Nextil, es una compañía enfocada en la fabricación de tejidos y prendas para moda, lencería, ropa deportiva, de baño y medical en Europa y América.
El cambio en la tendencia responde a la confirmación de las expectativas expresadas en el rating de junio de 2025, que preveían una fase de consolidación operativa y financiera. En este sentido, los resultados del primer semestre confirman la evolución prevista, con una mejora moderada de los márgenes y una reducción del endeudamiento en línea con el plan estratégico. La tendencia Estable refleja, por tanto, la materialización de los avances esperados.
El rating de la compañía se fundamenta en una serie de factores clave que reflejan una mejora estructural en su desempeño financiero desde 2023, incluyendo:
- una transformación significativa en su rentabilidad y eficiencia operativa, derivada de la optimización de procesos y control de costes;
- una reducción sostenida del peso de activos improductivos, que ha mejorado la calidad del balance;
- un fortalecimiento patrimonial progresivo, impulsado tanto por aportaciones de los accionistas como por los resultados positivos del último ejercicio;
- una disminución del apalancamiento financiero y una gestión más disciplinada del endeudamiento; v) una estructura accionarial alineada con el plan estratégico de largo plazo, que ha demostrado su respaldo mediante sucesivas inyecciones de capital;
- la exposición a un sector con altas rentabilidades y márgenes históricamente superiores a la media industrial, que favorece la sostenibilidad del modelo de negocio y las perspectivas de crecimiento del Grupo. Adicionalmente, el perfil de liquidez se ha fortalecido de forma notable durante 2025, apoyado por las ampliaciones de capital derivadas de la entrada de nuevos inversores y por la venta de las naves en Portugal, operaciones que refuerzan la ejecución del plan de crecimiento.
Factores que limitan la nota sobre Nextil
Entre los factores que actualmente limitan la calificación se identifican:
- la necesidad de consolidar la mejora del perfil de liquidez, que, si bien ha mostrado un avance significativo durante 2025, aún requiere una gestión activa para mantener su solidez en el tiempo y atender el calendario de vencimientos previstos,
- la alta concentración de la cartera de clientes, particularmente en la unidad de prenda;
- el tamaño todavía reducido frente a competidores internacionales;
- niveles de capitalización y cobertura de intereses, que si bien muestran una tendencia de mejora, aún se encuentran en niveles bajos (PN/DFT ajustada <50% y EBITDA/Intereses <3,0x),
- v) el riesgo de ejecución del plan de crecimiento, tanto en el ramp-up industrial de Guatemala como en las operaciones inorgánicas en negociación para impulsar el crecimiento en Portugal, cuyo éxito será clave para consolidar la rentabilidad.
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La calificación crediticia asignada BB- y su tendencia Estable, están condicionadas a la correcta ejecución y consolidación de los procesos financieros actualmente en curso, en particular:
- la amortización de las operaciones pendientes con ICF y Avança;
- la capitalización de la deuda emitida durante el primer semestre de 2025, así como el desembolso de nuevas aportaciones pactadas con inversores;
- la conversión en capital de la deuda existente conforme a los acuerdos comunicados por la compañía,
- formalización de nuevas emisiones de deuda comunicadas,
- un mayor avance operativo y financiero a nivel consolidado del ejercicio completo 2025.
En línea con nuestra metodología, el sector de bienes de consumo discrecional presenta un riesgo medio en términos de ESG (sector heatmap entre 3 y 3,5). Esta evaluación da lugar a un análisis sectorial neutro que no afecta a su valoración. Así mismo, el análisis de la política ESG a nivel de compañía arroja una valoración favorable (ESG score de la compañía entre 0 y 1), lo que ha tenido impacto positivo de un escalón en la valoración del perfil financiero.
