La gestora Renta 4 ha mantenido esta semana el IV Seminario de Promotoras, un encuentro inmobiliario en el que hemos contado con la participación de los primeros ejecutivos (CEOs/Dirección General) de las principales compañías promotoras españolas (AEDAS Homes, Inmobiliaria del Sur, Metrovacesa y Neinor Homes).
“La visión ofrecida por los equipos gestores de las compañías continúa alineándose con nuestras tesis de inversión. En este sentido, recordamos nuestra positiva visión en el sector, especialmente desde un punto de vista de operativo y de absorción de producto”, señala Javier Díaz, analista de Renta 4 y autor de la nota.
El evento contó con la visión y análisis general del sector inmobiliario residencial de la mano de Patricia García de Ponga, Head of Living de CBRE España, una de las principales consultoras inmobiliarias a nivel global. Por su parte, durante la mesa redonda de consejeros delegados (CEOs), estos repasaron y debatieron acerca de los principales temas de actualidad del sector de la vivienda y la promoción residencial, destacando:
- La rígida oferta de vivienda nueva en España en la actualidad (escasez de suelo, regulación, etc.);
- la demanda de vivienda (impulsada por el componente demográfico, empleo y demanda extranjera);
- la evolución de precios y transacciones;
- la financiación actual del sector;
- el problema de la mano de obra cualificada en el sector de la construcción y la industrialización del mismo;
- la fórmula de la coinversión en proyectos, y la vivienda asequible,
- el uso de la inteligencia artificial.
Renta 4 reitera su positiva visión en las promotoras
La gestora reitera su opinión positiva sobre el sector promotor español, especialmente desde un punto de vista de operativo y de absorción de producto, en tanto que el crecimiento económico (PIB España 2,7% y 1,9% 2025 y 2026, respectivamente) y la salud del mercado laboral español (reducción de la tasa de paro hasta niveles cercanos al 10% junto a récord de contratación indefinida) continúan dando soporte a la demanda de vivienda.
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Todo ello, bajo un contexto de marcado desequilibrio con la oferta de vivienda, derivado de un crecimiento demográfico (más de 800.000 nuevos hogares creados en España desde 2020) que ve claramente insatisfecha la necesidad de nueva vivienda (aproximadamente 400.000 viviendas libres terminadas en España desde 2020).
Con todo ello, los analistas de la gestora reiteran sus recomendaciones y precios objetivos de las compañías en cobertura: AEDAS Homes (Mantener con precio objetivo de 27,60 euros); Inmobiliaria del Sur (Sobre ponderar con precio objetivo de 14,70 euros); Metrovacesa (Sobre ponderar con precio objetivo de 11,90 euros), y Neinor Homes (Sobre ponderar con precio objetivo de 15,15 euros).
El año está siendo bueno para las promotoras inmobiliarias españolas en Bolsa. Por ejemplo, los títulos de Metrovacesa acumulan una revalorización del 21% en 2025, en tanto que Aedas Homes suma seis puntos porcentuales, e Inmobiliaria del Sur se apunta en torno a un 27%).
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La posición opuesta al sector es la de Neinor Homes que se deja cerca de 17 puntos porcentuales en este año. Una de las razones que explican esta mala evolución bursátil por parte de la promotora es su interés en hacerse con su rival Aedas Homes por un importe cercano a los 1.100 millones de euros (25 euros por acción de Aedas).
Las últimas informaciones apuntan al hecho de que Neinor negocia con el fondo estadounidense Castlelake la operación y que podría tener que realizar una ampliación de capital con el fin de disponer de los fondos propios necesarios para llevarla a cabo.
