un buen desempeño y hemos logrado un crecimiento de volumen competitivo. Nos estamos moviendo a gran velocidad para construir un negocio que impulse el deseo a escala en nuestras marcas, y la excelencia en cuanto a la ejecución», expresa el director ejecutivo de Unilever, Fernando Fernández.
Fuente: Unilever.
UNILEVER PRESENTA UN 2025 DECEPCIONANTE
En este contexto, en 2025 Unilever alcanzó una clara mejora secuencial a lo largo del año gracias al cuarto trimestre, con un crecimiento del 4,2%, un incremento en los volúmenes hasta el 2,1% y los precios del 2%. Unos porcentajes que reflejan la ejecución disciplinada de Unilever y su enfoque más claro en el volumen.
Si nos centramos en los segmentos de negocio de Unilever, la parte de belleza y bienestar logró un crecimiento orgánico del 4,3%, impulsado por una mezcla equilibrada y un crecimiento de dos dígitos en el segmento de bienestar con sólidos resultados de marcas como Dove, Vaseline y Liquid IV. Y el cuidado personal reportó un crecimiento también sólido del 4,7% debido principalmente a un efecto de precio del 3,6%.
HAY SEÑALES DE PROGRESO EN UNILEVER DADA SU REORGANIZACIÓN Y NUEVA ESTRATEGIA, PERO ESTO LLEVARÁ SU TIEMPO
«Dove sigue siendo un impulsor clave, y se espera que Dr Squatch contribuya significativamente a partir de septiembre del próximo año«, añaden los analistas de Alpha Value. En cuanto a la categoría de alimentos, Unilever informó de un crecimiento orgánico del 2,5%, respaldado por precios favorables y el crecimiento de un solo dígito medio de Hellmann.
Desde una perspectiva de rentabilidad, Unilever mejoró el margen operativo subyacente en 60 puntos básicos, en línea con las estimaciones, debido a su capacidad para compensar la volatilidad de los insumos y del mercado con respecto al margen bruto y un programa de gastos generales que dio resultados antes de lo previsto.
Asimismo, los expertos de Jefferies apuntan a que,»Unilever tuvo que comprometerse con un rango del 4-6% este año debido a la necesidad de fortalecer la credibilidad de la guía a medio plazo (que se incrementó del 3-5% en el primer trimestre de 2024). La mejora del margen se mantiene, por ahora, con impactos netos limitados, creemos, derivados del acuerdo de la TSA con Magnum y los costes».
PERSPECTIVAS 2026
Si bien las perspectivas para el ejercicio fiscal de 2026 en Unilever son un poco más optimistas. Es decir, se prevé que la compañía consiga un crecimiento orgánico de entre el 4 y el 6%, confiando, eso sí, en la recuperación del crecimiento en el volumen de Latinoamérica. Asimismo, la desaceleración de Norteamérica liderada por la categoría ‘Wellnes’, generará cierta preocupación.
«El consenso actual estima un crecimiento orgánico del 4%, en el extremo inferior del rango, lo que sugiere posibles revisiones. Además, la compañía anticipa una modesta mejora del margen operativo subyacente, desde el 20,0% del año fiscal 2025, con una mejora estimada de 20 puntos básicos«, explican desde Alpha Value.
Siguiendo esta línea, la previsión de ventas para el ejercicio fiscal de 2026 se sitúa en el extremo inferior de la guía a medio plazo de crecimiento orgánico de entre el 4-6%, con un volumen/mix superior al 2% en el año. Se indica que esto se debe a la desaceleración del mercado. En cuanto al margen operativo, es probable que se expanda moderadamente internualmente.
No obstante, Unilever ha enfatizado su convicción de que un crecimiento orgánico del volumen del 2% es alcanzable de forma consistente, manteniendo al mismo tiempo los gastos de capital y las ventas entre los más bajos del sector de bienes de consumo básico, con una proporción cada vez mayor dedicada a la productividad en lugar de a la capacidad. Los expertos dudan de ambas intenciones de la compañía.
De cara a este ejercicio fiscal, la perspectiva de Unilever refleja el progreso que han logrado y un enfoque más disciplinado, para centrarse en lo que pueden controlar en un entorno de mercado más lento. El propio director ejecutivo de Unilever cierra señalando que, «de cara al futuro, esperamos que las condiciones sigan siendo difíciles, con condiciones suaves en muchos mercados en muchas partes del mundo».
