Las dos referencias de la sesión serán la decisión de política monetaria del Banco de Japón -donde no se esperan cambios- y la cuádruple hora bruja, que elevará de forma marcada la volatilidad durante la sesión. Fitch revisará el rating de Italia, S&P el de Irlanda y Moody’s el de Grecia.
Sobre la cuádruple hora bruja, señalar que es un concepto que se refiere a la sesión en que coinciden los vencimientos de cuatro tipos de derivados: opciones y futuros sobre acciones y de opciones y futuros sobre índices.
Al respecto de la noticia de la semana, la bajada de tipos por parte de la Fed, David Rees, director de economía global de Schroders, señala que: “la decisión de la Fed de seguir adelante con los recortes de los tipos de interés en un momento en que la economía está cerca del pleno empleo aumenta el riesgo de que la inflación más alta se afiance. Creemos que la Fed aplicará otras dos bajadas de tipos del 0,25% antes de que termine 2025.”
“Sin embargo, añade, es poco probable que los tipos sigan bajando a partir de ahí, ya que el crecimiento sólido impulsa un repunte de la actividad en el mercado laboral y provoca un aumento de la inflación. Por ende, seguimos creyendo que las expectativas del mercado de que los tipos se sitúen por debajo del 3% son demasiado agresivas”.
Carlos de Sousa, gestor de Vontobel, explica: “la decisión de la Fed de recortar los tipos marca un cambio de enfoque, ya que ha optado por dar prioridad al empleo frente a la inflación durante la reunión de septiembre.”
“A futuro, la Fed se enfrentará a la indudablemente compleja tarea de equilibrar su doble mandato en un contexto de debilitamiento del mercado laboral estadounidense y de inflación persistentemente elevada. La presión para recortar los tipos complicará aún más las cosas. En este contexto, es probable que los inversores sigan diversificando fuera de EEUU, en un mundo en el que los riesgos se concentran cada vez más en la mayor nación desarrollada.”
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Y Dan Siluk, responsable de Global Short Duration & Liquidity en Janus Henderson, apunta: “el gráfico de puntos ahora implica dos recortes más este año, pero Powell restó importancia a su significado, enmarcando las perspectivas como «más equilibradas» en lugar de inclinadas decisivamente hacia los riesgos del mercado laboral”.
“Las revisiones de las previsiones económicas, que incluyen una mayor inflación, un mayor PIB y un menor desempleo, plantean dudas sobre la coherencia interna de la trayectoria de la política de la Fed. Los mercados pueden acoger con satisfacción la tendencia a la flexibilización, pero el mensaje sigue siendo matizado y está lejos de ser un giro completo.”
Por último, Max Stainton, Estratega Senior de Macroeconomía Global, avanza que “de cara al futuro, aunque esperamos dos recortes adicionales seguidos de una pausa por parte de la Fed de Powell este año, la perspectiva de 2026 y la posibilidad de un nuevo presidente de la Fed a partir de mayo de ese año aumentan significativamente la probabilidad de que se produzcan recortes adicionales de tipos de interés después de mayo de 2026.”
Banco de Japón y cuádruple hora bruja
La sesión arranca con la balanza comercial neozelandesa de agosto y continúa con la inflación de agosto, las compras de bonos extranjeros, la inversión extranjera en acciones japonesas y la decisión de política monetaria del Banco de Japón.
Desde Reino Unido llegarán las ventas minoristas de agosto, los préstamos netos al sector público y la necesidad de financiación neta del sector público. Francia publica la encuesta de negocios de septiembre, Alemania el IPP de agosto y habrá una comparecencia de Tuominen, miembro del consejo supervisor del BCE.
Se reúnen el Ecofin y el Eurogrupo, México publica su demanda agregada y el gasto privado del segundo trimestre; Canadá sus ventas minoristas de julio y Estados Unido el numero de plataformas petrolíferas y el recuento de yacimientos activos en el país, de Baker Hughes.
