Banco Santander, Caixabank y Banco Sabadell recomiendan contra viento y marea la compra de acciones de Grifols. Los analistas de estas tres entidades financieras han vuelto a recomendar que se adquieran títulos de la compañía de origen español pese a que continua habiendo incertidumbres y en un marco de espera sobre lo que tenga que decir la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sobre la información facilitada por la empresa biotech tras el informe de Gotham que provocó el primero de los dos recientes desplomes de la acción de Grifols. Los títulos de la compañía abren hoy a 8,48 euros.
El optimismo de los analistas de los bancos que presiden Ana Botín, José Ignacio Goirigolzarri y Josep Oliu, respectivamente tiene su base en el recorrido que tiene la acción de Grifols, que cuenta con un potencial de retorno del 112%, según el análisis al que ha tenido acceso MERCA2.
GRIFOLS Y LAS PERSPECTIVAS
Grifols cerró sesión a 8,48 euros y el precio objetivo del consenso de analistas de Bloomberg es de 17,72 euros a 12 meses.
Grifols sigue subiendo. El fabricante de hemoderivados Grifols se disparó un 20,28% en bolsa, hasta los 8,34 euros, tras presentar a la CNMV la auditoria de sus cuentas de 2023, que KPMG avala sin salvedades, apuesta por la acción de la compañía, apuesta en el sentido de recomendar su compra. De este modo se recupera después de que en los días previos la acción de la compañía se desplomara tras presentar sus cuentas de 2023 sin auditar, una caída del beneficio del 70 % en el pasado ejercicio y un nuevo ataque del fondo bajista Gotham City Research.
Banco Santander no ha hecho nuevas valoraciones y el precio objetivo lo sitúa en 27,80 euros a 12 meses
En este marco, destaca la apuesta de Banco Santander. El analista de esta entidad, Jaime Escribano coloca el precio objetivo a 12 meses en 27,80 euros, el mayor de todos los que hay en el consenso de analistas, que tiene una visión mayoritaria: recomendar la compra de títulos de Grifols. Lo hace el 61,8% de los analistas ( 13), mientras que 6 analistas (28,6%) recomiendan mantener, es decir, no vender ni comprar y quedarse a la expectactiva. Son dos los analistas que recomiendan vender los títulos de Grifols (9,5%).
El analista de Banco Santander, Jaime Escribano, coloca el precio objetivo de los títulos de Grifols en 27,80 euros
Banco Santander no ha hecho nuevas valoraciones y el precio objetivo lo sitúa en 27,80 euros a 12 meses, según consta en los datos a los que ha accedido merca2 con fecha, en este caso del pasado 3 de marzo. Es decir que se tomó muy bien el informe de auditoría y después del mismo mantiene esta apuesta por las perspectivas. Por ello da una recomiendación que es la máxima: “sobreponderar”, según la valoración del analista de la entidad de origen cántabro.
En el caso de Caixabank-BPI, el analista Guilherme Marcedo recomienda “comprar” y lo hace con una previsión que también es optimista y por encima del precio objetivo de 17,72 euros por acción que da el consenso de analistas de Bloomberg. Macedo sitúa el precio objetivo en 21,25 euros por acción a fecha8 de marzo. Caixabank conserva la recomendación comprar, lo mismo que Banco Sabadell, la entidad que encabeza Josep Oliu, cuyo analista Luis Arredondo, que coloca el precio objetivo de la acción de Grifols a 12 meses en 19,50 euros por título, un precio a futuro que mantiene invariable desde el 21 de febrero.
Entre los analistas llama la atención que el de Bestinver, en el caso de la gestora es accionista de largo tiempo de Grifols, ha puesto en revisión el valor. Es un punto a destacar, pues cuando se produjo el primer ataque de Gotham, Bestinver mantuvo la recomendación ‘comprar’. Fuentes del mercado explican que cuando se pone un valor en revisión es porque se va a cambiar el precio objetivo y la recomendación. Renta 4 también ha puesto el valor en revisión.
El que no cambia es el bróker francés Oddo, que sigue erre que erre recomendado vender. “Subretorno” es el término de su recomendación, lo cual quiere decir que esperan que lo hagan peor de lo que dice el mercado. El precio objetivo que da Oddo es 9 euros por acción.
ISS EVA también recomienda vender y lo hace bajo la recomendación “subponderado”.
Alantra, Morgan Stanley, Deutsche Bankm, JP Morgan, Equita SIM y Morningstar recomiendan mantener, es decir no mover ficha.
XTB E IG ANALIZAN A LOS BANCOS
Desde XTB, Javier Cabrera señala que Grifols “se encuentra en una importante crisis de confianza por parte del mercado en general, debido a las acusaciones de Gotham City. Lo cierto es que el gobierno corporativo de la compañía deja mucho que desear y la directiva necesita tanto exponer de la manera más transparente posible su operativa interna, como reestructurar la manera en la que consolida sus cuentas”.
