La farmacéutica británica AstraZeneca llegará al evento del American Society of Clinical Oncology (ASCO) 2025 en su mejor forma.
Por un lado, los analistas de AplhaValue han elevado su precio objetivo a seis meses desde las 11,284 a las 12,057 libras esterlinas con recomendación de Comprar. Por otro, los analistas de Berenberg han reiterado su nota de Comprar con un precio objetivo de 14,00 libras.
En concreto, Abhishek Raval de AlphaValue recuerda que “dado que 2025 ha comenzado con buen pie, gracias a los buenos resultados en todos los segmentos, hemos revisado al alza nuestras estimaciones de beneficios para AstraZeneca.”
“La mejora de los márgenes debería continuar a medio plazo, impulsada por el sólido crecimiento de las ofertas de alto margen, incluidas las de oncología y enfermedades raras. Además, dado que las investigaciones chinas en torno a algunos exempleados clave no han sido tan perjudiciales como se temía anteriormente, hemos aumentado la prima sobre la valoración basada en pares hasta el 30% (frente al 20% anterior)”, añade.
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Además, Raval recuerda que, en el contexto de los posibles aranceles de EE.UU., la mayoría de los productos de Astra vendidos en EE.UU. se fabrican en este país a través de sus 11 (de un total de 31) centros de producción. Y que las cadenas de suministro de EE.UU. y China están en gran medida separadas, lo que protege a la empresa de las tensiones comerciales entre ambas naciones.
“Además de la solidez de su cartera actual y de su amplia cartera de productos en fase de desarrollo, el sólido balance de Astra y su capacidad de generación de tesorería -que también ofrece la posibilidad de perseguir el crecimiento externo- respaldan nuestra recomendación favorable sobre el valor”, concluye.
AstraZeneca en ASCO 2025
Luisa Hector y Kerry Holford, los analistas de farma en Berenberg, señalan que AstraZeneca se ha asegurado sesiones plenarias en ASCO (del 30 de mayo al 3 de junio) por séptimo año consecutivo. Esto habla de la calidad de la rica cartera de productos oncológicos.
La reacción del precio de las acciones a una serie de datos principales positivos ha sido moderada debido a las preocupaciones macroeconómicas generales de EE.UU. que afectan al grupo farmacéutico.
Las presentaciones de datos en ASCO brindan otra oportunidad de revalorización.
- Si SERENA-6 (camizestrant, cáncer de mama) y DB-09 (Enhertu, cáncer de mama) cambian el paradigma del tratamiento y TL-02 (Datroway, cáncer de pulmón) respalda el uso del biomarcador y la seguridad de una combinación triple (incluida la IO), vemos la posibilidad de que la previsión de ingresos de consenso para 2030 de 77.000 millones de dólares alcance la ambición de la empresa de 80.000 millones (mejora de ingresos del 3%).
- En una sesión plenaria se presentarán datos detallados del ensayo positivo SERENA-6 (cáncer de mama HR+). Esperamos que camizestrant mejore la supervivencia sin progresión (SLP) en más de un 40% en las pacientes que desarrollan la mutación ESR1, con posibilidades de cambiar el paradigma. SERENA-6 podría generar unas ventas de unos 2.000 millones de dólares (el 30% de los pacientes desarrollan la mutación ESR1). Los niveles de confianza en SERENA-4 (ensayo con todos los participantes previsto para 2026) también aumentarían. Prevemos una probabilidad del 50% de ventas máximas de 7.000 millones y un VAN de 4,66 libras por acción.
- En una «sesión especial» se presentarán datos detallados del ensayo positivo DB-09 en cáncer de mama HER2+ de primera línea (1L). Esperamos una mejora de la SLP superior al 40% para cambiar el paradigma de tratamiento a Enhertu+Perjeta (frente a Perjeta+Herceptin de Roche). Prevemos un 50% de probabilidad de ventas máximas de 5.000 millones de dólares para Enhertu en 1L y adyuvante y un VAN de 4,60 libras por acción. Los datos de DB-11 (neoadyuvante positivo) y DB-05 (adyuvante de alto riesgo) se comunicarán más adelante este año.
- Los primeros datos prospectivos del biomarcador TROP2 de AstraZeneca se presentarán con los datos de cáncer de pulmón TL-02 P1b 1L de Datroway con IO+quimio. Esto debería aumentar los niveles de confianza antes de la lectura pivotal de AVANZAR hacia finales de año. Prevemos un pico de ventas de 4.600 millones de dólares para Datroway y un VAN de 2,95 libras por acción.
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Los catalizadores continúan a lo largo del año
Los analistas de Berenberg explican un poco más el calendario de eventos de AstraZeneca en los próximos meses. El evento de inversores ASCO es el 2 de junio en Chicago. Los resúmenes de ASCO se publicarán el 22 de mayo. Se esperan datos P3 de Datroway (TB-02) en cáncer de mama en el primer semestre. También se esperan datos P3 en el segundo semestre de baxdrostat contra la hipertensión (pico de 6 000 millones de USD), Fasenra contra la EPOC, Imfinzi contra el cáncer de vejiga y gefurulimab contra el SMG (pico de 3 000 millones de dólares).
Por último, Hector y Holford recuerdan que AstraZeneca cotiza con un PER 2026 de 13,3 veces frente a una media del sector en la UE de 12,8 veces y un EV/NPV de 0,88 veces frente a una media de 0,81 veces.
