Sarah Ponczek, Elena Popina y Lu Wang para Bloomberg
Sí, el mercado de valores realmente puede caer.
Las acciones de los Estados Unidos registraron su primer caída semanal en más de dos meses debido a que los inversores se han vuelto recelosos después de que los republicanos en el Congreso lograran escasos avances en la aprobación de recortes tributarios.
Las acciones que se beneficiarán de una carga impositiva menor provocaron caídas, aunque la venta de títulos se extendió también a los papeles sensibles desde el punto de vista económico, dado que los mercados de crédito mostraron señales de advertencia sobre el ritmo de crecimiento.
“La duda comienza a reflejarse en las mentes de los inversores sobre cuál será el plan fiscal”, dijo Mark Kepner, director general y operador de renta variable de Thernis Trading en Chatham, Nueva Jersey, y señaló que el mercado aún se ve bien, independientemente del retroceso. “La caída de esta semana es un retiro saludable dado el rally que hemos tenido hasta ahora”.
El índice S&P 500 cayó 0,2% en los cinco días, finalizando en 2.582,3 puntos. El grueso de las pérdidas se produjo en las últimas dos sesiones después de que el indicador cerró en un nuevo récord el miércoles, apenas seis puntos por debajo de las 2.600 unidades. Las pequeñas acciones del índice Russell 2000 cayeron 1,3% en una tercera semana de declives, mientras que el Cboe VIX, que mide la volatilidad, subió 23%, la mayor cantidad desde el 11 de agosto.
La caída del S&P 500 se sumó a la presión de venta del jueves, ya que los inversores preocupados por las perspectivas de recortes tributarios tuvieron la oportunidad de salir de un mercado de acciones que ha durado más que nunca sin una caída del 3%.
Mientras los analistas debaten cuánto ha costado el mercado la reforma fiscal, las acciones reaccionaron a los titulares indicando que los recortes podrían no ser tan profundos o llegar tan pronto como se esperaba.
Un fondo cotizado en Bolsa que rastrea la deuda basura tuvo su peor semana desde agosto
La versión del Senado emitida el jueves partió de forma significativa de la Cámara de Representantes, especialmente en cuanto a los plazos para recortes de impuestos corporativos. Esa debilidad exacerbada en las pequeñas capitalizaciones, que están a punto de beneficiarse más de una reducción de impuestos corporativos.
Las acciones bancarias también tuvieron un impacto, terminando la semana con una caída de más del 4%, ya que los impuestos corporativos más bajos que refuerzan la inversión serían una bendición para los prestamistas. Además de los problemas para las entidades financieras, la curva de rendimiento más plana en una década, que desgastará los ya de por sí débiles ingresos de los principales prestamistas del país.
Al mismo tiempo, los bonos corporativos de alto rendimiento cayeron en la semana pasada, y las ganancias se dispararon para algunas de las deudas más riesgosas. Un fondo cotizado en Bolsa que rastrea la deuda basura tuvo su peor semana desde agosto.
Incluso con el primer declive en semanas, los estrategas subrayan el hecho de que esta semana estuvo lejos de ser horrible. El S&P 500, Nasdaq y Dow Jones Industrial tocaron máximos el miércoles, pero con la mayoría de las empresas estadounidenses informando sus ganancias y casi todos los bajistas que ya han cambiado, el mercado puede estar corto de razones para continuar la marcha alcista por el momento.
“La incertidumbre sobre la reforma fiscal pesa en el mercado, pero técnicamente el mercado fue propenso a una pausa ya que el sentimiento de los inversores ha sido muy optimista durante mucho tiempo”, dijo Bruce Bittles, estratega de inversiones en jefe de Robert W. Baird. “El S&P no es mucho más bajo que la semana pasada, no esperaría una gran sorpresa a la baja, siempre y cuando las tasas de interés en el extremo de la curva se comporten”.
Y aunque el Russell 2000 ha caído más del 2% en las últimas tres semanas debido a que las posibilidades de reformas impositivas se han atenuado, hay indicios de que la venta puede haber llegado a un punto máximo. El costo de cobertura contra pérdidas en un fondo cotizado en Bolsa que rastrea a las compañías más pequeñas, se encuentra en su nivel más bajo desde marzo.
El VIX está en mínimos históricos y ahora, de repente, en los últimos días está creciendo
Aún así, la venta más tarde en la semana desconcertó a los inversores que se han acostumbrado a uno de los mercados más tranquilos de la historia. La volatilidad se apresuró a regresar, con el VIX, un indicador que usa datos de negociación de opciones para medir la volatilidad implícita de las acciones del S&P 500, terminando la semana justo por encima de su promedio de 2017 después de alcanzar un mínimo histórico la semana pasada.
Esto podría ser el comienzo de un impulso para volver a la normalidad a partir de un año que se ha caracterizado por una calma anormal, según Eric Aanes, presidente de Titus Wealth Management en California.
“Ha estado tranquilo, muerto, y el VIX está en mínimos históricos y ahora, de repente, en los últimos días está creciendo”, día por vía telefónica. Y mientras continúe la contención de la reforma fiscal, la volatilidad podría llegar para quedarse.
“¿Va a volver a subir a la normalidad? ¿Va a volver la calma? No lo creemos”, dijo Aanes. “El aumento del VIX está comenzando a decirle a los mercados que las cosas no están bien, y debemos tener algunas precauciones serias para seguir adelante”.
