La compañía de belleza y cuidado personal Puig ha conseguido unos sólidos resultados financieros en 2025, alcanzando unas ventas netas de 5.042 millones de euros, lo que representa un crecimiento de ventas comparables de más del 7,8% y un crecimiento reportado del 5,3% en comparación con el año anterior, 2024.
Los tres segmentos donde destaca Puig: maquillaje, fragancias y moda, y ‘skincare’ cumplieron con la guía de entre el 6 y 8% para el ejercicio fiscal 2025, establecida inicialmente en febrero de 2025. Siguiendo esta línea, la empresa reevaluó el pasivo por combinaciones de negocios al alza en 0,1 mil millones de euros frente al primer semestre de 2025 (una indicación del rendimiento y del valor percibido a medio plazo).
«El desempeño de un año sólido refleja la fortaleza de nuestro portafolio, nuestra agilidad y nuestra gran capacidad para ejecutar de manera consistente en un entorno más exigente. Me enorgullece confirmar que hemos cumplido todos los compromisos asumidos hace un año», apunta el presidente ejecutivo de la empresa, Marc Puig.
Sin ir más lejos, los expertos de Jefferies señalan que «Puig ha conseguido un buen desempeño del cuarto trimestre de 2025, y la previsión de márgenes para este 2026 es mejor de lo esperado. Sin embargo, esperamos que la previsión más imprecisa de este ejercicio fiscal contenga un poco el rendimiento superior de las acciones».
PUIG CRECE EN TODOS SUS SEGMENTOS DE NEGOCIO Y EN TODAS LAS REGIONES
En este sentido, la categoría de fragancias creció 1,3 veces en comparación con la categoría de lujo en el año fiscal 2025, con un 6,4% en ventas en términos de volumen de ventas en el ejercicio fiscal de 2025. En cuanto al maquillaje, destacó con un aumento del 13,7% en ventas en términos de volumen, gracias, eso sí, a la carga de inventario de Amazon de Charlotte Tilbury, aun en el cuarto trimestre.
El presidente ejecutivo de la compañía, Marc Puig, recordó que «en 2025, concluimos nuestro anterior plan estratégico de cinco años comunicado a comienzos de 2021, que fijaba nuestra ambición de duplicar los ingresos de 2020 en tres años y triplicarlos en cinco. Superamos esos objetivos, más que duplicando nuestros ingresos en 2022 y más que triplicándolos en 2025″.
PUIG MEJORA SIGNIFICATIVAMENTE SU RENTABILIDAD Y CONTINÚA SUPERANDO AL MERCADO GLOBAL DE BELLEZA PREMIUM
Geográficamente hablando, Puig consiguió un crecimiento internacional generalizado, con una sólida demanda en todas las regiones. En primer lugar, EMEA que representó el 55% de las ventas netas de la compañía en 2025, reportó unas ventas de 2.752 millones de euros, con un crecimiento del 5,5%. Cifras que se respaldan gracias a la fortaleza continuada de Charlotte Tilbury y el segmento de cuidado de la piel, dermatología.
En segundo lugar, Américas, que representó el 35% de las ventas el año pasado, registró unas ventas netas de 1.760 millones, un crecimiento del 7,7%. El crecimiento fue generalizado entre categorías y se vio además reforzado por el lanzamiento de Charlotte Tilbury en Amazon en Estados Unidos.
En tercer y último lugar, Asia-Pacífico representó un 11% de las ventas de Puig y generó unas ventas netas de 530 millones de euros. El crecimiento tanto del cuarto trimestre como del ejercicio completo en Asia-Pacífico se reforzó con el extraordinario crecimiento de filiales recientemente integradas.
Sin ir más lejos, la positiva evolución estacional del flujo de caja libre operativo, apoyada por la excelente rentabilidad del negocio y las mejoras en el capital circulante, da lugar a una conversión del flujo de caja libre para Puig de un 64% del ebitda ajustado, una sólida generación de flujo de caja libre de 664 millones de euros.
Asimismo, desde Renta 4 señalan que este flujo de caja libre positivo, «permite reducir la deuda neta en 352 millones hasta 716 millones de euros, equivalente a un ratio ebitda ajustado de 0,7 veces, mejorando nuestra estimación, cómodamente por debajo del umbral de apalancamiento a medio plazo, y permitiendo amplias posibilidades de inversión en crecimiento orgánico e inorgánico.
CAUTELA EN 2026, A LA ESPERA DEL NUEVO PLAN ESTRATÉGICO
Marc Puig se reafirma en que, mirando al futuro, aunque espera que el crecimiento del mercado de fragancias continúe normalizándose, inician el nuevo ejercicio de 2026 con confianza. Asimismo, prevé que los márgenes en este año se mantengan estables en un entorno de costes más exigente.
Desde Jefferies apuntan para este año un crecimiento de ventas comparables por delante del mercado de belleza premium, con un margen ajustado que esperan estable. En cuanto al maquillaje, podría indicar una contracción interanual, ya que los canales no pertenecientes a Amazon, como son Ulta y Sephora, reajustaron su inventario para el lanzamiento en Amazon en el segundo semestre de 2025.
Puig confía en que la solidez y el atractivo de sus marcas seguirán permitiendo que los ingresos en ventas comparables superen al mercado de la belleza premium, sin ofrecer cifras concretas, ya que están a la espera de realizar su Capital Markets Day el próximo 14 de abril, donde presentarán su nueva estrategia
Sin ir más lejos, los expertos de Renta 4 indican que, «mientras que con respecto al nivel de los márgenes, aunque a medio plazo siguen viendo un potencial alcista, la fuerte expansión lograda en 2025 y la mayor rigidez de costes les lleva a ser cautos y a guiar a Puig hacia un margen estable en 2026, en todo caso aún por encima de las estimaciones».
