2025 ha sido un año de montaña rusa en los mercados de renta variable europeos, con un rápido comienzo de año del 10% hasta principios de marzo, seguido de una liquidación del -15% hasta los mínimos de principios de abril y un posterior repunte del 17% hasta los máximos recientes, pero el dividendo ha sido clave.
En conjunto, la renta variable europea ha rendido un 7% anual en euros y un 21% en dólares.
Dentro del mercado, las estrategias basadas en el valor han sido las más rentables, tanto en general como específicamente a través de estrategias de rentabilidad por dividendo.
“A largo plazo, la rentabilidad por dividendos es el mejor rendimiento de los 11 estilos que seguimos. La estrategia europea de rentabilidad por esta partida del quintil superior ha obtenido un 19% a lo largo del año (12% a largo/corto plazo); esto contrasta con el 6% del crecimiento a largo plazo (-8% a largo/corto plazo), que es el estilo con peores resultados en Europa a lo largo del año”, explican en Berenberg.
“Tanto a largo como a largo/corto plazo, la rentabilidad por dividendo es la estrategia de estilo que mejor se ha comportado en Europa desde finales de 2021, es decir, durante nuestro régimen de «Un mundo feliz»; el crecimiento ha sido el estilo más débil durante este mismo periodo”, añaden.
“Esperamos tres apoyos para una continuación del liderazgo de las estrategias basadas en la valoración en los próximos 6-12 meses:
- la ampliación de nuestro régimen del «mundo feliz»;
- una modesta mejora del crecimiento económico europeo;
- el apoyo continuo de la señal de valoración que muestra una brecha intercuartílica aún amplia sobre la base de la rentabilidad por dividendo.”
Julio, mes del dividendo en la Bolsa española
Esta nota previa es relevante porque julio es el mes del dividendo en la Bolsa española con enero. Como referencia, hay 17 cotizadas que abonan a lo largo del mes de julio para un total de unos 5.500 millones de euros.
Arranca la temporada de dividendos: las mejores rentabilidades del Ibex 35
Por resumir un poco, y en base a la fecha del descuento (ex dividendo) previsto, arrancan hoy mismo los de Enagás (0,60 euros de pago ordinario complementario 2024), Cía. Española de Viviendas en Alquiler SA (0,23 euros de pago único 2024 extraordinario) y ACS (1,5570 euros de pago opcional a cuenta de 2025).
El miércoles 2 de julio Amadeus tiene establecido como último día con derecho al cobro de 0,89 euros por el pago ordinario. Y el 3 será la fecha ex en CAF (1,34 euros de pago único ordinario 2024) y de Naturhouse Health (0,10 euros a cuenta de 2025), en tanto que el día 4 será el turno de Redeia (0,60 euros de pago ordinario complementario de 2024), de Iberdrola (0,4040 de abono opcional complementario 2024) y de Repsol (0,50 euros con cargo a reservas 2025).
El día siete es el día de los accionistas de Meliá, Global Dominion y Catalana Occidente. Hablamos de 0,1436 euros en el caso de la hotelera con cargo a reservas 2024, de 0,10 euros a cuenta 2024 para la segunda, y de 0,25 euros con cargo a reservas 2025 para la aseguradora.
La tecnológica y de defensa Indra se queda sola el día ocho, cuando abonará 0,25 euros de dividendo ordinario a cuenta de 2024, mientras que Vidrala y Cie Automotive abonan el día 11. La firma vidriera paga 0,4261 euros de dividendo ordinario complementario 2024 y la automotriz, 0,46 euros de ordinario complementario 2024.
El día 14, Laboratorios Farmacéuticos Rovi abona 0,9351 euros de pago único 2024, en tanto que el 15 de julio es el turno de Miquel y Costas, que abona 0,1312 euros como pago complementario 2025 y 2024, para cerrar, como último dividendo confirmado, según la web de BME, de Acerinox, el día 16, con 0,31 euros de dividendo ordinario complementario de 2024.
