“Estamos impacientes por asistir al próximo Día del Mercado de Capitales (CMD) de Dassault Systèmes, que se celebrará el 6 de junio, y que, en nuestra opinión, brinda a la compañía la oportunidad de refrescar sus ambiciones a medio plazo”, explica Nay Soe Naing, analista de Berenberg.
“Creemos que el evento podría incluso servir de catalizador positivo si la dirección opta por ampliar un año sus objetivos para 2028, alineando así las expectativas de forma más realista con la dinámica actual del mercado y presentando objetivos que los inversores puedan apoyar con confianza.”
“Además, añade, creemos que la simplificación del marco a medio plazo haría la historia de la renta variable más clara, digerible y fácil de seguir. Por último, prevemos que la compañía se centrará en la IA durante el CMD, un tema que acogemos con satisfacción, ya que creemos que se trata de un área en la que la comunicación de Dassault ha sido hasta ahora relativamente escasa.”
Dassault Systèmes: Expectativas para el CMD 2025
La ampliación de los objetivos a medio plazo debe estar en juego: El rendimiento previsto de Dassault (es decir, una TACC del 7% del Beneficio por Acción – BPA para 2023-25) es sustancialmente inferior al ritmo necesario para alcanzar sus objetivos para 2028 (una TACC del 12% del BPA), lo que supone un riesgo significativo de incumplimiento de estos objetivos. Ampliar el plazo objetivo, como se hizo durante la Covid-19, aliviaría la presión tanto sobre la empresa como sobre su historia bursátil, en nuestra opinión.
Simplificar el marco a medio plazo sería beneficioso: En nuestra opinión, explica Nay Soe Naing, los objetivos actuales de Dassault se complican con numerosos objetivos principales y secundarios que diluyen el enfoque y la claridad. “Creemos que la eliminación de objetivos menores reforzaría la historia de la equidad. Además, la introducción de indicadores clave de rendimiento, como los ingresos recurrentes anuales, permitiría a los inversores apreciar y seguir mejor los progresos de Dassault en la transición a la suscripción.”
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¿Un cambio de estrategia para Medidata? No creemos que los objetivos a medio plazo fijados para el negocio de Medidata en 2023, en concreto la CAGR de ingresos a cinco años del 14-15%, sigan siendo apropiados dadas las actuales condiciones y trayectoria del sector. En nuestra opinión, una TCAC del 8-10% es una perspectiva más realista, aclara el analista.
Estrategia de Inteligencia Artificial (IA): En nuestra opinión, los avances de Dassault en IA han sido hasta ahora limitados. Nos gustaría que Dassault presentara una hoja de ruta más clara, con planes de innovación de productos y monetización. Creemos que esta visibilidad contribuiría en gran medida a satisfacer el interés del mercado por las ambiciones de Dassault en materia de IA.
Se necesita más claridad sobre las fusiones y adquisiciones: Las fusiones y adquisiciones (M&A) son un elemento clave de los objetivos a medio plazo de Dassault, pero la empresa ha dado pocos detalles sobre sus planes inorgánicos. En nuestra opinión, esta falta de claridad ha dificultado que los inversores se comprometan plenamente con el valor. Una hoja de ruta de fusiones y adquisiciones más definida sería bienvenida en el CMD.
La firma de software Dassault Systèmes se mantiene plana en 2025, con un recorte del 0,5% en este periodo, lo que supone que alcanza una capitalización de mercado de unos 44.210 millones de euros. Su elevado Per 2025, de 37 veces beneficios, limita su potencial en Bolsa, pese a lo que no se encuentra lejos de sus máximos de las últimas 52 semanas, que son los 41,17 euros.
