La acción de OHLA cerró ayer en 0,36 euros, reflejando la cautela con la que el mercado sigue observando a la constructora tras varios ejercicios marcados por la inestabilidad financiera, tensiones internas y una compleja reorganización estratégica. Sin embargo, en las últimas semanas se han acumulado noticias relevantes que apuntan a un intento claro de estabilización operativa y saneamiento del balance.
En el ámbito operativo, Adif ha confiado a OHLA algunos de los principales trabajos de reparación del tramo ferroviario donde el pasado 19 de enero se produjo el trágico choque de dos trenes en Adamuz (Córdoba), que causó la muerte de 46 personas.
Ante la urgencia de restablecer la circulación en la línea de alta velocidad entre Andalucía y Madrid, el gestor ferroviario ha recurrido a contratos de emergencia. Entre ellos destaca el adjudicado a Guinovart, filial de OHLA, que forma parte de la UTE responsable de la renovación integral de la línea y que mantiene, junto a Ferrovial, FCC y Azvi, el contrato de mantenimiento de la infraestructura hasta 2028.
Este encargo refuerza la visibilidad de ingresos del grupo en un área clave como la alta velocidad ferroviaria. A esta actividad se suma el impulso reciente en obra hospitalaria, con el inicio de los trabajos del nuevo hospital Virgen de la Esperanza de Málaga, un proyecto que OHLA ejecuta junto a Sando Construcción y Vialterra, consolidando su presencia en el sector sanitario, tradicionalmente más estable y menos expuesto a ciclos abruptos.
En paralelo al negocio constructor, el foco del mercado sigue muy pendiente de la reorganización del complejo Canalejas, uno de los proyectos inmobiliarios más emblemáticos —y problemáticos— de la compañía.
OHLA y Mohari Hospitality han formalizado recientemente el acuerdo para dividir los activos del complejo, dando continuidad al pacto preliminar alcanzado en octubre de 2025. En virtud de este acuerdo, OHLA mantiene la propiedad de Galería Canalejas y del aparcamiento principal, asumiendo aproximadamente un tercio de la deuda bancaria asociada a dichos activos. Mohari, por su parte, se queda con el hotel Four Seasons, el espacio comercial ocupado por Hermès y el aparcamiento vinculado a este último.
Esta división supone un punto de inflexión tras años de tensiones entre socios y permite a OHLA redefinir su papel en el complejo, centrando su estrategia en la gestión y revalorización de la galería comercial. Inaugurada en 2022, la Galería Canalejas cuenta con unos 15.000 metros cuadrados y alberga marcas de lujo como Louis Vuitton, Dior, Cartier, Valentino o Rolex.
Aún existen espacios disponibles, especialmente en el nivel inferior, donde la compañía planea reforzar la oferta gastronómica y lifestyle con un food hall de alta gama, aprovechando el auge del turismo de lujo en Madrid y la proliferación de hoteles cinco estrellas en el entorno. Desde el punto de vista financiero, la operación con Mohari permitirá reducir de forma significativa la deuda asociada al proyecto, que pasaría de 156 millones de euros a unos 50 millones, según fuentes del mercado.
Además, OHLA ha contratado a Alantra como asesor para refinanciar alrededor de 55 millones de euros vinculados al aparcamiento y a la galería comercial, incluyendo nueva financiación destinada a inversiones en el complejo, como la posible creación de un centro de bienestar.
MIRADA AL EXTERIOR
Más allá de España, OHLA también mira al exterior. Un consorcio formado por la compañía y las brasileñas Agis y Cetenco ha quedado en posición de ventaja para adjudicarse un contrato de 800 millones de euros correspondiente a la nueva línea 19 del Metro de São Paulo, tras la descalificación de la oferta liderada por la china PowerChina.
De confirmarse, sería uno de los mayores contratos de infraestructura del grupo en los últimos años y un importante espaldarazo a su cartera internacional. No obstante, el contexto financiero sigue siendo exigente. Hasta septiembre, OHLA registró pérdidas de 46 millones de euros, afectadas por los gastos de su plan de recapitalización —con un impacto negativo de 13 millones en gastos financieros— y por 15 millones adicionales ligados a un proyecto industrial en Chile. Aun así, el EBITDA creció un 46% hasta los 84 millones, lo que apunta a una mejora operativa gradual.
En conjunto, OHLA se encuentra en una fase de transición. La compañía presidida por el mexicano Luis Amodio avanza en la reordenación de activos, reduce deuda, refuerza su cartera de contratos y trata de recuperar credibilidad tras años convulsos.
