La cadena de distribución Costco obtuvo resultados sólidos en el primer trimestre de 2026. Unos resultados que reflejaron un aumento del 8,2% en las ventas netas, y del 6,4% en las ventas totales de la compañía, impulsados por una sólida interacción digital y unas tendencias positivas en el tráfico y la venta de tickets.
En este sentido, la expansión de los almacenes de Costco está impulsando los ingresos de la compañía de distribución. Concretamente, durante el primer trimestre de 2026 se han abierto un total de siete nuevos almacenes, lo que eleva el total a 921 a nivel mundial, incluyendo 633 en Estados Unidos, y 112 en Canadá. De cara al futuro, desde Costco planean abrir 21 ubicaciones adicionales.
«Las iniciativas digitales y la integración de la Inteligencia Artificial están mejorando la experiencia de los clientes y de la eficiencia operativa. Como resultado, reducimos ligeramente nuestro precio de adquisición a 1.050 dólares con un múltiplo más bajo, pero seguimos creyendo que Costco debería mantener un impulso sostenido en el período de cesión a largo plazo», añaden los expertos de Jefferies.
EL ATRACTIVO DE COSTCO PARA SEGUIR CRECIENDO
Además de la apertura de nuevos almacenes, Costco ha contado con cuatro herramientas de vital importancia para seguir creciendo. En primer lugar, las iniciativas digitales y la inteligencia artificial, donde destacan las ventas comparables impulsadas digitalmente, que crecieron un 20,5%.
De cara al futuro, la gerencia de Costco destacó las oportunidades que ofrece un sistema de inventario de farmacias basado en IA y las mejoras de productividad derivadas del escaneo de membresías al ingresar, la adopción de billeteras digitales y el escaneo previo de cestas pequeñas y medianas.
EL BLACK FRIDAY, PROMOCIÓN ESTRELLA PARA EL IMPULSO DE COSTCO
Si bien, desde Jefferies señalan que, «durante el trimestre, el tráfico del sitio web de comercio electrónico aumentó un 24% y el valor promedio de los pedidos (AOV) de comercio electrónico aumentó un 13%. Además, el Black Friday marcó un récord para el negocio de comercio electrónico de COST en EE. UU».
En segundo lugar, los márgenes básicos de Costco aumentaron 30 puntos básicos, y el margen bruto aumentó cuatro puntos básicos. Sin ir más lejos, hay que destacar que las mejoras en la cadena de suministro y el aumento de la penetración de Kirkland Signature beneficiaron los márgenes, y que la mejora de márgenes básicos se vio compensada por mayores ingresos acumulados en el programa de tarjetas de crédito de marca compartida con Costco.
Por último, hay que hablar de que Costco ha alcanzado un rendimiento superior en productos frescos. Los productos no alimentarios aumentaron sus ventas. «Los alimentos y artículos varios aumentaron su porcentaje de dígito medio simple y los productos frescos aumentaron su porcentaje de dígito simple medio-alto. Por otro lado, las farmacias, los patios de comidas, los audífonos y la óptica tuvieron un trimestre sólido para el negocio auxiliar de COST. Las categorías con mejor rendimiento fueron: farmacia, oro/joyería, neumáticos, pequeños electrodomésticos, ropa y grandes superficies», apuntan desde Jefferies.
LOS PUNTOS NEGROS PARA COSTCO
Aunque el trimestre tuvo varios puntos positivos, hay que hablar también de aquellos que han sido más negativos y no han ayudado al crecimiento de Costco. Dentro de este panorama destacamos la presión de gastos de venta, generales y administrativos. Concretamente, la tasa de gastos de venta, generales y administrativos aumentó un punto básico interanual, ya que las ganancias de productividad se vieron compensadas por el aumento de los gastos de atención médica y un cargo por evaluación fiscal.
El último punto negro en el negocio de Costco viene por una ligera disminución en las tasas de renovación. La tasa de renovación a nivel mundial y en EE. UU. disminuyó 10 puntos básicos intertrimestralmente. No obstante, las membresías de pago aumentaron un 5,2% interanual, las membresías ejecutivas un 9,1% y las MFI un 14,0% interanual.
Por otro lado, el futuro de Costco es prometedor, y es posible que se vean mayores ganancias de participación y un potencial de crecimiento. La cadena de distribución se mantiene como líder defensivo, con un modelo de membresía atractivo, un enfoque en el valor y una base de clientes adinerada.
Así bien, la continua expansión de los clubes, la presencia internacional y la innovación digital sustentan el continuo aumento de la participación de mercado. El enfoque multifacético de la gerencia respecto a las tarifas y la inflación de costos debería impulsar los márgenes. Prevemos un rendimiento comparable superior, un sólido crecimiento de la membresía y un potencial de crecimiento según las estimaciones de consenso, a medida que Costco aprovecha su escala, tecnología y valor de marca«, añaden los expertos.
