La empresa de distribución española Logista presentará unos resultados de los nueve primeros meses del año sin impacto en la cotización, porque el tercer trimestre será de transición.
Logista publicará los resultados de los nueve primeros meses de su ejercicio fiscal 2025 el próximo 18 de julio
César Sánchez-Grande – Head of Institutional Research en Renta 4, tiene sobe Logista una recomendación de Mantener con un precio objetivo de 32,4 euros por acción. En su nota previa sobre los resultados dice esperar unos resultados que muestren una caída del EBIT ajustado ex POI (ajuste de inventarios) del -4,7%, mejorando ligeramente el -7,2% del primer semestre, pero reflejando el peor comportamiento de la división de transporte de larga distancia en Iberia por la incertidumbre económica en Europa y una desfavorable evolución de la división francesa.
“Esta cifra se encontraría marginalmente peor del nuevo guidance dado por la compañía para el conjunto del año de EBIT ajustado algo inferior al registrado en 2024 sin tener en cuenta efecto inventarios, aunque no esperamos ninguna revisión adicional a la anunciada en el primer semestre”, aclara.
Logista podría sorprender negativamente y ajustar de nuevo las guías a la baja
En cuanto a sus estimaciones para estos nueve primeros meses fiscales: Renta 4 anticipa una ligera caída del EBIT ajustado del -0,4% hasta los 289,2 millones de euros (-4,7% hasta los 243,2 millones ex POI) y un margen del 21,5% frente al 22,0% del mismo periodo de 2024, a pesar de estar impactado positivamente por valoración de inventarios (46 millones en los nueve primeros meses de 2025 frente a los 35 millones del mismo periodo de 2024).
A nivel de beneficio neto, Renta 4 espera una caída del -9,4% hasta los 214,7 millones, como consecuencia de menores ingresos financieros por menores tipos de interés (51 millones frente a los 77 millones del mismo periodo de 2024).
Cifras de Logista destacadas por mercados
Sánchez-Grande destaca en su nota las principales magnitudes de Logista por mercados:
Iberia: (ventas económicas de 889,9 millones de euros, 3,3%; EBIT ajustado de 152,1 millones, 6,0%).
- División de tabaco (6,0% ventas económicas, hasta los 304,9 millones): esperamos un positivo comportamiento de la división gracias al comportamiento estable de los volúmenes de tabaco distribuidos, al impacto positivo por valoración de inventarios (34 millones en los nueve primeros meses frente a los 21 millones del mismo periodo de 2024) y a la buena evolución de productos de conveniencia (dígito sencillo medio Renta 4 estimado).
- División de transporte: ligero crecimiento de la división (+1,1% ventas económicas hasta los 557,6 millones) a pesar del impacto negativo de transporte de larga distancia por menor demanda por el entorno macro, que es compensado por una buena evolución de Logista Parcel y Courier.
- Farma: (12,6% ventas económicas, hasta los 84,1 millones) esperamos un comportamiento positivo de la división por el impacto de nuevos acuerdos con laboratorios y el crecimiento en distribución a farmacias.
- Otros negocios: (+0,8% ventas económicas 13,9 millones).
Francia: (ventas económicas de 151,6 millones -7,3%, EBIT ajustado 40,3 millones -10,8%) refleja de forma negativa el continuo descenso de los volúmenes de venta superiores al 10% por la política antitabaco que está llevando a cabo el gobierno francés. No esperamos impacto relevante por ajuste de inventarios.
Italia: (ventas económicas de 311,2 millones, 4,5%; EBIT ajustado de 96,8 millones, 9,8%) esperamos una ligera caída de los volúmenes de tabaco por la prohibición de los productos de sabores que se unen al tradicional descenso de los productos tradicionales. Esperamos impacto ligeramente positivo por ajuste de inventarios.
Por último, Sánchez-Grande recomienda estar atentos a:
- Posibles operaciones adicionales de M&A en el sector de transporte y la esperada en el sector de Farmacia.
- Comentarios sobre el guidance, aunque no esperamos cambios.
