La compañía de bebidas y snacks PepsiCo llega a 2026 con mucho que hacer, y con una competencia en el sector del consumo muy elevada, tanto con marcas de fabricantes como con productos de marcas blancas. En este sentido, la reestructuración de la cartera, la reducción de precios y la innovación deben dar resultados, a la vez que se aceleran las iniciativas de productividad.
Siguiendo esta línea, ante el gran afán de las compañías por seguir renovando el portafolio frente a sus competidores, PepsiCo con el 75% de los productos nuevos entrando en el mercado durante el primer semestre de este 2026, los analistas del mercado apuntan a unas tendencias a corto plazo que serán ‘reveladoras’.
«El doble mandato de crecimiento y ahorro de costes es un reto difícil de sortear, lo que nos mantiene 30 puntos básicos por debajo de Wall Street en ventas de la organización en 2026 y 4 centavos por debajo en beneficios por acción (BPA)», apuntan los expertos de Jefferies ante los obstáculos que deberá esquivar PepsiCo.
PEPSICO PREVÉ UN AUMENTO DE VENTAS
En este sentido, los resultados del cuarto trimestre de PepsiCo se mantienen intactos dado el tipo de cambio, los impulsores de ingresos inorgánicos en alrededor de 1 punto porcentual, los ahorro de productividad con un descenso corporativo de alrededor de un 5% y algunas comparaciones de margen de segmento más favorables.
«Modelamos para PepsiCo un 1,4% de ventas orgánicas, un 4% de ventas totales y un BPA de 2,23 dólares (14%), en línea con el mercado. Para los snacks/bebidas de Estados Unidos, las tendencias implícitas de los datos de escáner ajustados del cuarto trimestre (Nielsen) se mantienen prácticamente sin cambios, frente a un aumento de 50 puntos básicos en el mercado», apuntan desde Jefferies.
El enfoque de PepsiCo se centra en el rendimiento de la innovación de 2026
No obstante, los analistas no prevén cambios en la orientación preliminar para 2026 anunciadas en diciembre, que prevé un aumento del 2-4% en las ventas de la organización, del 4-6% en las ventas (un beneficio de 1 punto porcentual cada uno por el efecto de las divisas y las adquisiciones) y un aumento del 4-6% en las ganancias por acción.
Si bien, en el tercer trimestre, la gerencia de PepsiCo ya expresó optimismo sobre los esfuerzos para impulsar una re aceleración; es decir, una reestructuración de la cartera y estrategia de adquisiciones, aunque no se comprometieron a un plazo exacto para el reflejo de dichas acciones en los resultados de la compañía.
En cuanto a los volúmenes, según los últimos datos que publicó PepsiCo (tercer trimestre), se desaceleraron secuencialmente en todos los segmentos, pero la debilidad internacional se atribuyó al mal tiempo en los grandes mercados, más que a preocupaciones estructurales. En el cuarto trimestre de 2024, la fortaleza internacional compensó la debilidad en Norteamérica, y la gerencia describió el comportamiento del consumidor estadounidense como moderado y orientado a los segmentos de valor.
¿CAMBIO DE RUMBO EN PEPSICO?
En este sentido, las previsiones iniciales para 2025 de los expertos preveían un crecimiento orgánico del 100% (mantenido) y un BPA del 100% (revisado a la baja a lo largo del año). Asimismo, desde Jefferies apuntan a qué mantienen las estimaciones para el cuarto trimestre de 2025 prácticamente sin cambios, con ventas corporativas del 1,4% y un BPA de 2,23 dólares, en línea con el mercado.
«Para el 2026, mantenemos nuestra previsión de un crecimiento corporativo del 2,5% (30 pb por debajo del mercado) y un BPA de 8,52 dólares (4 c por debajo) mientras esperamos ver el rendimiento de la innovación en snacks en el mercado. Además, actualizamos nuestras estimaciones para una perspectiva cambiaria ligeramente mejor (beneficio de 1,3 puntos porcentuales, 30 pb mejor) y el aumento de Celsius/Alani Nu, que resulta en un aumento de 1 punto porcentual en las fusiones y adquisiciones«, expresan los analistas.
Fuente: PepsiCo
Si bien, una previsión de rentabilidad por debajo del algoritmo para 2026 podría ser el primer paso para establecer un límite inferior para la acción de PepsiCo. Dicho esto, los expertos no descartan el debate sobre si ‘Pepsi Foods’ debería cotizar con un descuento respecto a su cotización anterior.
La innovación, la apertura a las ideas, un nuevo director financiero y una junta directiva renovada deberían ayudar, pero es demasiado pronto para predecir un cambio de rumbo en los fundamentos. «Nuestro precio objetivo de 164 dólares se basa en 18 veces nuestro BPA de 9,11 dólares para 2027», apuntan desde Jefferies.
