Daniel Moss para Bloomberg View
El año comenzó con una explosión económica, y tal vez incluso demostró que los líderes mundiales no están realmente a cargo.
El desempleo en Alemania cayó a un mínimo histórico, y los informes de los gerentes de compras de China y la zona euro señalaron las limitaciones que surgen en las fábricas. Entonces, ¿cuándo los fabricantes comenzarán a subir los precios? ¿Y lo hacen lo suficiente para alterar la imagen de inflación? Dado que gran parte de la flotabilidad en los mercados se basa en las bajas tasas de interés, la respuesta es importante.
Esto nos lleva al liderazgo. Siendo la primera semana de enero, el mundo está inundado de advertencias sobre lo que la disminución del liderazgo político estadounidense, y Occidente en general, significa para el mundo. Pero, ¿y si los líderes más efectivos no están en la Casa Blanca, el Palacio del Elíseo o la cancillería en Berlín?
Los líderes que probablemente sean más importantes para los mercados y la economía son los banqueros centrales del mundo. Y, en general, mantuvieron la cabeza en 2017 mientras que otros parecían perder la suya. Los guardianes monetarios fueron ayudados en gran parte por el hecho de que, si bien el crecimiento ha sido robusto, la inflación aún ha sido relativamente inactiva.
Ahí es donde entran en juego los gerentes de compras y las fábricas. La gran historia de la economía del año pasado es lo que no apareció: la inflación. Lo ha sido principalmente a pesar del bajo desempleo en la mayoría de las principales economías.
En general, hay un par de escuelas de pensamiento sobre esto. Una es que la tecnología y el mercado mundial del trabajo han nacido incansablemente en los costos laborales. Otra es que hay mucha holgura en la devastación de 2008-2009 que las empresas no tuvieron que – ni les faltó el apetito – subir los precios.
Es probable que el programa muy reducido de flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo (BCE) termine completamente
¿En qué punto comienzan a erosionarse algunas de estas suposiciones? Vamos a averiguarlo. Si te sorprendió el vigor de la zona euro en 2017, te encantará que el informe de la fábrica de esta semana muestre que los nuevos pedidos y productos fueron los mejores en casi dos décadas.
Es probable que el programa muy reducido de flexibilización cuantitativa del Banco Central Europeo (BCE) termine completamente este año, en cuyo punto la pregunta es qué viene después.
Los banqueros centrales son excelentes chivos expiatorios cuando las cosas van mal, por lo que es notable que aún ejerzan ese poder. Pero lo hacen.
Estas personas están lejos de ser perfectas, y los mandatos de las agencias que lideran van tan lejos. No pueden negociar acuerdos de armas o comercio, ni pueden ordenar tropas en la batalla.
Pero la próxima vez que te preguntes por qué el crecimiento económico mundial y los mercados se ven tan sanos frente a los cambios y divisiones geopolíticas, tal vez consideres quién está realmente a cargo.
Las economías son cosas que viven, respiran, muy complicadas. Los líderes políticos individuales pueden moldearlos sólo en gran medida. Hay más en el liderazgo occidental que la persona que encabeza la votación.
