Hace tan solo una semana se hizo oficial que Erste Bank estaba considerando adquirir un 49% de Banco Santander Polska, de la que ya tiene una participación del 62%. Si bien, este mismo lunes cinco de mayo, Banco Santander ha hecho oficial la venta del 49% de Santander Polska a Erste Bank, y el 50% de la gestora de activos por un importe total íntegramente en efectivo de 7.000 millones de euros.
«Esta operación representa un paso clave en nuestra estrategia de creación de valor para el accionista, basada tanto en acelerar el desarrollo de plataformas por medio de ONE Transformation como en aumentar la escala del grupo en mercados con gran conectividad», explica la Presidenta de Banco Santander, Ana Botín.
Por otro lado, el 30 de abril la entidad financiera presento resultados. Banco Santander logró unos ingresos de hasta 15.537 millones de euros, gracias a unos ingresos por comisiones récord y al crecimiento de clientes, es decir, nueve millones más, hasta un total de 175 millones. Además, los costes cayeron un 1% gracias a la transformación del banco hacia un modelo más sencillo, digital e integrado.
EL MOVIMIENTO DE LA VENTA DENTRO DEL NEGOCIO DE BANCO SANTANDER
Banco Santander, como bien comunicó la CNMV, originaba especulaciones sobre una posible operación relacionada con Santander Polska confirmando que habían recibido interés de distintas partes. «No hay certeza de que las conversaciones vayan a dar lugar a un acuerdo y, en cualquier caso, el cierre de la operación estaría sujeto a condiciones», señalaban desde la CNMV.
Siguiendo esta línea, la operación, íntegramente en efectivo, se efectuará a un precio de 584 zlotys polacos por acción, lo que valora el banco en 2,2 veces su valor contable tangible por acción al cierre del primer trimestre de 2025. Eso sí, excluyendo el dividendo anunciado de 46,37 zlotys por acción, y representa una prima del 7,5% respecto al precio de cierre de mercado de Santander Polska del 2 de mayo de 2025, excluyendo el dividendo.
EL PRECIO DE SANTANDER BANK POLSKA SUPONE VALORAR EL 100% DE LA ENTIDAD EN 13.900 MILLONES DE EUROS
Tras la operación, Santander contará con aproximadamente el 13% del capital de Santander Polska y tiene la intención de adquirir la totalidad de Santander Consumer Bank Polska antes del cierre mediante la compra del 60% actualmente en manos de la entidad Polaca. No obstante, el cierre de estas operaciones se espera que se lleve a cabo en torno a finales de 2025, generando una plusvalía neta de aproximadamente 2.000 millones de euros para el banco de Ana Botín.
Tras la finalización de las transacciones mencionadas, se espera que el CET1 de Santander mejore en 100 puntos básicos hasta alcanzar aproximadamente el 14%. Aproximadamente el 50% de los fondos se destinará a ampliar el programa SBB, mientras que la otra mitad podría destinarse a cualquier operación complementaria, siempre que genere una rentabilidad superior a la de las inversiones orgánicas o la recompra de acciones.
Desde Jefferies señalan que, tras la transacción, la entidad de Ana Botín operará temporalmente con un CET1 superior a su rango operativo objetivo del 12% al 13%, y tiene el potencial de superar el objetivo SBB previamente anunciado (10.000 millones de euros en el período 2025-2026).
«Consideramos que la operación es positiva, a unos múltiplos razonables, con fuerte impacto positivo en capital gracias a las plusvalías que se prevén generar, que son de 2.0000 millones de euros, y la liberación de activos ponderados riesgo. Asimismo, el banco continuará teniendo presencia en Polonia a través de los negocios de pagos y banca de inversión, dos de las áreas estratégicas de la entidad», señalan los expertos de Renta 4.
«Santander obtiene múltiplos muy atractivos por su banco en Polonia, y Erste adquiere un negocio excepcional con un equipo de primer nivel que continuará generando valor para los clientes, empleados y otros grupos de interés de Santander Polska. Destinaremos el capital generado por esta operación de acuerdo con nuestra jerarquía de asignación de capital, que prioriza el crecimiento orgánico rentable», insiste Ana Botín, presidenta de la entidad financiera.
COLABORACIÓN ESTRATÉGICA: Corporate & Investment Banking
En este sentido, la entidad financiera de Ana Botín y Erste, han anunciado también una colaboración estratégica para aprovechar las fortalezas y la presencia internacional de ambas entidades en el negocio de banca de inversión. Después de la operación, Santander contará con aproximadamente el 13% de Santander Bank Polska y tiene la intención de adquirir la totalidad de Santander Consumer Bank Polska.
Sin ir más lejos, Santander conectará a los clientes de Erste con sus plataformas globales de productos en Reino Unido, Europa y América. Ambas entidades colaborarán como socios preferentes con el objetivo de construir relaciones duraderas, mutuamente beneficiosas, que maximicen las oportunidades de negocio conjuntas.
«Interpretamos la operación de forma positiva, dados los atractivos múltiplos con los que Santander está saliendo de Polonia (2,2 veces valor contable) y el compromiso de devolver a los accionistas la mitad del exceso de capital generado por la operación a través de SBB acelerados. Se espera que la operación se cierre a finales de 2025», expresan los analistas de Jefferies.
