Las acciones de Iberdrola han visto pasar su Capital Markets Day (CMD) con poco movimiento y han cerrado prácticamente en los niveles previos. Así, en los últimos cinco días, la revalorización del valor no alcanza el punto porcentual.
Iberdrola había adelantado su hoja de ruta hasta 2031 esta semana, con un volumen previsto de 90.000 millones de euros, de los cuales el 61% se destinarán al negocio de redes eléctricas, lo que ya dejaba el CMD con menos capacidad de sorpresa, tal y como parece haber ocurrido. Y eso que el valor tampoco había reaccionado con una tendencia clara en esos días previos al CMD. Al final, las aclaraciones el Día D tampoco han animado la cotización.
Los analistas de Jefferies reiteran Comprar Iberdrola con un precio objetivo de 17,00 euros que suponen un potencial del 9%. En su nota de ayer, señalan que “con el CMD de Iberdrola ha proporcionado una nueva previsión de EBITDA para el ejercicio 2028 de 18.000 millones de euros, que es de -6% frente al consenso de Visible Alpha y de -9% frente a la previsión de Jefferies e incluye un mix Redes/Renovables previsto del 55%/45%.”
En el resultado neto del ejercicio 2028, la nueva orientación es de 7.600 millones de euros, lo que supone un +6% frente al consenso de Visible Alpha, en línea con Jefferies, e implica una CAGR 2024-28 del 8%.
“Nos parece que la previsión de ingresos netos incluye un ajuste positivo de las deducciones por capital del Reino Unido, que probablemente no se encuentra en el consenso y Jefferies. Esto implica que el beat frente al consenso subyacente es mucho más bajo (y probablemente sea un miss -inferior- frente a Jeffereis, todo lo demás igual).”
La nota añade que, en cuanto a los dividendos, las previsiones también parecen ser un 5% por debajo de la de Jefferies. En términos de capex, Iberdrola prevé un total de 58.000 millones de euros para el periodo 2025-28, de los cuales se espera que el 64% se destine a Redes y el 36% a Energías Renovables y Clientes.
Por último, apunta que geográficamente, el 30% de las inversiones se hará en EE.UU., el 35% en el Reino Unido, el 15% en Iberia, el 12% en Brasil y el 8% en otros países. La previsión de capex para el periodo 2025-28 es del 11% frente al consenso de Visible Alpha.
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RBC Europe Limited también valora la nota de Iberdrola
Fernando Garcia, analista de RBC Europe Limited, tiene un precio objetivo sobre Iberdrola de 16,90 euros en base al que recomienda Igual que el mercado.
Iberdrola ha emitido un comunicado de prensa esta mañana antes de su CMD de hoy. Este es el resumen de RBC:
Inversiones brutas de 58.000 millones de euros en 2025-28 (41.000 millones de euros en 2024-26 en el plan anterior), inversiones netas de unos 50.000 millones de euros. Las redes representan unos 36.000 millones de inversiones netas (frente a los 21.500 millones en 2024-26 en el plan anterior) y renovables unos 14.000 millones de euros (frente a los 15.500 millones).
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- Beneficio neto ajustado CAGR: alto CAGR de un dígito 2024-28 (orientación anterior medio a alto CAGR de un dígito 2022-26) para alcanzar unos 7.600 millones en 2028.
- Pago entre el 65-75% del BPA, lo que lleva a un DPS con un mínimo de 0,64 euros por acción (el pago previo de la guía es de 65-75% del BPA, lo que lleva a un DPS de unos 0,61-0,66 euros en 2026).
- Crecimiento del RAB: unos 70.000 millones de euros en 2028 frente a 49.000 millones de euros en 2024.
- Previsiones para 2028: EBITDA de unos 18.000 millones (RBC estimado de 18.717 millones y consenso de 18.906 millones), beneficio neto de unos 7.600 millones (RBC estimado de 7.201 millones y consenso 7.248 millones – pero Iberdrola añadió unos 100 millones de euros en beneficios netos ajustados por un cambio contable en las redes del Reino Unido).
