Esta es la principal conclusión del último informe emitido por el instituto de analistas españoles Lighthouse, que indica que Audax Renovables está en un proceso de recuperación marcado por el apagón. Esto se traduce en que para este año los analistas hacen una revisión a la baja de sus estimaciones de margen bruto, quedándose con un resultado de tan 220 millones de euros, un 15% menos de lo previsto anteriormente.
A pesar de este peor rendimiento, el informe firmado por el analista Pablo Victoria, recuerda que se debe a un factor externo como fue el caso del apagón, ya que en las previsiones de los años sucesivos se aprecia un crecimiento de estos márgenes con unos valores de 235 y 254 millones de euros. Las razones de este aumento en las estimaciones para los siguientes años tal y como apunta el análisis se están empezando a notar en sus resultados operativos de este año.
En este sentido, Lighthouse apunta a que para este año, Audax experimentará un crecimiento marcado en su negocio de generación, llegando a una capacidad instalada de 325 MW para este fin de año, llegando a 420 MW para 2027. Esto se traduce que estaría en una cifra muy cercana a lograr su objetivo de 500 MW de capacidad instalada para 2030, indicando que su negocio de generación va encaminado hacia la buena dirección.
Por otro lado, para este año se prevé otro crecimiento en su negocio de comercialización, aumentando su volumen de energía suministrada en un 9% interanual. En este sentido, la energética pasaría de un 16,1 TWh en 2025, a un 17,6 y 19,1 TWh para 2026 y 2027 respectivamente, la razón según apuntan los analistas es porque Audax ha experimentado un crecimiento en su cartera de clientes. Siguiendo por este argumento también Lighthouse prevé la expansión del negocio de la energética especialmente en la Península Ibérica y por el resto del continente europeo.
Audax crecerá en sus negocios de generación y comercialización
Por otro lado, Audax ha anunciado el lanzamiento de una nueva línea de negocio en telecomunicaciones (fibra y móvil) a partir de 2026, bajo modelo de “white label reseller”, que aún queda pendiente para que los analistas lo tengan en cuenta dentro de sus previsiones, ya que por el momento no lo contemplan en sus estimaciones.
Debido a estas razones, los analistas ven fundamentos sólidos para la recuperación de Audax Renovables, apoyándose en que la compañía prevé mantener un margen bruto unitario estable en el rango de 11-12 euros/MWh durante los próximos ejercicios. Esta estabilidad en el margen por unidad, se convierte en un elemento especialmente relevante en un contexto de volatilidad energética, ya que permite anticipar que la mejora del margen bruto no será coyuntural, sino sostenida en el tiempo.
A ello se suma que, según Lighthouse, la combinación del incremento del margen bruto y las eficiencias operativas, como es el caso de la inteligencia artificial, impulsará el EBITDA desde los aproximadamente 100 millones de euros previstos para 2025 hasta los 120,1 millones en 2027. Además de un mantenimiento del margen EBITDA de en torno al 5,8% para el periodo 2026-2027.
Por otro lado, la confianza de los analistas se refuerza por el anuncio de Audax, en el que la empresa se compromete a mantener una tasa de apalancamiento menor de 3 veces su EBITDA, con una deuda neta prevista para este año de 295 millones de euros. Los analistas sostienen que este compromiso es posible ya que a pesar de tener un plan de inversiones que oscila entre los 50 y 60 millones para este año hasta 2026, debido a que la generación de caja orgánica será suficientemente alta para cubrir estas inversiones, evitando un incremento de su deuda.
En definitiva, Lighthouse apunta a que Audax está dando síntomas de recuperación del apagón especialmente a partir de este año caracterizado por un descenso de su margen bruto.
