Nuria Álvarez Añibarro, analista de Renta 4 ha iniciado la cobertura de Indexa Capital con nota de Sobreponderar y un precio objetivo de 18,20 euros.
Álvarez define a la compañía como una firma de gestión automatizada e indexada que permite alcanzar rentabilidades por encima del sector en un mercado en pleno desarrollo, lo que aporta un elevado potencial de crecimiento.
En su primera nota sobre Indexa Capital, la analista cuenta que Indexa Capital cuenta con un modelo de negocio diferencial basado en la gestión indexada y automatizada, dirigida a todo tipo de clientes, pero con especial enfoque al cliente particular, al que acercan la oportunidad de invertir en productos hasta la fecha más dirigidos a cliente institucional.
El modelo de gestión discrecional de carteras automatizada, con el uso de fondos indexados institucionales, bajas comisiones de gestión, y acuerdos eficientes con los bancos custodios ha permitido obtener elevadas rentabilidades netas, el 7% anual en la cartera media y cerca del 90% acumulado de 2015 a junio de 2025 (70,1 puntos porcentuales por encima de la rentabilidad media de los fondos de inversión comparables en España).
El mercado de ahorro a largo plazo mantiene una tendencia de crecimiento sostenida y con los fondos de inversión ganando terreno frente a los depósitos tradicionales. Con un volumen de activos bajo gestión en España de 860.400 millones de euros a diciembre de 2024 (fuente Inverco) la gestión automatizada apenas representó un 1% del total. Un tipo de gestión que va ganando adeptos, con un mayor interés en una gestión pasiva (vs activa) ofreciendo una oportunidad de fuerte crecimiento.
¿Qué te beneficia más como inversor, la gestión pasiva o activa?
El crecimiento potencial de la gestión automatizada junto con el positivo track record de Indexa, una amplia la gama de productos (seguros vidariesgo, planes de pensiones de empleo, cuentas remuneradas) que continúan desarrollando y la exposición internacional (Francia, Bélgica) son las claves para que la compañía pueda mantener crecimientos de ingresos a doble dígito a futuro, sin incluir potenciales adquisiciones.
Conclusión del análisis de Renta 4 sobre Indexa Capital
La compañía ofrece una oportunidad de crecimiento con una gestión diferencial. Iniciamos la cobertura en el valor con un precio objetivo de 18,2 euros por acción y una recomendación de Sobreponderar que se asienta en:
- positivas perspectivas de crecimiento del ahorro a largo plazo,
- su posicionamiento como líder del mercado, con las comisiones más bajas, y unas rentabilidades por encima de la media del sector,
- diversificación de producto,
- exposición internacional. Bajo estas premisas nuestras estimaciones apuntan a un crecimiento de los ingresos TACC 2024-27e del 40% y del +105% del beneficio neto, impulsado por el aumento de clientes y el patrimonio gestionado, TACC 2024-27e 37% y 41% respectivamente. Unas previsiones que, por otro lado, no incluyen potenciales adquisiciones que podrían impulsar los resultados, en una compañía generadora de caja.
Más sobre Indexa Capital
Es un gestor automatizado de carteras independiente líder en España desde 2015, también presente en Bélgica desde 2020 y en Francia desde 2022. Ofrece la gestión indexada de carteras de fondos de inversión, planes de pensiones (EPSVs, planes de pensiones de empleo), seguros de vida y cuenta remunerada. Indexa cuenta con un modelo de negocio diferencial de costes bajos, elevada rentabilidad y diversificación global. Actualmente gestiona más de 4.000 millones de euros.
Catalizadores
Los principales catalizadores que percibe Renta 4 en Indexa capital son:
- Crecimiento orgánico en un mercado poco desarrollado.
- Crecimiento inorgánico, consolidando e incrementando su posicionamiento en los mercados en los que opera.
- Potencial ampliación de líneas de negocio que permitan diversificar las fuentes de ingresos.
- Proceso de consolidación a largo plazo.
