La multinacional española especializada en ingeniería y construcción de infraestructuras para el sector del petróleo y del gas, Técnicas Reunidas, debería confirmar la mejora progresiva de sus márgenes en sus resultados del primer trimestre de 2025.
Técnicas Reunidas publicará los resultados correspondientes al primer trimestre el próximo 14 de mayo antes de apertura y celebrará una conferencia de resultados ese mismo día a las 11:00 horas españolas.
César Sánchez-Grande – Head of Institutional Research en Renta 4, espera que se confirme una vez más la mejora progresiva de márgenes que la compañía anunció el pasado mes de mayo y que muestren el camino para cumplir con el guidance 2025 de un margen EBIT de alrededor del 4,5%.
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Las principales magnitudes que presentará Técnicas Reunidas serán, según las estimaciones de Renta 4:
- Ventas de 1.290 millones de euros(28,6% frente al primero de 2024), confirmando la aceleración de la actividad anunciada por la compañía el pasado mes de febrero cuando elevó el guidance de ventas 2026 hasta más de 5.500 millones (frente a los más de 5.000 millones de anteriores) y fijó el de 2025 a más de 5.200 millones, respondiendo al éxito comercial de Técnicas Reunidas que queda demostrado en la cartera de pedidos récord de cierre de 2024.
- Margen EBIT del 4,2% en el primer trimestre frente al 4,01% del primer trimestre de 2024 y el 4,04% del cuarto de 2025, confirmando la mejora de márgenes anunciada por la compañía y situándolos en niveles no alcanzados desde el primer trimestre de 2015.
- Estabilidad de caja neta: esperamos una caja neta de 397 millones (222 millones si eliminamos el préstamo participativo de la SEPI de 175 millones) frente a los 394 millones de 2024 (219 millones sin préstamo participativo).
- Cartera de pedidos marcando un nuevo récord de alrededor de 15.000 millones, con una contratación de cerca de 3.500 millones (incluye el contrato de Argentina por importe de 440 millones y del Emiratos Árabes por 3.394 millones de dólares).
De la conferencia con analistas donde Técnicas Reunidas expondrá sus resultados, Sánchez-Grande, recomienda estar atentos a:
- Guidance 2025:no esperamos cambios del dado en febrero de ventas de más de 5.200 millones y margen EBIT de alrededor del 4,5%.
- Visibilidad de contratación: dado el éxito comercial del primer trimestre de 2025, esperamos un 2025 por encima de nuestras estimaciones de 5.000 millones. Nos gustaría conocer más detalles sobre las perspectivas de contratación en la división de servicios, principal catalizador para la mejora de márgenes.
- Resolución de los conflictos contractuales en Argelia y Reino Unido que podrían suponer una importante entrada de caja.
- Actualización del objetivo de pago del préstamo participativo de 175 millones con la SEPI.
En conclusión, buenos resultados esperados que deberían recogerse positivamente en cotización. Su recomendación es la de Sobre ponderar con un precio objetivo de 23,1 euros por acción.
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¿Qué espera el consenso sobre Técnicas Reunidas?
El consenso de analistas espera para este trimestre unos ingresos totales de 5.078,6 millones de euros, con un Ebit de 224,2 millones y un beneficio neto de 133,3 millones para una deuda neta de 388,3 millones o ex préstamo participativo de 213,3 millones.
En lo que llevamos de año, las acciones de Técnicas Reunidas se revalorizan un 22%, con lo que su capitalización de mercado se eleva hasta los 1.229 millones de euros y su ratio Per es de 13 veces beneficios 2025. En las últimas 52 semanas, Técnicas Reunidas ha marcado un máximo en los 17,62 euros y un mínimo en los 9,22 euros.
