Compañía de Distribución Integral Logista Holdings, S.A., es una empresa española que, a través de sus filiales, opera como distribuidora de productos y servicios a comercios de proximidad en el Sur de Europa y que presentará sus resultados trimestrales el próximo jueves 9 de mayo.
César Sánchez-Grande – Head of Institutional Research en Renta 4 advierte en una nota previa a los resultados que no descarta un nuevo ajuste a la baja de las guías.
Más en concreto, el analista espera unos resultados que muestren una caída del EBIT ajustado ex POI (ajuste de inventarios) del -5,0%, derivado de un peor comportamiento de la división de transporte de larga distancia por la incertidumbre económica en Europa. Esta cifra difiere del nuevo guidance dado por la compañía para el conjunto del añode EBIT ajustado similar al registrado en 2024 sin tener en cuenta efecto inventarios.
Conviene recordar que Logista se encuentra en máximos históricos y estableció en la sesión de lunes un nuevo máximo intradía en los 30,70 euros.
La nota previa de Renta 4 anticipa un crecimiento de EBIT ajustado del 3,4%, hasta los 199,7 millones de euros(-5,0% hasta los 159,7 millones ex POI) y un margen del 21,8% frente al 22,3% del primer semestre de 2024, impactado positivamente por valoración de inventarios (40 millones del primer trimestre de 2025 frente al primero de 2024).
“A nivel de beneficio neto esperamos una caída del -5,1%, hasta los 151,4 millones, como consecuencia de menores ingresos financieros por menores tipos de interés (36,5 millones frente a los 52,6 millones del primer semestre de 2024).
En cuanto a las guías, Sánchez-Grande no descarta una nueva modificación a la baja por parte de Logista, “teniendo en cuenta nuestras estimaciones de una caída del EBIT ajustado ex – POI del -5,0% frente a las guías de 2025 de en línea con 2024”.
En conclusión, en Renta 4 estiman que Logista presentará unos resultados que mostrarán una aceleración de la caída del EBIT ajusta ex POI y que ya, con un semestre completado, dificultará la consecución del guidance para 2025, por lo que estimamos podrían impactar negativamente en la cotización del valor. Se reiteran en su recomendación de Mantener en Logista con un precio objetivo de 32,4 euros por acción).
Logista publicará los resultados del primer semestre el próximo 9 de mayo antes de apertura de mercado (conference 12:00 CET – hora no confirmada por la compañía).
Lo más destacado de Logista
Sánchez-Grande destaca en Iberia: (ventas económicas de 606,8 millones, 6,6%, EBIT ajustado de 111,5 millones, 3,4%).
División de tabaco (15,3% en ventas económicas hasta los 222,2 millones): esperamos un positivo comportamiento de la división gracias a:
- comportamiento estable de los volúmenes de tabaco distribuidos,
- valoración de inventarios (36 millones en el primer semestre de 2025 frente a los 19 millones del primero de 2024) por la subida de cerca de 0,4 euros de los precios desde principios de diciembre como respuesta a la subida de impuestos que entró en vigor desde el 1 de enero de 2025,
- buena evolución de productos de conveniencia (dígito sencillo medio Renta 4 estimado).
Logista cae pese a ganar un 6% más en su primer trimestre y asegurar el dividendo para 2025
- División de transporte: ligero crecimiento de la división (2,6% en ventas económicas, hasta los 370,5 millones) a pesar del impacto negativo de transporte de larga distancia por menor demanda por el entorno macroeconómico que es compensado por una buena evolución de Logista Parcel y Courier.
- Farma: (8,3% en ventas económicas, hasta los 52,8 millones de euros) esperamos un comportamiento positivo de la división por el impacto de nuevos acuerdos con laboratorios y el crecimiento en distribución a farmacias.
- Otros negocios: (-9,0% en ventas económicas, hasta los 8,6 millones).
– Francia: (ventas económicas de 104,7 millones -5,5%, EBIT ajustado de 24,6 millones, -19,7%) impactada negativamente por un nuevo descenso de los volúmenes de tabaco que estimamos se situarán en el rango del -10%, derivado de la política antitabaco instaurada por el gobierno francés. No esperamos impacto relevante por ajuste de inventarios.
– Italia: (ventas económicas de 206,4 millones, 8,6%, EBIT ajustado de 63,5 millones, 18,2%) esperamos un comportamiento estable apoyado en una buena evolución de los productos de nueva generación. Esperamos impacto ligeramente positivo por ajuste de inventarios.
Por último, Sánchez-Grande recomienda estar atentos a: posibles operaciones adicionales de M&Aen el sector de transporte y la esperada en el sector de Pharma y a una posible nueva rebaja del guidance.
