La energética española Iberdrola ha dado un nuevo paso en su expansión internacional al anunciar la adquisición del 88% de la compañía británica de distribución eléctrica Electricity North West (ENW). Esta operación, valorada en cerca de 2.500 millones de euros, representa la segunda mayor adquisición realizada por Iberdrola desde que en 2008 se hiciera con la estadounidense Energy East.
La compra de ENW le permitirá a Iberdrola aumentar su presencia en el negocio de redes eléctricas del Reino Unido, un sector clave para la transición energética que los analistas consideran como el de mejor equilibrio riesgo/recompensa dentro de las empresas de servicios públicos. Además, esta operación se enmarca dentro de la estrategia de crecimiento de la eléctrica española, la cual ha sido ampliamente aplaudida por los expertos.
UNA OPERACIÓN ESTRATÉGICA Y ACCESIBLE
Los analistas de los grandes bancos de inversión han valorado muy positivamente esta adquisición, considerando que se trata de una operación estratégicamente lógica y que se ha realizado a un precio razonable. Exane BNP Paribas destaca que existe un ajuste estratégico claro entre ambas empresas, con posibles ventajas derivadas de las sinergias.
Por su parte, Caixabank subraya que el mérito de la operación parece estar profundamente relacionado con el potencial de sinergias, que Iberdrola aún no ha cuantificado. Alantra, por su parte, considera que esta adquisición representa una buena noticia para la compañía española, ya que le permitirá aumentar su exposición a redes en el Reino Unido, un factor clave para el grupo.
Según los expertos, el aumento en el apalancamiento de Iberdrola será pequeño, pasando de una ratio de deuda respecto a EBITDA de 3,8 veces a 3,9 veces en 2025, sin afectar a su calificación crediticia. Además, JP Morgan considera que la compra de ENW puede ser digerida por el actual balance de Iberdrola, en un contexto de rotación de activos y alianzas ya planificadas.
UNA APUESTA POR LAS REDES ELÉCTRICAS
La adquisición de ENW permitirá a Iberdrola incrementar sus activos de redes en el Reino Unido hasta los 14.000 millones de euros, convirtiéndose en la segunda mayor distribuidora y transportadora de electricidad en ese país. Según los analistas, este movimiento representa una apuesta clara por el negocio de redes eléctricas, el cual consideran como la segunda ola de la transición energética.
Bestinver subraya que las redes representan el negocio con mejor equilibrio riesgo/recompensa dentro de las empresas de servicios públicos, y aplauden la estrategia de Iberdrola, considerándola una opción atractiva para los inversores. Mediobanca, por su parte, indica que el múltiplo pagado parece bueno y que la operación permitirá a Iberdrola extraer sinergias de la fusión de ENW y Scottish Power, ya que ambos grupos son complementarios y tienen redes en el Reino Unido.
En general, los expertos consideran que esta adquisición de Electricity North West refuerza la plataforma de crecimiento de Iberdrola en el Reino Unido y la posiciona como una de las principales opciones para afrontar la transición energética en Europa.
REACCIONES POSITIVAS EN BOLSA
La noticia de la adquisición de ENW por parte de Iberdrola ha tenido una acogida muy positiva en los mercados bursátiles. El pasado viernes, las acciones de la energética española subieron un 1,6%, situándose muy cerca de sus máximos históricos de 12,5 euros por acción, registrados a finales de junio.
Los analistas atribuyen esta reacción positiva en Bolsa al carácter estratégico de la operación y a la percepción de que se trata de una adquisición a un precio razonable, que además no afectará a la calificación crediticia de Iberdrola. Asimismo, los expertos consideran que esta compra refuerza la apuesta de Iberdrola por el negocio de redes eléctricas, un sector clave para la transición energética y que ofrece un mejor equilibrio riesgo/recompensa para las empresas del sector.
En definitiva, la adquisición de Electricity North West por parte de Iberdrola ha sido ampliamente celebrada por los analistas, quienes ven en esta operación una estratégica apuesta por el negocio de redes eléctricas que fortalece la posición de liderazgo de la energética española en el mercado británico y en el proceso de transformación del sector energético.
