El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) ha emitido una advertencia sobre la necesidad de mantener la vigilancia ante las vulnerabilidades que aún acechan al sistema financiero global, a pesar de las perspectivas de un «aterrizaje suave» de la economía mundial. Klaas Knot, presidente del FSB y banquero central de Países Bajos, ha señalado en una carta remitida a los ministros de Finanzas y banqueros centrales del G20 que los principales riesgos subyacentes no han desaparecido, lo que requiere un enfoque político ambicioso para fortalecer la resiliencia del sistema.
En este contexto, el artículo analiza las principales preocupaciones expuestas por el FSB y la necesidad de que los países del G20 mantengan su compromiso con las reformas necesarias para abordar estas vulnerabilidades, con el fin de evitar futuras crisis financieras que puedan tener un alto costo para la economía global.
Elevados Niveles de Deuda: Un Riesgo Persistente
El FSB ha advertido sobre los «niveles de deuda históricamente altos» acumulados en el sector privado y público, lo que aumenta la vulnerabilidad del sistema financiero. Knot señala que, en un entorno de tipos de interés altos durante un período prolongado o si el crecimiento económico flaquea, las presiones sobre el servicio de la deuda podrían intensificarse aún más.
Esto pone de manifiesto la importancia de mantener un estrecho seguimiento de las vulnerabilidades del mercado inmobiliario, incluyendo los elevados precios de las propiedades residenciales en algunas jurisdicciones y las presiones generalizadas sobre los bienes raíces comerciales en medio de una dinámica cambiante del mercado.
Además, el FSB insta a no dejar de prestar atención a las vulnerabilidades del sector financiero no bancario, incluidos los focos de apalancamiento oculto o excesivo, que siguen siendo una fuente potencial de riesgo sistémico. Estas vulnerabilidades, combinadas con las altas valoraciones de los activos en algunos mercados, aumentan el potencial de fuertes correcciones de precios en caso de turbulencias, lo que podría ser más probable en un contexto de mayor incertidumbre geopolítica.
Reformas de la «Banca en la Sombra»: Una Prioridad Clave
Para mejorar la resiliencia del sistema financiero global, el FSB considera fundamental culminar las reformas de la ‘banca en la sombra’ y comprometerse firmemente con su implementación total y oportuna. Esto incluye medidas para mejorar el riesgo de liquidez y abordar las vulnerabilidades relacionadas con el apalancamiento.
Knot subraya que es necesario un enfoque político ambicioso para mitigar los riesgos para la estabilidad financiera asociados con el apalancamiento, ya que las crisis financieras son demasiado costosas como para tolerar la persistencia de vulnerabilidades que las autoridades han identificado y acordado abordar.
En conclusión, el mensaje del FSB es claro: a pesar de las perspectivas de un aterrizaje suave de la economía, los responsables políticos deben mantener la vigilancia y el compromiso con las reformas necesarias para fortalecer la resiliencia del sistema financiero global y evitar futuras crisis que puedan tener un impacto devastador en la economía.
