Lo más destacado de la última sesión de la semana son la inflación japonesa y las encuestas de la Universidad de Michigan, más los resultados de Amex y 3M.
Los datos de IPC del mes de junio en Japón serían así: general interanual (3,3% estimado desde el 3,5% anterior) y subyacente (3,3% previsto y anterior), la evolución del volumen de préstamos hipotecarios en España (24,9% anterior) y los resultados de las encuestas adelantadas del mes de julio de la Universidad de Michigan: percepción (61,4 estimado desde 60,7 anteriores), situación actual (64,8 anterior) y expectativa económica (58,1 anterior), así como de la evolución de los precios a 1 año (5% anterior) y 5-10 años (4% anterior).
Sonal Desai, CIO de renta fija de Franklin Templeton, explica:
A pesar de la volatilidad generada por los anuncios arancelarios, la economía estadounidense ha mostrado una notable resiliencia. El consumo de los hogares sigue siendo sólido, el mercado laboral se mantiene ajustado y la creación de trabajo, con 150.000 nuevos puestos en junio, es suficiente para sostener el pleno empleo, especialmente en un contexto de menor inmigración.
La reacción empresarial ante la incertidumbre política ha sido cauta, pero sin caer en el pesimismo. No se han producido recortes de plantilla ni una contracción de la inversión al nivel que muchos temían, lo que lleva a anticipar un crecimiento del PIB superior al 2% en 2025.
Los mercados han mostrado mayor inmunidad a los sobresaltos políticos. Empresas e inversores han aprendido a relativizar el ruido mediático y el crecimiento podría mantenerse estable. No obstante, se advierte que, si los aranceles para ciertos países llegan a o se mantienen en un 25% o más, el impacto económico sería mucho más negativo.
El nuevo acuerdo presupuestario (Big Beautiful Bill) ha aportado mayor claridad fiscal. Aunque mantiene déficits elevados, podría resultar en un saldo fiscal algo mejor de lo previsto gracias al incremento de ingresos por aranceles. Además, la decisión de hacer permanentes los recortes fiscales de 2017 refuerza la confianza empresarial.
Sonal mantiene su previsión para la Fed: no ve necesarias nuevas bajadas de tipos, aunque admite que podría haber un recorte adicional de 25 puntos básicos. Con un crecimiento resiliente y grandes déficits fiscales presionando los tipos largos, espera que el rendimiento del Treasury a 10 años se sitúe entre el 4,5% y el 5% a final de año.
Inflación japonesa y Universidad de Michigan
Las claves de la última sesión de la semana son la inflación japonesa y las encuestas de la Universidad de Michigan, pero la agenda arranca con la comparecencia de Waller, de la Fed.
Tras Waller llegará el dato de inflación japonesa de junio, el gasto con tarjetas de crédito de junio en Nueva Zelanda, el IPP alemán de junio, la balanza comercial española y la cuenta corriente en la zona euro de mayo, más las comparecencias de Nagel, presidente del Bundesbank, y de Mauderer, del Bundesbank.
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A partir de las 11.00 horas de España, se conocerán la producción del sector de la construcción en el mes de mayo en la zona euro, la cuenta corriente de Portugal (mayo) y la evolución de los préstamos bancarios, crecimiento de los depósitos y la reserva de divisas (dólares) en India.
Ya por la tarde y desde América, llegarán los permisos de construcción, los inicios de viviendas y los inicios de construcción de viviendas de junio en Estados Unidos, así como los datos de la Universidad de Michigan correspondientes al mes de julio: expectativas de inflación, previsiones de inflación a cinco años, expectativas del consumidor, confianza del consumidor y condiciones actuales).
La agenda y la semana se cierran con el GDPNow de la Fed de Atlanta del segundo trimestre, la balanza comercial argentina de junio y el número de plataformas petrolíferas y el recuento de yacimientos activos en Estados Unidos de Baker Hughes.
