Hoy martes tendremos precios de vivienda del S&P Case Shiller de octubre, los PMI de Chicago de diciembre y las Actas de la reunión de la Fed de los días 10 y 11 de diciembre.
En España tendremos los datos preliminares del IPC de diciembre, tanto en tasa general, anual (2,8% estimado frente al 3% anterior) y mensual (0,2% estimado frente al 0,2% anterior), como en tasa subyacente anual (2,5% previsto frente al 2,6% anterior).
Además, se publicarán datos de ventas minoristas de noviembre (3,8% anterior) y de balanza comercial de octubre (19.000 millones de euros anterior).
Amadeo Alentorn, responsable de renta variable sistemática de Jupiter AM, indica que “tiene sentido dar una ponderación más alta de lo habitual a los valores baratos por fundamentales.
Actualmente, las bolsas mundiales se mueven más al son del optimismo inversor que de los fundamentales. Esta situación podría reeditarse en 2026. Sin embargo, tiene todo el sentido mantener una flexibilidad elevada y estar alerta ante cambios repentinos en el sentimiento.
¿Estamos o no ante una burbuja de la inteligencia artificial (IA)?
Durante el tercer trimestre de 2025, el entorno de mercado se ha caracterizado por un sentimiento de optimismo en todas las regiones, de acuerdo con nuestros modelos. Ese optimismo está vinculado a las valoraciones excesivas —sobre una base fundamental— de algunas acciones, especialmente los mega valores tecnológicos de EE. UU. Nuestra visión actual es que tiene sentido dar una ponderación más alta de lo habitual a los valores baratos por fundamentales.
Durante algunos años, hemos preferido acciones con una valoración más razonable. Probablemente esta situación se mantenga de cara a 2026. Sin embargo, eso no siempre ha sido así. Durante 2017, preferimos acciones con una valoración más alta. Es importante ser dinámicos y basar el posicionamiento en un análisis objetivo del entorno de mercado.
Pese al sesgo actual en favor de las acciones que cotizan con descuento, también creemos que las señales técnicas y basadas en los precios son muy atractivas, a la vista del optimismo inversor. Estas señales generalmente se mueven más rápido que un inversor fundamental tradicional. El sentimiento puede cambiar muy rápido y es importante que los inversores sean capaces de rotar una cartera de forma eficiente.
Se ha producido una gran dispersión en la incertidumbre de los inversores a lo largo de las diferentes regiones desde que Trump introdujo los aranceles al comercio en abril de 2025. Creemos que es importante realizar búsquedas con amplitud geográfica para encontrar las mejores oportunidades. También es importante buscar oportunidades bajando por el espectro de capitalización bursátil.
IPC español, vivienda, PMI de Chicago y Actas de la Fed
Hoy tendremos inflación, vivienda, PMI y Actas de la Fed en España y Estados Unidos, respectivamente. Pero la agenda empezará en Suiza con los indicadores adelantados del KOF de diciembre, desde donde pasará a España, con los datos de IPC de diciembre, las ventas minoristas de noviembre y la cuenta corriente de octubre.
¿Estamos a punto de vivir el gran salto de la computación cuántica?
Brasil será un país activo en materia macro con la relación deuda neta/PIB, el balance presupuestario, y la tasa de desempleo de noviembre, en tanto que Chile publica la tasa de desempleo del mes de noviembre e India, la masa monetaria M3.
A partir de las 15.00 horas españolas tendremos desde Estados Unidos el índice Redbook de ventas minoristas, el índice de precios de vivienda de octubre, los precios de vivienda S&P/Case-Shiller de ese mismo mes, los ingresos del sector servicios de la Fed de Dallas de diciembre, las previsiones del sector servicios de Texas (diciembre), las Actas de la reunión del FOMC de la Reserva Federal (10 y 11 de diciembre) y las reservas semanales de crudo del API.
La agenda la cierran el balance presupuestario de noviembre en Suráfrica y la balanza fiscal mexicana de noviembre.
