Los resultados de la azucarera Suedzucker superaron las expectativas del consenso en cuanto a ventas y a ebitda, pero se quedaron cortos en ebit debido a gastos de reestructuración y partidas especiales mayores a lo que realmente esperaron, junto con pérdidas continuas en el segmento del azúcar.
A pesar de esto, la compañía ha reafirmado sus perspectivas para el año fiscal. Suedzucker, ha señalado que los desafíos en el segmento del azúcar (que vivió un 2025 complicado), persistirán el próximo año, lo que ha provocado una revisión a la baja en cuanto a las previsiones de Alpha Value para el ejercicio fiscal 2026/2027.
Si nos centramos en el capital circulante, se registró una entrada de efectivo por la disminución del circulante de 83 millones de euros durante el período, tras una entrada de efectivo de 345 millones en el mismo período pero del año anterior. Esto se debió, en particular, a la venta de inventarios de azúcar y a los pagos compensatorios de remolacha.
EL AZÚCAR SIGUE LASTRANDO AL CONGLOMERADO DE SUEDZUCKER
En este contexto, el azúcar sigue siendo el de peor rendimiento y es probable que continúe en esta posición el próximo año. Suedzucker reportó ingresos de 2.156 millones de euros, ligeramente superiores al consenso de 2.150 millones, pero reflejando una disminución interanual del 9,2%.
El segmento azucarero registró una pérdida operativa de –136 (–23) millones de euros durante el período del informe. La significativa disminución de los resultados se debió principalmente a la fuerte caída de los precios del azúcar y a la disminución del volumen de ventas. Ni siquiera la considerable reducción de los costes de producción fue suficiente para compensar la significativa caída de los precios.
LOS DESAFÍOS EN EL AZÚCAR SEGUIRÁN AFECTANDO A SUEDZUCKER A MEDIO PLAZO
Siguiendo esta línea, el segmento del azúcar impactó significativamente los ingresos de la compañía Suedzucker, con una disminución interanual del 21,4% debido a la caída de los precios de las materias primas. El mercado del azúcar apunta a recuperarse, reduciendo la producción en los próximos dos años.
Centrándonos en el precio del azúcar, con datos publicados por la Comisión Europea, descendió significativamente hasta los 619 €/t al inicio de la campaña de la comercialización azucarera 2024/2025, en octubre de 2024. Desde entonces, ha seguido bajando, hasta alcanzar los 550 €/t al inicio del ejercicio fiscal de 2025/2026, concretamente, en marzo de 2025
Fuente: GlobalData
No obstante, si seguimos con otros negocios de la compañía, el segmento CropEnergies fue el segundo con peor desempeño, con una disminución interanual del 8,8%, aunque las perspectivas futuras son prometedoras. S&P Global Energy pronostica que la producción de etanol en la UE 27 y el Reino Unido alcanzará los 11 millones de M3, respaldada por las importaciones de Mercosur, que no se consideran una amenaza en este contexto.
El segmento de Productos Especiales experimentó una disminución en los primeros nueve meses de 25/26, atribuida a la venta del negocio de aderezos y salsas de Richelieu en los EE. UU. en el segundo trimestre de 24/25, junto con una reducción de volumen y precios. El segmento de frutas experimentó una disminución del 1,5% en el tercer trimestre 25/26 debido a menores volúmenes, mientras que el segmento de almidón logró un crecimiento del 5% en el tercer trimestre 25/26, a pesar de una disminución del volumen en los primeros dos trimestres.
En cuanto a la rentabilidad, a pesar de un EBITDA mejor de lo esperado, la compañía no alcanzó las expectativas de EBIT debido a -55 millones de euros en reestructuración y partidas especiales (-35 millones de euros para la unidad de Azúcar y el resto para CropEnergies) y una mayor contribución a las ganancias de las empresas consolidadas en equivalencia de -6 millones de euros en comparación con los 4 millones de euros del año anterior.
SUEDZUCKER Y SUS PREVISIONES PARA EL CIERRE DE 2025 Y PRINCIPIOS DE 2026
Las previsiones de la compañía suponen un aumento de los precios del azúcar, aunque se espera que el impacto sea menos significativo de lo inicialmente previsto al inicio del ejercicio fiscal, en particular tras los acuerdos con Mercosur y Ucrania. De cara al futuro, se espera que la empresa siga enfrentando desafíos en el segmento azucarero debido a los acuerdos con Mercosur y Ucrania, lo que provocará un aumento más lento de los precios del azúcar.
Tras el acuerdo, Brasil podrá importar productos libres de aranceles, lo que le permitirá reducir los precios y ganar cuota de mercado. En cuanto al etanol, la empresa no está preocupada, ya que la oferta europea actual es insuficiente para satisfacer la demanda. Por lo tanto, las importaciones solo cubrirán la demanda insatisfecha sin la expansión de las instalaciones europeas.
Fuente: Suedzucker
La compañía ha confirmado su pronóstico para el ejercicio fiscal 25/26, proyectando unos ingresos de entre 8.300 millones y 8.700 millones de euros. Además, prevé un EBITDA de entre 470 y 570 millones y un resultado operativo de entre 100 y 200 millones. Se prevé un deterioro del ROCE en comparación con el 5,2% del año anterior.
«Suedzucker destaca la dificultad de evaluar el impacto económico y financiero del actual entorno de mercado, ya que sus perspectivas se basan en un aumento anticipado de los niveles de azúcar», apuntan los expertos de Alpha Value.
