La agenda de diciembre empieza hoy lunes con el ISM Manufacturero estadounidense de noviembre como dato más destacado, pero contará con el paro de octubre y la inflación de noviembre en la UEM el martes.
El miércoles llegarán el dato de empleo de la ADP y el ISM de Servicios de noviembre en Estados Unidos y cerramos lo más destacado de la semana el viernes, con el PIB del tercer trimestre de la UEM y el PCE y los datos de la Universidad de Michigan de diciembre.
Por el lado de los bancos centrales, Xavier Chapard, estratega de LBP AM, accionista mayoritario de LFDE, dice: “pensamos que la Fed va a rebajar el precio del dinero 25 pb el 10 de diciembre”, aunque también apunta que “el año próximo el banco central bajará los tipos menos de lo que pronostican los mercados”. Chapard basa estas predicciones en que “el Libro Beige de noviembre, publicado por la Fed el miércoles, indica que los riesgos para el empleo han vuelto a aumentar, mientras que los riesgos de subida acusada de la inflación siguen siendo bajos”.
Por otro lado, el oro se ha convertido en uno de los activos estrella de este año, acumulando una revalorización del 50%. ¿Veremos subidas adicionales en el metal precioso? Matthew Michael, analista de materias primas y deuda emergente de Schroders, lo tiene claro: sí.
Los últimos 18 meses han demostrado que la correlación histórica entre renta variable y renta fija ya no es tan sólida, especialmente con los niveles actuales de inflación, lo que requiere un enfoque diferente para construir carteras. En este entorno, “el oro se ha convertido en uno de los componentes clave para la protección y el aumento de la rentabilidad de las carteras de los inversores”, afirma Michael.
Además, Raphaël Thuin, head of Capital Markets Strategies en Tikehau Capital, en el que aborda la pregunta, cada vez más persistente en el mercado, acerca del potencial sobrecalentamiento del ciclo de inversión en la Inteligencia Artificial (IA), en un momento de especial relevancia, cuando ChatGPT se prepara para soplar las velas de su tercer cumpleaños este 30 de noviembre.
En concreto, sobre OpenAI, avisa de que «ha firmado acuerdos por valor de un billón de dólares en potencia computacional para ejecutar sus modelos de inteligencia artificial —compromisos que superan ampliamente sus ingresos y plantean dudas sobre cómo podrá financiarlos».
Thuin advierte de “señales crecientes de excesos especulativos”. Por un lado, “persisten dudas sobre la sostenibilidad de las grandes inversiones en infraestructuras de IA”. Por otro, Thuin indica que “segmentos altamente especulativos —como empresas tecnológicas no rentables, cripto activos o computación cuántica— han visto aumentar sus valoraciones, incrementando el riesgo a la baja y reforzando nuestra postura de cautela”.
ISM Manufacturero de noviembre en EE.UU.
Lo más destacado de hoy es el ISM Manufacturero de noviembre en EEUU, pero la agenda trae también los PMI manufactureros de noviembre en Japón, Indonesia, China, India, España, Suráfrica, Italia, Francia, Alemania, la Zona euro, Brasil, México, Canadá y Estados Unidos.
Además, Australia publica los inventarios comerciales, precios de las materias primas y el índice ANZ de empleos anunciados, hay un discurso del Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, y subastas de deuda francesa BTF a 12 meses (2,078%) a tres meses (2,041%) y a seis meses (2,053%).
Hablará Dhingra, del MPC del Banco de Inglaterra, hay gasto en construcción de septiembre, ISM de empleo, de precios y de nuevos pedidos del sector manufacturero de noviembre, subasta de deuda pública a tres meses (T-Bill al 3,745%) y a seis meses (T-Bill al 3,670%) y el GDPNow de la Fed de Atlanta del cuarto trimestre.