Sin embargo, entre todo este revuelo, los analistas de los principales bancos españoles ven una gran oportunidad en la compañía catalana. Tras el primer informe de Gotham la confianza en la empresa todavía era plena por parte de la banca española, e incluso se afirmaba que lo reseñado por Gotham era algo conocido entre los analistas que cubrían la compañía.
Sin embargo, la falta de claridad en la rueda de prensa de los resultados sobre la generación de flujo de caja libre provocó cierto escepticismo. Es cierto que después se explicó en una nota a la CNMV, pero de nuevo fue un movimiento reactivo, en lugar de tratar de anticiparse y exponer con claridad los movimientos de la compañía. Tanto fue así, que los analistas no conocían este hecho y esperaban un flujo de caja libre de unos 500 millones de euros.
“De momento, la opinión de la banca española no ha cambiado, con el Banco Santander otorgándole un precio objetivo de 27,8€ por acción, el más alto del consenso de Bloomberg. CaixaBank y Banco Sabadell son más conservadores, otorgando un precio objetivo de 21,25€ y 19,5€ respectivamente, pero con un claro potencial”, señala.
“En cuanto a los próximos meses, no es nada descartable que veamos rebajas del precio objetivo como consecuencia de un flujo de caja libre menor al esperado y por falta de cambios de calado en la transparencia de la empresa. De hecho, Renta 4 tiene el valor bajo revisión, lo mismo que ocurre con Bestinver”.
LO QUE DICE IG
Por su parte, el analista senior de Mercado de IG, Sergio Ávila, apunta que “los bancos españoles confirmaron su apoyo financiero a Grifols a pesar de las preocupaciones sobre su deuda, resaltadas por el informe de Gotham City. La deuda de Grifols supera los 10.000 millones de euros, generando inquietudes sobre su capacidad de pago”.
el analista senior de Mercado de IG, Sergio Ávila, apunta que “los bancos españoles confirmaron su apoyo financiero a Grifols a pesar de las preocupaciones sobre su deuda»
“Aunque los bancos creen que Grifols puede cumplir con sus obligaciones de deuda según el calendario actual, una reducción sería más manejable. Con 4.800 millones de euros en bonos, de los cuales 1.900 millones vencen en 2025, y 700 millones en líneas de crédito no utilizadas, Grifols cuenta con recursos financieros”. “El respaldo del sector bancario es un signo de confianza en Grifols, crucial para mantener su acceso a la financiación. Sin embargo, reducir la deuda es imperativo, llevando a Grifols a desinvertir activos y recortar gastos operativos. Si tiene éxito, Grifols podrá fortalecer su salud financiera, mitigar los riesgos de impago y mantener su liderazgo en el mercado farmacéutico”.
LO QUE ESTIMA IBROKER
En este campo, el analista de iBroker, Antonio Castelño, afirma que «a pesar de la publicación de los estados financieros ya auditados y con la firma de KPMG, como podemos comprobar la cotización de Grifols sigue siendo extremadamente volátil y entendemos que lo va a seguir siendo porque, todavía no se conoce el análisis de la CNMV sobre el valor y, en segundo lugar, y lo que nos parece aún más relevante, es que el futuro de Grifols sigue dependiendo de su endeudamiento y de la capacidad para reducirlo»
Según Castelo, «además del problema provocado por Gotham con sus informes y lo mal que ha gestionado la compañía su comunicación y respuesta a estos informes, seguimos pensando que el gran problema de Grifols lo tiene en su elevado endeudamiento y en su capacidad para disminuir el nivel de deuda». «Depende para ello de las ventas de activos que realice y como es algo que es complicado de manejar y de prever desde un punto de vista financiero, preferimos estar fuera del valor».
«Una ampliación de capital, en los términos que serían necesarios para eliminar deuda de forma consistente supondría una dilución importantísima para sus actuales accionistas y si fuera adquirida por un tercero, conociendo los problemas con los que cuenta, no cabe pensar más que el precio que propondría sería clarísimamente a la baja», apunta.
«Una ampliación de capital para eliminar deuda de forma consistente supondría una dilución importantísima para los accionistas de grifols», según ibroker
«Dicho esto, es probable que el mensaje que quieran lanzar sus acreedores sea el contrario… por razones obvias… mejor dar un mensaje positivo que tenga la posibilidad de generar optimismo entorno al valor.» «Somos muy escépticos en cuanto a que pueda mejorar a corto plazo la situación de una forma radical, que es lo que ahora haría falta», finaliza Castelo, de iBroker.
