Para el viernes, lo más destacado son los datos de Creación de Empleo No Agrícola y la tasa de desempleo del mes de mayo en Estados Unidos.
Desde Robeco apuntan que la especulación, los anuncios, las marchas atrás y las batallas legales sobre los aranceles han dominado hasta ahora los titulares del mercado en 2025. Como resultado, las empresas están volviendo a debatir sobre el posible impacto de los aranceles en sus modelos de negocio. Pero ¿están mayormente preocupadas, son en su mayoría neutrales o algunas incluso ven oportunidades?
Los aranceles volvieron al centro de atención en los mercados financieros en cuanto quedó claro que el autodenominado ‘Hombre de los Aranceles’, Donald Trump, estaba listo para regresar a la Casa Blanca. La atención aumentó aún más después del ‘Día de la Liberación’, el 2 de abril, cuando Trump anunció una nueva ronda de aranceles ‘recíprocos’.
Desde entonces, los aranceles han sido un tema recurrente tanto en los mercados como en las salas de juntas. La Figura 1 a continuación ilustra esta tendencia. Cada barra representa el número de empresas que conforman el MSCI World Index que mencionaron los aranceles en sus llamadas de resultados, trimestre a trimestre. Si bien el tema fue relevante durante el primer mandato de Trump, el número de empresas que hacen referencia a los aranceles desde entonces se ha duplicado respecto al pico del tercer trimestre de 2018, con 600 de 862 empresas mencionando aranceles en el trimestre actual (que aún está en curso).
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Por otro lado, desde Eurizon señalan que la política monetaria ha perdido protagonismo en los mercados a raíz de los estímulos fiscales y las tensiones arancelarias, pero sigue siendo un factor clave para la evolución macroeconómica. En la Eurozona, el BCE ha reducido los tipos en siete ocasiones desde mediados de 2024, en respuesta al descenso de la inflación. Con los tipos ya cerca de niveles neutros, se espera que el ciclo de bajadas concluya en otoño, situando la tasa de depósito en el 1,75%, por debajo de la inflación, lo que implica una política aún expansiva.
Empleo no agrícola y la tasa de paro en EE.UU.
Los datos de empleo estadounidense marcarán una agenda que arranca con los datos japoneses de gastos de los hogares y las reservas en moneda extranjera en abril, los permisos de construcción de abril en Australia y la decisión de tipos del Banco de la India.
Posteriormente, Japón publicará el indicador coincidente y adelantado de abril, Reino Unido el índice Halifax de precios de la vivienda correspondiente a mayo y Alemania su balanza comercial y su producción industrial del mes de abril.
Suráfrica publicará las reservas netas de divisas y las reservas de divisa extranjera de mayo, en tanto que Francia anuncia la cuenta corriente, balanza comercial y producción industrial de abril, Suiza publica reservas en moneda extranjera de mayo y habrá una comparecencia de Lagarde, presidenta del BCE.
A partir de las 11.00 horas españolas se conocerán el IPP brasileño de abril, el PIB y la evolución del empleo del primer trimestre en la zona euro y las ventas minoristas de abril, mientras que Canadá hace público su indicador adelantado de mayo, Brasil su índice de inflación IGP-DI de mayo, e India la evolución de los préstamos bancarios, el crecimiento de los depósitos y la reserva de divisas.
Chile publicará su inflación de mayo un poco antes de que EEUU anuncie los ingresos medios por hora, promedio de horas de trabajo semanales, nóminas del Estado, del sector manufacturero y no agrícolas de mayo, la tasa de participación y la tasa de desempleo del mes de mayo.
Desde Canadá llegará el cambio del empleo, la tasa de participación y la de desempleo de mayo, desde Brasil la producción de automóviles y la venta de vehículos de mayo y desde Estados Unidos, el número de plataformas petrolíferas y el recuento de yacimiento activos de Baker Hughes más el crédito al consumo de abril.
