La compañía francesa de material de oficina y papelería, Bic, hizo oficial el nombramiento de un nuevo director general para la empresa, Rob Versloot, el pasado 15 de septiembre que sustituye a Gonzalve Bich, que ha dejado de ser director, pero seguirá siendo asesor principal del Grupo francés.
En este sentido, el nuevo director ejecutivo de Bic ya ha definido una estrategia de reestructuración sólida para la compañía. El primer paso ha sido anunciar la desinversión en Cello India, una división que durante mucho tiempo ha mostrado un bajo rendimiento, y que a su vez ha tenido dificultades para alcanzar la rentabilidad a pesar de los múltiples esfuerzos de reestructuración.
«Al comenzar mi trayectoria como director ejecutivo de Bic, me siento honrado de liderar una empresa con un legado tan sólido y una profunda confianza de los consumidores, y estoy entusiasmado por las oportunidades que tenemos por delante. 2025 es un año difícil para la compañía, nuestras operaciones globales han tenido dificultades en un entorno difícil y hemos experimentado un crecimiento orgánico negativo durante los primeros nueve meses del año«, apunta el director ejecutivo, Rob Versloot.
LA CAÍDA DE LAS GANANCIAS EN BIC
En este sentido, la disminución de las ganancias en BIC se debe a dos factores. El primero de ellos es que la compañía francesa se encuentra con un desempeño débil en América Norte, impulsado por una recuperación estadounidense más suave de lo esperado, y una contracción de las ventas de dos dígitos en México.
El segundo y último factor de la caída de las ganancias en BIC es que ha sufrido un impacto mayor de lo anticipado por los aranceles estadounidenses, con un efecto bruto estimado de unos 15 millones de euros al cierre del ejercicio fiscal de 2025, y alrededor de 30 millones para el de 2026.
EL NEGOCIO DE AFEITADORAS DE BIC ES EL MÁS EXPUESTO, YA QUE LA MAYORÍA DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS EN ESTADOS UNIDOS SE FABRICAN EN GRECIA
Los expertos de Alpha Value, han incorporado la advertencia de ganancias del ejercicio fiscal de 2025 de la gerencia, que apunta a, «unas ventas netas del -1% al -1.5%; un margen ebit ajustado de 13,7% frente al 15% anterior; y por último, un FCF de 210 millones de euros frente a los 240 millones de euros anteriores».
En cuanto al valor neto de los activos de Bic, también se ve afectado por dos factores clave. Primero, por las menores ventas proyectadas; y en segundo lugar, por una ligera reducción en los múltiplos EV/Ventas para los segmentos de encendedores y afeitadoras a 1,3 veces y 0,8 veces, respectivamente.
Asimismo, tal y como apuntan los expertos de Alpha Value, «este ajuste refleja dificultades a corto plazo y una mayor incertidumbre sobre el rendimiento, hasta que el nuevo director ejecutivo implemente el próximo plan de reestructuración empresarial. Por otro lado, la disminución del flujo de caja descontado (DCF) se debe principalmente a la disminución de las ganancias.».
EL CONTINUO INTERÉS DE LOS INVERSORES EN BIC
Sin ir más lejos, los resultados del tercer trimestre de Bic volvieron a poner de relieve la creciente participación del inversor Olivier Goudet en la compañía francesa. Durante el primer semestre de 2025, reveló una participación de aproximadamente el 7%, formada mediante una combinación de propiedad directa e indirecta.
A finales de septiembre de este mismo año, su participación había aumentado hasta el 10,01% del capital y el 7,14% de los derechos de voto. Según los documentos presentados ante la AMF, este cruce de umbral se debió a adquisiciones de acciones de Bic, tanto dentro como fuera del mercado, y a la firma de un contrato de ‘swap’ de rentabilidad total con vencimiento en junio de 2026 59,16 euros por acción.
Tal y como se explica desde Alpha Value, «los documentos presentados ante la AMF indican además que el Sr. Goudet posee indirectamente 2.030.000 acciones a través de Platin S.à.rl, sociedad bajo su control. El contrato TRS puede ejercerse en cualquier momento hasta el 1 de mayo de 2028 a un precio de 58,30 euros por acción».
Si bien, los documentos también indican que el Sr. Goudet podría considerar compras adicionales en función de las condiciones del mercado. No obstante, no pretende obtener el control de Bic ni modificar la dirección estratégica de la empresa. «Sus acciones sugieren una inversión puramente financiera en lo que considera una empresa infravalorada, aunque está por ver si aumentará aún más su participación tras la pronunciada caída del precio de las acciones», apuntan los analistas.
