La agenda del martes gana tracción con la reunión del Banco de Japón, el Zew de sentimiento alemán de junio, las ventas minoristas y la producción industrial de mayo en Estados Unidos.
En cualquier caso, en Bankinter adelantaban el lunes que “esta semana será densa en el frente macro, incluso con reuniones de ocho bancos centrales, pero lo decisivo será la guerra Israel/Irán. Si Irán cierra el Estrecho de Ormuz, forzaría a EE.UU. a involucrarse directamente. Petróleo más caro significa riesgo de inflación al alza, ahora también en Europa. La prima de riesgo implícita del mercado continuará siendo elevada y lastrará las valoraciones de las bolsas.”
¿Un punto de inflexión en las tensiones entre Irán e Israel? Posibles escenarios
“El primer elemento a considerar, por tanto, es este: el aumento de la prima de riesgo por geoestrategia. Infravalorarla, como recientemente, sería un error.”
“El segundo elemento, una macro semanal densa, destacando la coincidencia de nada menos que ocho reuniones de bancos centrales… que, sin embargo, creemos que influirán poco. BoJ, Fed y BoE como más relevantes, pero los 3 repitiendo tipos directores. De ellos, lo más importante será la actualización a las estimaciones macro por parte de la Fed. Tal vez algo a la baja, pero no tanto como para impactar. Suecia y Suiza bajarán tipos al tener sendas inflaciones casi inexistentes. Mientras que Noruega, Brasil y China mantendrán sus tipos directores actuales. Por eso el conjunto influirá poco.”
“Finalmente, el tercer y último elemento es la elevada liquidez derivada, principalmente, del sobredimensionamiento de los balances de los bancos centrales, cuyo origen fue la necesidad de dar soporte al mercado de bonos (es decir, sujetar los precios, principalmente de los bonos soberanos) durante la Crisis Financiera y la Pandemia. Por ello, aunque es imposible afirmarlo con rotundidad, parece razonable pensar que los precios de los activos (bonos y bolsas) estén artificialmente favorecidos por una liquidez excesiva.”
“Considerando todo lo anterior, y particularmente los tres elementos clave identificados, la semana dependerá del desarrollo de la guerra ya abierta entre Israel e Irán, la cual tiene la virtud de recordarnos lo importante que es evaluar correctamente los riesgos asumidos, más allá del rabioso corto plazo.”
Japón, Zew, ventas minoristas y producción industrial
La agenda del martes gana tracción con la reunión del Banco de Japón, el Zew de sentimiento alemán de junio, las ventas minoristas y la producción industrial de mayo en Estados Unidos.
Sin embargo, los primeros datos del día serán el índice de precios de alimentación en Nueva Zelanda (mayo), la balanza comercial de mayo en Singapur, la tasa de desempleo de mayo en Hong Kong y la decisión de política monetaria del banco de Japón.
Reino Unido subasta deuda a cinco años (Gilt al 3,977%) antes de que se conozcan los Zew de junio sobre confianza inversora en Alemania y la zona euro, la subasta de lácteos en Estados Unidos y los datos sobre ventas minoristas y de precios de importación y exportación en el país norteamericano en mayo.
Canadá publicará los datos de inversión en activos extranjeros y compras de bonos extranjeros por canadienses de abril, el índice Redbook de ventas minoristas, la tasa de utilización de la capacidad instalada de mayo, la producción industrial y manufacturera y los inventarios de negocios de abril.
Por la tarde, todo es Estados Unidos, con el índice del mercado inmobiliario del NAHB de junio, los inventarios minoristas, subasta de deuda a cincos años ligada a la inflación (TIPS al 1,702%), GDPNow de la Fed de Atlanta en el segundo trimestre y las reservas semanales de crudo del API.
Por el lado empresarial, lo más destacado es que hoy es la fecha ex dividendo en Telefónica, Inmobiliaria Colonial y Acciona Energías Renovables.
