El club de fútbol alemán Borussia Dortmund lo consiguió, por los pelos. El pasado sábado, el Borussia Dortmund ganó el séptimo de sus últimos ocho partidos de la Bundesliga para terminar la temporada en cuarta posición, suficiente para clasificarse de nuevo para la Liga de Campeones de la UEFA la próxima temporada.
“Cuando publicamos nuestro Fútbol: La competición del billón de dólares de la FIFA, el 28 de marzo, el club ocupaba el 11º puesto. de marzo, el club era undécimo y dábamos por hecho que no jugaría en Europa la próxima temporada”, recuerdan en la firma de inversión alemana Berenberg.
“El Borussia Dortmund sigue siendo nuestra opción futbolística preferida, especialmente teniendo en cuenta que el club se beneficiará de la Copa Mundial de Clubes de la FIFA de este verano y de la Liga de Campeones la próxima temporada”, añaden.
El Borussia Dortmund comunicó sus resultados del tercer trimestre el 15 de mayo, tras los resultados preliminares publicados una semana antes. Los ingresos aumentaron un 52% interanual y los ingresos totales de explotación (ingresos incluidos los procedentes de traspasos) un 62% interanual.
Borussia Dortmund: los resultados deportivos van a la zaga de los financieros
Los buenos resultados se debieron principalmente a los ingresos relacionados con la Liga de Campeones, favorecidos tanto por el nuevo formato -más partidos y una fase de grupos que se prolongó hasta el tercer trimestre, frente a la finalización en el segundo trimestre de la temporada pasada- como por el rendimiento, con otra temporada de progresión más allá de los octavos de final.
Los ingresos de explotación totales se beneficiaron de 23 millones de euros en ingresos brutos por traspasos, que también aumentaron considerablemente en comparación con el débil tercer trimestre de la temporada pasada, y probablemente reflejan la venta de Donyell Malen al Aston Villa durante el periodo invernal de traspasos.
Borussia Dortmund: la Champions volverá la próxima temporada
El 17 de mayo, el Borussia Dortmund disputó el último partido de liga de la temporada. Una victoria por 3-0 sobre el ya descendido Holstein Kiel fue suficiente para que el club terminara cuarto y se clasificara para la Liga de Campeones la próxima temporada. El club ganó siete de los ocho últimos partidos de la temporada (el otro fue un empate a domicilio contra el campeón, el Bayern de Múnich) en una racha extraordinaria que le permitió ascender desde el undécimo puesto que ocupaba a finales de marzo.
“Suponíamos que no jugaría en Europa, y menos aún en la lucrativa Liga de Campeones, por lo que aumentamos nuestras previsiones”, aclaran en Berenberg.
Por otro lado, el club reiteró sus expectativas para esta temporada: ingresos de 503 millones de euros, resultados operativos de 545 millones, Ebitda de 110-120 millones, EBIT de 7-17 millones, beneficio neto de 5-15 millones, flujo de caja operativo de 86 millones y FCF de 21 millones.
“Estas previsiones no han variado desde el inicio de la temporada, que consideramos conservadoras, dado que el club alcanzó los cuartos de final de la Liga de Campeones (normalmente se presupuesta una eliminación en octavos) y los 30 millones de euros que, según nuestras estimaciones, ingresará el club en el Mundial de Clubes. Por otra parte, observamos que la base de comparación del cuarto trimestre del año pasado es difícil, ya que el club llegó a la final de la Liga de Campeones”, apunta Trion Reid, el analista de Berenberg que cubre el sector.
Tesis de inversión en el Borussia Dortmund
- Desenterrar joyas: La estrategia del Borussia Dortmund: reclutar jugadores jóvenes, jugadores baratos, desarrollarlos y luego monetizarlos por beneficios significativos, es valiosa y se revaloriza en un mercado de fichajes mercado de fichajes.
- Capitalizar la marca: A pesar de su gran estadio y de tener la media de asistencia más alta del mundo, el club está rezagado en ingresos comerciales. Las estrategias para aumentar su presencia publicitaria y digital ayudarán, y esperamos un mayor crecimiento de los ingresos, especialmente fuera de Alemania.
- Manos seguras: La gestión actual llevó al club desde el borde de la quiebra hasta la sólida posición financiera en la que se encuentra hoy, con algunos éxitos deportivos impresionantes en el camino. La rentabilidad constante, la generación de liquidez y el pago de dividendos fuera del periodo afectado por la pandemia dan fe de la prudencia de la dirección.
- Valoración atractiva: La valoración bursátil del club es comparable a la del mercado de fichajes de la actual plantilla, con escaso valor atribuido a activos clave como el estadio o la marca.
