Lo más destacado de hoy martes serán la encuesta Zew de sentimiento económico de febrero en Alemania y los resultados de Enagás, Medtronic (a la apertura de Wall Street) y Palo Alto Networks (al cierre).
Con 369 empresas del índice S&P 500 ya publicadas el incremento medio del BPA es del 12,7% frente al 8,8% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 75%, el 5% en línea y el restante 20% decepcionan. En el trimestre pasado el BPA fue del 14,9% frente al 8,5% esperado.
Según las previsiones, otras empresas que publican hoy son: Cadence Desing Systems, Republic Services, Energy Transfer, Antofagasta, Coca-Cola European Partners, EQT, Vulcan Materials, InterContinental, Kenvue o Toll Brothers.
“Nuestra visión de mercado se mantiene cauta. La notable divergencia entre una macroeconomía que muestra resiliencia en EE. UU. y unas valoraciones en el sector tecnológico que son puestas a prueba por unos planes de inversión masivos y de dudosa rentabilidad a corto plazo, así como reacciones que se antojan exageradas en muchos sectores asociadas a la potencial disrupción de la IA (sin diferenciar entre ganadores y perdedores y sin poderse valorar aún el impacto real) aconseja un posicionamiento selectivo y prudente”, explican en Renta 4.
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ZEW y resultados de Enagas, Medtronic y Palo Alto
De la sesión, los analistas de Morgan Stanley destacan:
- Índice de actividad del sector terciario de Japón: Prevemos que el índice de actividad del sector terciario haya descendido un 0,2 % en diciembre.
- Expectativas del ZEW de Alemania: Esperamos que las expectativas del ZEW para los próximos seis meses den otro paso al alza en febrero (de 59,6 a 67,0) gracias a las previsiones positivas en torno al impulso fiscal de 2026.
- Mercado laboral del Reino Unido: Esperamos que la tasa de desempleo se sitúe en el 5,2 %, frente al 5,1 % anterior. Prevemos un ligero descenso de las ofertas de empleo y una estabilización de las nóminas de la HMRC. Esperamos que el crecimiento de los salarios regulares del sector privado se reduzca en 20 puntos básicos, hasta el 3,4 % interanual en el cuarto trimestre de 2025, en línea con el Banco de Inglaterra.
- Índice NAHB del mercado inmobiliario de EE. UU.: El índice del mercado inmobiliario, que mide la confianza de los constructores, subió a lo largo del cuarto trimestre, gracias al aumento de las ventas actuales. El ligero retroceso de enero se reflejó en las ventas de viviendas existentes, el índice de ventas de viviendas pendientes y las solicitudes de hipotecas. Los datos sobre ventas de viviendas nuevas y viviendas iniciadas para este periodo se encuentran entre los que aún no se han publicado debido al primer cierre del Gobierno federal.
Por otro lado, Amadeo Alentorn, responsable de renta variable sistemática de Jupiter AM, explica: “2026 ya ha empezado a mostrar muy altos niveles de dispersión y de volatilidad, un entorno especialmente favorable para estrategias sistemáticas y hedge funds tanto largos como cortos”.
El gestor subraya que este contexto no es puntual: “hemos estado en este entorno de dispersión muy elevada durante varios meses en los mercados, y esto explica por qué 2025 fue un año productivo para los hedge funds”.
De cara a los próximos años, Alentorn apunta a factores estructurales: “durante los últimos 20 años han desaparecido las limitaciones tanto en datos como en computación, y nuestros modelos tienen mucha más capacidad para consumir enormes cantidades de datos y tomar decisiones mucho más informadas”.
En este sentido, destaca que “la generación de alpha se ha convertido en un negocio a escala, que requiere una inversión muy significativa en datos, tecnología e infraestructura”.
Finalmente, concluye que el futuro del cuantitativo pasa por la diversificación: “los inversores institucionales tendrán que construir carteras cuidadosamente seleccionadas de estrategias cuantitativas y hedge funds, capaces de diversificar los riesgos individuales”.
