La firma británica ARM podría ser la primera de muchas salidas a bolsa en Wall Street a lo largo de 2023 con nombres tan populares como el de Reddit, Instacart, Chime Financial y Stripe en la pista de salida.
Los analistas de RBC John Kolz, Head of US Equity Capital Markets, Mike Ventura, Head Of Industrials ECM y Joe Passaro, Head of US ECM Syndicate han publicado un artículo titulado ¿Can market momentum reignite IPOs? En el que explican que la evolución de los mercados de valores ha facilitado las salidas a bolsa y que ahora una serie de firmas preparan su lanzamiento para las próximas semanas siguiendo su estela.
Una de las claves que aportan los analistas de la entidad financiera canadiense es que -a medida que la certidumbre aumenta- los inversores parecen preparados para volver a realizar apuestas a varios años vista de nuevo y a capitalizar en los ganadores cíclicos en un horizonte temporal de 3-5 años.
Han cambiado algunas reglas del juego en las salidas a bolsa
“Estamos en un periodo hoy en día en el que muchas de las normas históricas sobre cómo, cuándo y qué emitir están siendo reevaluadas”, explica Ventura. “hay también un grado mucho más alto de comprensión en todos los cargos ejecutivos de que hay que buscar soluciones más creativas cuando encuentran una ventana de emisiones que esté abierta”.
Aunque los expertos son optimistas con el potencial para un posible rebote en las salidas a bolsa y la amplitud de las opciones para las emisiones de acciones, también son cautos porque el mercado todavía parece delicado en este entorno económico inestable. Está de acuerdo en que el resto del año podría traer un repunte de las nuevas emisiones de acciones, si las condiciones se alinean de forma correcta. Sin embargo, otros escenarios también aparecen posibles.
Por ejemplo, Kolz considera que las firmas de private equity y venture capital notarán la presión de devolver el dinero a los inversores en la segunda mitad del año incluso si las condiciones del mercado no son perfectas.
La salida del private equity y del venture capital debería provocar un repunte en los volúmenes
“Esto debería provocar un repunte estable en el volumen”, afirma Kolz. “Probablemente veremos un ruido de tambores estable de la actividad a lo largo del resto de 2023, y alcanzaremos un techo a mediados de 2024. Esta previsión depende de que los inversores busquen devolver el capital primario a las empresas que levantan fondos para iniciativas de fuerte crecimiento como las M&A, Capex o expansión del negocio”.
Subirán los volúmenes y la actividad de salidas a bolsa
Ventura también tiene unas previsiones de actividad. “De forma simultánea también espero ver todos esos lanzamientos el elevado perfil que se han retrasado tras el Labor Day estadounidense y que se coloque bien (como ha sido el caso de ARM). Sin embargo, aunque estos acuerdos lo harán bien, la próxima cosecha de candidatos a salir a bolsa podrían no estar preparados. Esto implica que el primer trimestre de 2024 podría ver un acelerón en las salidas a bolsa, pues los emisores querrán debutar lo antes posible. Los emisores que pretenden una OPV querrán saltar a la palestra en enero para conseguir la pole ante la disposición de capital fresco”.
El sentimiento de los inversores ha mejorado claramente al estabilizarse los mercados
Más allá, Passaro observa que el sentimiento de los inversores ha mejorado claramente en 2023 al estabilizarse los mercados y hacerse más clara la previsión de los tipos de interés y la inflación, lo que les ha hecho estar más dispuestos a asumir riesgos y colocar capital en los mercados tras las OPVs. Pero en general, yo diría que volvemos a un lugar donde los inversores pueden pensar sobre hacer inversiones a una duración mayor. En 2022, parecía que los inversores pensaban más en el corto plazo. Ahora parece que volvemos a es lugar donde los inversores pueden hacer apuestas a largo en ganadores cíclicos en los próximos tres a cinco años”.
Las mejores salidas a bolsa a vigilar los próximos meses
La firma británica de microprocesadores Arm, propiedad de Softbank, ha debutado el jueves en Wall Street con una revalorización 25% y alcanzó una valoración de 68.000 millones de dólares. Eso la convirtió en la mayor Oferta Pública de Venta en Estados Unidos en dos años.
En la pista de salida hay varias compañías que podrían mejorar las cifras de la primera mitad del año. Hasta julio salieron sólo 63 compañías en Wall Street, con unos totales de 10.100 millones de dólares frente a las 51 del mismo periodo de 2022, según datos de Ernst & Young. En 2021, salieron a bolsa en EE.EE. 416 empresas por un total de 155.800 millones de dólares.
Entre las posibles salidas a bolsa de los próximos meses, los expertos apuntan a Instacart, Chime Financial, Stripe y Reddit.
Instacart acaba de establecer una horquilla de entre 28 y 30 dólares para su OPV
Instacart (Maplebear) está en su road show para atraer potenciales inversores en una colocación que podría alcanzar los 12.000 millones de dólares prevista para el 1 de noviembre de la mano de Goldman Sachs, JP Morgan y BofA Securities. Tras la OPV de ARM ha establecido una horquilla de entre 28 y 30 dólares para la suya.
Chime Financial Inc. es un banco online que pretendía salir en 2022, pero aplazó su OPV ante la situación de los mercados. Las empresas Fintech han vivido un buen año y ahora se anima a probar de nuevo. Su principal rival es SoFi Technologies Inc. que tiene una capitalización de mercado de unos 8.300 millones de dólares.
La californiana Stripe Inc. es una firma de procesamientos de pagos online con un valor aproximado de unos 50.000 millones. No tiene fecha para la OPV, pero es candidata a salir pronto, pues levantó 6.500 millones en financiación privada este año.
Por último, Reddit Inc. es una plataforma de social media con unos 56 millones de usuarios activos diarios que ha retrasado su OPV desde diciembre de 2021 y que la tenía prevista para este mismo mes, aunque no hay movimientos al respecto.
